枪击事件是否强化“特朗普交易”？

事件背景：当地时间13日下午，特朗普在美国宾夕法尼亚州举行竞选集会发表演讲时，现场响起枪声。他在特勤人员保护下立即撤离了演讲台。特勤局在一份声明中表示，枪手已死亡，一名集会参与者被击毙，另有两名观众受伤。 市场影响：枪击事件短期或强化“特朗普”交易。近期要求拜登退选的呼声越来越高，市场对于“特朗普交易”的关注度本就在抬升。我们认为此次“特朗普交易”与2016-2019年的可比性较弱，2016年大选特朗普上台的“意外成份”较多，因此市场在11月9日大选结果出炉当日才开始有明显反映，而本次时间点更为提前。 而此次袭击可能会进一步重塑今年的总统大选，加剧人们对竞选活动可能演变为政治暴力的担忧，同时强化市场对“特朗普交易”的预期。从市场表现来看，袭击事件发生后，与特朗普更为“亲近”的加密货币立刻反映出了市场情绪的高涨，最具代表性的TRUMP指数（MAGA）快速上涨，从6.3美元左右一度涨超10美元。特朗普胜选指数亦跳升。特斯拉、SpaceX和xAI的CEO埃隆·马斯克在X（原推特）上宣布：“我完全支持特朗普总统，并希望他快速康复”。种种迹象表明舆论正在向特朗普倾斜，短期或强化“特朗普交易”，而特朗普优势扩大无疑也会进一步增加民主党的担忧，后续大选不确定性增大，市场波动或有所加大。 历史借鉴：长期来看市场影响有限，宏观环境是主要驱动力。从历史上看，距今最近的遇刺且幸存的美国总统是里根（1981年3月30日），遇刺后美股表现并没有显示出明显的波动规律，标普500和道琼斯工业指数短暂下行，随后反弹，似乎并未受到事件的明显影响。原因可能在于凶手的目的只是为了吸引女星朱迪·福斯特的注意，并未掺杂任何政治因素。与当前环境更为相似的是1968年，3月美国总统林登·约翰逊因健康和党内分歧问题主动宣布退选，美国政治分化加剧；4月黑人领袖马丁·路德·金遭枪击身亡；6月总统大选竞选者罗伯特·肯尼迪在洛杉矶大使酒店被暗杀。但当年美股整体上涨，并未看到上述事件对美股节奏有明显影响，因此我们认为事件驱动只能短暂对市场情绪形成冲击，中长期趋势仍然取决于整体宏观环境，例如1968年美国经济强劲，失业率位于历史低位。从2016-2019年特朗普任期时的表现来看，2016年11月9日选举结果出炉后，市场对于美国经济的预期好转，短期美元指数和美债收益率强势上行；黄金快速下跌；WTI原油年内上涨18.7%；美股三大指数均上行，2016/11/9-2016/12/31期间的涨幅道指＞标普500＞纳指。整体来看市场风险偏好抬升明显，源于人心思变的背景下市场预期较为乐观，但长期来看资产价格的驱动力主要是经济以及产业变化。 未来展望：市场可能短期演绎特朗普行情，美股金融、传统能源、受益于贸易保护的各大制造商可能会相对受益；避险属性较高的黄金、美股VIX指数、AH股有国企属性的高股息板块或受益于市场不确定上升。但本次事件驱动下的支持率变化能够持续多久存在较大不确定性，长期来看市场表现仍然取决于经济、通胀和产业趋势等。 风险提示：美国大选外溢效应增强；全球经济景气度不及预期；地缘局势超预期。 1.枪击事件是否强化“特朗普交易”? 事件背景：当地时间13日下午，特朗普在美国宾夕法尼亚州举行竞选集会发表演讲时，现场响起枪声。他在特勤人员保护下立即撤离了演讲台。特勤局在一份声明中表示，枪手已死亡，一名集会参与者被击毙，另有两名观众受伤。 市场影响：枪击事件短期或强化“特朗普”交易。