尿素期货周报：尿素行情上行存在压力
尿素期货周报 国元期货研究咨询部2024年7月7日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 张霄 电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 张淼 电话：010-84555291 邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F03118893 尿素行情上行存在压力 【策略观点】 尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。预计短期内尿素供应将延续窄幅波动，天气及复合肥需求将有限地提振需求，尿素总库存居于近六年同期低位且有所下滑，基本面环比好转。不过从盘面来看，尿素2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内 大概率在60日均线之上震荡运行。 关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策 【目录】 一、市场回顾1 二、基本面分析1 2.1天气或将提振需求，库存筑底支撑价格1 2.2尿素供应延续窄幅波动3 三、总结4 一、市场回顾 尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。截至7月5日星期五，尿素2409合约收盘于2136 元/吨，目前山东尿素价格在2310元/吨，基差为174元/吨，小幅缩窄。盘面来看，尿素 2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内大概率在60日均线之上震荡运行。 图表1尿素主力合约价格走势 数据来源：文华财经、国元期货 二、基本面分析 2.1天气或将提振需求，库存筑底支撑价格 雨带北移，北方部分地区受到天气提振，下游阶段性追肥阶段性跟进，不过实际需求增强幅度有限，主流企业平均预收天数为4.29日，环比下滑14.20%。复合肥工厂为秋季肥的生产进行提前采购，主要以逢低采购为主，对尿素需求量也远低于上半年，预计提振相对有限。 尿素库存居于低位。截至上周，尿素总库存在37.2万吨，居于近六年同期低位。从结构上看，尿素企业库存持续刷今年以来的新低，从季节性看目前尿素厂库仍处于筑底阶段。截至7月3日，国内尿素企业库存总量为23.10万吨，较上一统计周期减少2.46万吨。港口库 存延续低位，并呈现下滑。截至7月4日，中国主要港口尿素总库存统计14.1万吨，环比下滑2.76%；其中，港口大颗粒尿素库存量8.58万吨，环比下滑4.35%；小颗粒库存量5.52万吨，环比下滑0.18%。 第1页共6页 100 50 0 （周） 2024年度 2023年度 2022年度 数据来源：钢联、国元期货 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 8 6 4 2 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 尿素期货周报 图表2尿素代发订单数量季节图表 （天）10 （周） 2024年度 2023年度 2022年度 数据来源：钢联、国元期货 图表3尿素总库存季节图表 （万吨）150 第2页共6页 图表4复合肥产能利用率季节图表 （%） 60 50 40 30 20 10 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 （周） 2024年度2023年度2022年度 数据来源：钢联、国元期货 2.2尿素供应延续窄幅波动 尿素供应小幅恢复，符合上周预期。截至7月4日，尿素周度平均日产量17.89万吨，较上期增加了0.55万吨，产能利用率达到82.62%，增加了2.56个百分点。周期内有部分装置临时检修，但总数小于恢复产能，不过由于7月中旬内蒙、东北企业存在计划检修，预计 产量窄幅波动运行。国际尿素方面，埃及至少有6家生产商从7月2日起开始恢复其工厂生产，不过由于需求较为旺盛，短期之内国际尿素整体供需依旧偏紧。 图表5尿素国内价格图表 尿素主流价 单位：元/吨 山东 河南 江苏 安徽 河北 山西 广东 环比变化率 -0.85% 0.00% -0.85% -1.69% -1.28% -0.46% -0.41% 环比6月27日变化 -20 0 -20 -40 -30 -10 -10 2024/7/5 2320.00 2310.00 2340.00 2320.00 2320.00 2180.00 2430.00 数据来源：钢联、国元期货 图表6榆林动力煤（Q<6200）坑口价 （元/吨）2000.00 1500.00 1000.00 500.00 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-07 03-20 04-02 04-16 04-29 05-13 05-26 06-08 06-21 07-04 07-17 07-30 08-12 08-25 09-07 09-20 10-09 10-22 11-04 11-17 11-30 12-13 0.00 （日） 2024年度2023年度2022年度 图表7尿素产能利用率季节图表 （%）90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 数据来源：钢联、国元期货 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 （周） 2024年度2023年度2022年度 数据来源：钢联、国元期货 三、总结 尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。预计短期内尿素供应将延续窄幅波动，天气及复合肥需求将有限地提振需求，尿素总库存居于近六年同期低位且有所下滑，基本面环比好转。不过从盘面来看，尿素2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内大概 率在60日均线之上震荡运行。 关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室 （即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221
