棉花期货周报：棉价跌势放缓

作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/7/14 品种观点 目录 行情回顾01 基本面数据概览02 一、行情回顾 1-1 ICE美棉主力合约走势 1-2郑棉主力合约 二、基本面数据概览 2-1全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：Wind，同花顺 2-2 6月USDA报告，24/25年库存消费比小幅下调 相比上一月份数据变化，新年度平衡表微幅调增产量、小幅调低期末库存，产量调增23万吨至2617万吨，主要原因是美国预测产量上调，而消费量微增，印度、马来西亚的增长抵消其他地区的减少，期末库存小幅调减19万吨至1799万吨。 数据来源：Wind，同花顺 2-3美国供需情况表，24/25年度期初库存小幅上调 24/25年度，期初库存小幅调增22万吨，期末库存同比增加26万吨，库存消费比增加8.05%。 2-424/25年度美棉种植情况，优良率下滑 截止7月7号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为52%；去年同期水平为51%，较去年同期高1个百分点，同比领先幅度收窄；近五年同期平均水平在50%，较近五年同期平均水平高2个百分点。 截止7月7号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为45%，环比下降5个百分点；去年同期水平为48%，较去年同期低3个百分点，优良率同比由升转降。 2-5美棉主产区干旱指数略有上升 截止到7月9日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数93，同比高13，环比上周降2；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为91，同比低20，环比上周升1。美棉主产区干旱指数小幅下降，但仍高于同期水平，德州地区干旱情况仍低于五年均值。 2-6 USDA美棉出口周报（6.28-7.4）销售一般 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-7美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-8美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化处于中位，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 2-9印度7月供需平衡表，24/25年度库存消费比调降 24/25年度，期初库存下调17万吨，出口下调9万吨，库存消费比小幅减少3.25%。 2-10印度新棉上市及种植区天气情况 据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比下滑32%。截至2024年6月30日当周，印度棉花周度上市量1.23万吨，环比上一周增加1987吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约336万吨，同比下滑10%。 截至2024/06/20至2024/06/26当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为36.6 mm，相对正常水平低2.6mm，相比去年同期高29.6mm。2024/06/01至2024/06/26棉花主产区累计降雨量为91.5mm，相对正常水平低15.8mm。印度棉主产区降水处于历史正常水平附近，当地暂无恶劣天气带来超额降水，棉花生长正常。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-11CFTC持仓情况，非商业净多头继续回落 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至7月5日，ON-CALL 2412合约上卖方未点价合约增持665张至32521张，折74万吨，环比上周增加2万吨。23/24年度卖方未点价合约总量增持至54729张，折124万吨，环比上周增加12万吨。ICE卖方未点价合约总量升至57034张，折129万吨。较上周增加5411张，环比上周增加12万吨。 2-12东南亚地区纺织出口情况 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-13中国供需情况表，24/25年度库存消费保持不变 24/25年度，产量调增11万吨，但进口调减11万吨，整体库存消费比保持不变。 2-14进口情况，棉花同比上升 2024年5月进口26万吨，同比增139%，同比增15万吨；2024年1-5月累计进口164万吨，同比增234%，同比增115万吨；23/24年度累计进口273万吨，同比增159%，同比增167万吨。 虽然从同比增长幅度来看，5月份已较3月、4月份的450.55%、307.83%暴跌至139%，可能以下原因：1%关税内棉花进口配额供应不足，国储轮入2023/24年度美棉、巴西棉、澳棉等的力度有所减弱，国储棉花库存或已恢复至2023年轮储前的水平。截止6月中旬前，我国或已累计轮入外棉达到90~100万吨（含签约未装运合同）。 2-15工商业库存，总库存维持高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-16 PMI新订单，开机率继续下滑，棉纱库存累积 2-17纺企负荷有所下滑，纱线坯布库存维持中性偏多 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-18纺企，织产备货补库变缓，产成品库存继续累库 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-19下游库存仍处于同期高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-20纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-21服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额5月当月值为1147亿元，同比增加4.4%。 2-22纺品服装出口同比下滑 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-23注册仓单增速放缓 截至7月12日，一号棉注册仓单12572张、预报仓单572张，合计13144张，折55.2048万吨。23/24注册仓单地产棉1099张，新疆棉11473张(其中北疆库2432,南疆库2839)。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺、华瑞信息、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks