光伏行业周报（20240708-20240714）：工信部发布光伏制造行业规范条件，推动行业供应端高质量发展

2024年7月9日，工信部发布光伏制造行业规范条件（2024年本）征求意见稿。文件对光伏新建扩建项目最低资本金比例、工艺技术、资源综合利用及能耗、智能制造和绿色制造等方面提出了相应要求。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。 文件中主要的修改及新增内容如下：（1）修改最低资本金比例要求。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。（2）新增光伏制造企业条件。 具有应用于主营业务并实现产业化的核心专利，研发生产的产品应符合知识产权保护方面的法律规定，且近三年未出现侵权行为。（3）提高新增和改扩建项目产品品质要求。硅片：P型单晶硅片少子寿命不低于90μs，N型单晶硅片少子寿命不低于1000μs，碳、氧含量分别小于1ppma和12ppma，其中异质结电池用N型单晶硅片少子寿命不低于700μs，碳、氧含量分别小于1ppma和14ppma。电池片：多晶硅电池、P型单晶硅电池和N型单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于21.7%、23.7%和26%。 组件：多晶硅组件、P型单晶硅组件和N型单晶硅组件（双面组件按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于19.7%、21.8%和23.1%。（4）提高光伏制造项目能耗要求。硅料：现有多晶硅项目还原电耗小于46千瓦时/千克，综合电耗小于60千瓦时/千克；新建和改扩建项目还原电耗小于44千瓦时/千克，综合电耗小于57千瓦时/千克。硅棒切片：现有硅棒项目平均综合电耗小于26千瓦时/千克，新建和改扩建项目小于23千瓦时/千克。现有单晶硅片项目平均综合电耗小于10万千瓦时/百万片，新建和改扩建项目小于8万千瓦时/百万片。电池组件：P型晶硅电池项目平均综合电耗小于5万千瓦时/MWp，N型晶硅电池项目平均综合电耗小于7万千瓦时/MWp。晶硅组件项目平均综合电耗小于2.5万千瓦时/MWp，薄膜组件项目平均电耗小于40万千瓦时/MWp。（5）环境保护方面，鼓励企业开展ESG信息披露工作。（6）提高质量管理和知识产权要求。工艺及材料质保期不少于12年，并鼓励企业加强知识产权开发、应用和保护。 此次征求意见稿将推动光伏产业“持续健康发展”调整为“高质量发展”。提高现存项目的产品质量要求，有利于存量落后产能出清；另外提高资本金比例要求和新增产能产品质量要求，有望提高行业进入门槛，控制无序扩产。文件对知识产权方面也提出了要求，有望限制跨界企业，为企业研发创新注入动力。 光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39/36元/kg，环比上周持平/-2.7%。182-183.75mm/210mm单晶P型硅片平均价1.25/1.70元/片，环比上周持平/持平；182-183.75mm/210mm单晶N型硅片平均价1.10/1.60元/片，环比上周持平/-3.0%。182-183.75mm/210mm单晶PERC电池片平均价0.30/0.30元/W， 环比上周持平/持平 。182*182-210mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.80/0.82元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.84元/W，环比上周-1.2%； 210mm HJT双玻组件价格报1.00元/W，环比上周-4.8%。辅材环节：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报24.25元/m²，环比上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报15.25元/m²，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报6.37元/ m²，环比上周-3.0%；白色EVA胶膜价格报6.94元/ m²，环比上周-3.1%；POE胶膜价格报11.22元/m²，环比上周-0.3%。 投资建议：（1）库存持续去化，新兴市场向好，需求预期向好的逆变器环节。 建议关注德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、中信博、意华股份、聚和材料、帝科股份等。 风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 一、工信部发布光伏制造行业规范条件，新增产能管理趋严 2024年7月9日，工信部发布光伏制造行业规范条件（2024年本）征求意见稿。文件对光伏新建扩建项目最低资本金比例、工艺技术、资源综合利用及能耗、智能制造和绿色制造等方面提出了相应要求。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。文件中主要的修改及新增内容如下： （1）修改最低资本金比例要求。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 （2）新增光伏制造企业条件。具有应用于主营业务并实现产业化的核心专利，研发生产的产品应符合知识产权保护方面的法律规定，且近三年未出现侵权行为。 （3）提高新增和改扩建项目产品品质要求。硅片：P型单晶硅片少子寿命不低于90μs，N型单晶硅片少子寿命不低于1000μs，碳、氧含量分别小于1ppma和12ppma，其中异质结电池用N型单晶硅片少子寿命不低于700μs，碳、氧含量分别小于1ppma和14ppma。 电池片：多晶硅电池、P型单晶硅电池和N型单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于21.7%、23.7%和26%。组件：多晶硅组件、P型单晶硅组件和N型单晶硅组件（双面组件按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于19.7%、21.8%和23.1%。 （4）提高光伏制造项目能耗要求。硅料：现有多晶硅项目还原电耗小于46千瓦时/千克，综合电耗小于60千瓦时/千克；新建和改扩建项目还原电耗小于44千瓦时/千克，综合电耗小于57千瓦时/千克。