近期要求拜登退选的呼声越来越高，市场对于“特朗普交易”的关注度本就在抬升。我们认为此次“特朗普交易”与2016-2019年的可比性较弱，2016年大选特朗普上台的“意外成份”较多，因此市场在11月9日大选结果出炉当日才开始有明显反映，而本次时间点更为提前。而此次袭击可能会进一步重塑今年的总统大选，加剧人们对竞选活动可能演变为政治暴力的担忧，同时强化市场对“特朗普交易”的预期。从市场表现来看，袭击事件发生后，与特朗普更为“亲近”的加密货币立刻反映出了市场情绪的高涨，最具代表性的TRUMP指数（MAGA）快速上涨，从6.3美元左右一度涨超10美元。特朗普胜选指数亦跳升。特斯拉、SpaceX和xAI的CEO埃隆·马斯克在X（原推特）上宣布：“我完全支持特朗普总统，并希望他快速康复”。种种迹象表明舆论正在向特朗普倾斜，短期或强化“特朗普交易”，而特朗普优势扩大无疑也会进一步增加民主党的担忧，后续大选不确定性增大，市场波动或有所加大。 图1：特朗普指数（MEGA）快速上涨（美元） 图2：2024年选举特朗普胜选指数跳升 历史借鉴：长期来看市场影响有限，宏观环境是主要驱动力。从历史上看，距今最近的遇刺且幸存的美国总统是里根（1981年3月30日），遇刺后美股表现并没有显示出明显的波动规律，标普500和道琼斯工业指数短暂下行，随后反弹，似乎并未受到事件的明显影响。原因可能在于凶手的目的只是为了吸引女星朱迪·福斯特的注意，并未掺杂任何政治因素。 与当前环境更为相似的是1968年，3月美国总统林登·约翰逊因健康和党内分歧问题主动宣布退选，美国政治分化加剧；4月黑人领袖马丁·路德·金遭枪击身亡；6月总统大选竞选者罗伯特·肯尼迪在洛杉矶大使酒店被暗杀。但当年美股整体上涨，并未看到上述事件对美股节奏有明显影响，因此我们认为事件驱动只能短暂对市场情绪形成冲击，中长期趋势仍然取决于整体宏观环境，例如1968年美国经济强劲，失业率位于历史低位。 从2016-2019年特朗普任期时的表现来看，2016年11月9日选举结果出炉后，市场对于美国经济的预期好转，短期美元指数和美债收益率强势上行；黄金快速下跌；WTI原油年内上涨18.7%；美股三大指数均上行，2016/11/9-2016/12/31期间的涨幅道指＞标普500＞纳指。整体来看市场风险偏好抬升明显，源于人心思变的背景下市场预期较为乐观，但长期来看资产价格的驱动力主要是经济以及产业变化。 图3：里根遇刺后的美股表现 图4：1968年美股表现 图5：2016年选举后，短期风险偏好抬升，年内美元指数和美债利率强劲，风险资产上涨 图6：2016年选举后，年内特朗普政策受益板块表现靠前 未来展望：市场可能短期演绎特朗普行情，美股金融、传统能源、受益于贸易保护的各大制造商可能会相对受益；避险属性较高的黄金、美股VIX指数、AH股有国企属性的高股息板块或受益于市场不确定上升。本次事件驱动下的支持率变化能够持续多久存在较大不确定性，长期来看市场表现仍然取决于经济、通胀和产业趋势等。 2.风险提示 1）美国大选外溢效应增强。美国大选不确定性进一步增大，或导致市场对未来美国政治格局的担忧上升，风险偏好受到抑制，市场波动或加大。 2）全球经济景气度不及预期。当前美国经济仍然维持韧性，但部分数据已经有所松动，一旦美国经济出现拐点，美股盈利也将受到拖累，美股将有所承压，进而对全球股市形成冲击。 3）地缘局势超预期。若巴以冲突再度升级，将引发全球避险情绪的快速升温，带动市场剧烈波动。