硅棒切片：现有硅棒项目平均综合电耗小于26千瓦时/千克，新建和改扩建项目小于23千瓦时/千克。现有单晶硅片项目平均综合电耗小于10万千瓦时/百万片，新建和改扩建项目小于8万千瓦时/百万片。电池组件：P型晶硅电池项目平均综合电耗小于5万千瓦时/MWp，N型晶硅电池项目平均综合电耗小于7万千瓦时/MWp。 晶硅组件项目平均综合电耗小于2.5万千瓦时/MWp，薄膜组件项目平均电耗小于40万千瓦时/MWp。 （5）环境保护方面新增ESG披露要求。鼓励企业通过GB/T 24000环境管理体系认证、GB/T23331能源管理体系认证、ISO 14064温室气体核证、碳足迹认证，开展ESG信息披露工作。 （6）提高质量管理和知识产权要求。将工艺及材料质保期要求提升至不少于12年，并鼓励企业加强知识产权开发、应用和保护。 此次征求意见稿将推动光伏产业“持续健康发展”调整为“高质量发展”。提高现存项目的产品质量要求，有利于存量落后产能出清；另外提高资本金比例要求和新增产能产品质量要求，有望提高行业进入门槛，控制无序扩产。文件对知识产权方面也提出了要求，有望对跨界企业形成限制，为光伏企业研发创新注入动力。 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数上涨0.05%，电力设备行业指数上涨1.60%。全市场31个申万一级行业中，19个子行业上涨，12个子行业下跌。涨跌幅前三的行业分别是电子(申万（)+6.12%）、汽车(申万)（+5.37%）、美容护理(申万)（+3.15%）；涨跌幅后三的行业分别是农林牧渔(申万)（-2.02%）、传媒(申万)（-2.94%）、煤炭(申万)（-7.49%）。 图表1本周电力设备行业上涨1.60%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的是光伏设备、其他电源设备Ⅱ、电池，涨跌幅分别为+2.48%、+2.15%、+2.12%；涨跌幅排名后三的行业分别是电机Ⅱ、风电设备、电网设备，涨跌幅分别为+1.63%、+0.30%、-0.01%。 图表2本周光伏设备上涨2.48%（申万行业指数） （二）本周个股涨跌幅 本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为盛屯矿业（+32.18%）、英可瑞（+29.29%）、锦浪科技（+25.99%）、通合科技（+21.47%）、上能电气（+20.28%）。跌幅前五的公司分别为金刚光伏（-9.11%）、科林电气（-9.82%）、中电兴发（-14.19%）、远东股份（-16.95%）、易事特（-42.89%）。 图表3本周经纬辉开上涨25.43% 图表4本周温州宏丰下跌15.89% 本周美股重点光伏公司中，涨跌幅前三为Sunrun（+40.87%）、Sun Power（+29.33%）、Solaredge（+26.35%）；涨跌幅后三为First Solar（+5.01%）、晶科能源（+6.71%）、大全新能源（+7.99%）。 图表5本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 （三）行业PE估值 截至本周五（7月12日），行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是国防军工、电子、计算机，PE（ TTM ）分别为43x、39x、33x；排名后三的行业分别是煤炭、建筑装饰、银行，PE（ TTM ）分别为11x、7x、6x。其中电力设备的PE（ TTM ）为19x。 图表6本周行业PE（ TTM ）排名 在电力设备子行业中，行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是电机Ⅱ、风电设备、电网设备，PE（ TTM ）分别为32x、25x、23x；排名后三的行业分别是其他电源设备Ⅱ、电池、光伏设备，PE（ TTM ）分别为21x、19x、16x。 图表7本周电力设备子行业PE（ TTM ）排名 （四）行业PE估值分位数 从2016年至今，电力设备PE在13x-57x之间。截至本周五，电力设备PE为19x，估值分位数为10.0%。分位数排在前三的行业为房地产（73.4%）、煤炭（71.3%）、电子（64.0%）； 排在后三的行业为食品饮料（0.4%）、建筑装饰（0.3%）、非银金融（0.3%）。 图表8截至7月12日，电力设备行业PE估值分位数为10.0% 在电力设备子行业中，分位数排在前三的行业为风电设备（40.5%）、电机Ⅱ（39.9%）、电网设备（26.8%）；排在后三的行业为光伏设备（10.6%）、电池（4.7%）、其他电源设备Ⅱ（1.2%）。 图表9截至7月12日，光伏设备行业PE估值分位数为10.6% 三、本周光伏产业链价格 据PVInfoLink、卓创资讯、索比咨询本周报价（7月8日-7月12日）： 1）硅料：本周多晶硅致密料价格报39.00元/kg，环比上周持平；多晶硅颗粒料价格报36元/kg，环比上周-2.7%。 2）硅片：本周182-183.75mm单晶P型硅片价格报1.25元/片，环比上周持平；210mm单晶P型硅片报1.70元/片，环比上周持平。182-183.75mm单晶N型硅片价格报1.10元/片，环比上周持平；210mm单晶N型硅片报1.60元/片，环比上周-3.03%。 图表10硅料价格走势（元/kg） 图表11硅片价格走势（元/片） 3）电池片：本周182-183.75mm单晶PERC电池片价格报0.30元/W，环比上周持平； 210mm单晶PERC电池片价格报0.30元/W，环比上周持平；TOPCon电池片价格报0.29元/W，环比上周-3.33%。 4）组件：本周182*182-210mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.80/0.82元/W，环比上周持平/持平。 图表12电池片价格走势（元/W） 图表13 P型组件价格走势（元/W） 本周182-183.75mmTOPCon双玻组件价格报0.84元/W，环比上周-1.18%；210mmHJT双玻组件价格报1.00元/W，环比上周-4.76%。182*182-210/210mm单晶PERC/TOPCon组件-美国报价0.25/0.30美元/W，环比上周-10.71%/-6.25%；182*182-210/210mm单晶PERC/T