隆平高科机构调研纪要

隆平高科机构调研报告 调研日期:2024-07-11 袁隆平农业高科技股份有限公司成立于1999年,2000年上市,是一家现代种业高科技集团,致力于推动种业进步,造福世界人民。公司是国内规模最大的“育繁推一体化”种业企业,杂交水稻种子业务全球领先,杂交玉米种子业务中国领先、巴西前三,辣椒、黄瓜、谷子、食葵业务中国领先。2021年公司实现营业收入35.03亿元,综合实力稳居国内第一,位列全球种业企业前十强。公司拥有一流的研发团队,研发人员480余人,拥有一大批优秀的水稻、玉米、生物技术专家。公司已在中国、巴西、美国、巴基斯坦、菲律宾等多个国家建有水稻、玉米、蔬菜、谷子和食葵育种站约50个,试验基地总面积1.2万亩 ,主要农作物种子的研发创新能力居国内领先水平。 2024-07-13 董事会秘书胡博 2024-07-11 特定对象调研,现场会议- 中信证券 证券公司 罗寅 太平洋资管 保险资产管理公司 向涛 拾贝投资 基金管理公司 王祥宇 本次投资者关系活动以座谈方式进行交流,主要内容如下:1.业绩预告中提到,水稻产业同比增长,近年来水稻改善的主要原因是什么? 公司自成立以来,坚持构建以市场为导向的商业化育种体系,前期育成的隆两优、晶两优等系列支撑公司在两系杂交籼稻领域取得了强优势领先地位;近年来,以玮两优、臻两优等为代表的高产稳产、高产优质型新品系陆续推出,进一步巩固了公司在中稻领域的产品竞争力。同时,公司重视外部优质品种资源的引进,在三系中稻、优质晚稻等领域强化了短板。 公司水稻产业子公司数量较多,部分为合资组建或并购的主体,各公司运营的市场区域、产品类型重叠度较高,客观上加大了内部协同、管控难度。2021年,公司将6家分子公司整合为亚华水稻事业部,按照一体化运作、公司化管理和虚拟化组织的指导思想开展产业组织建 设,3年来产业运作能力取得突出进展,业绩连续快速增长,其中国内销量较2021年增长超过50%。2023年以来,公司进一步推进 水稻产业的融合,全面形成统一战略设计、统一资源配置、分类运作管理的产业发展局面,水稻产业的资源统筹和运营协同得到有力强化。截至目前,公司水稻产业已经形成可持续的产品梯队,在存量隆两优、晶两优系列品种稳中求进的基础上,玮两优、臻两优等为代表性大单品迅速跻身全国领先品种序列,后续资源储备强劲,库存结构健康,已经迈入市场竞争力持续强化、经营质量不断提升的高质量发展的新阶段。 2.公司半年报业绩预告中所提及的汇兑损失的原因?解决措施是什么? 公司已于2023年度将本部的外汇(美元)贷款全部置换成人民币贷款,不存在因外币贷款而产生汇兑损失的情形。根据公司已披露的《2024年半年度业绩预盈公告》,半年报所产生的汇兑损失主要因境外子公司采用人民币贷款置换境外高利率的雷亚尔贷款,加之人民币 对雷亚尔的汇率从期初0.68升值至期末0.78,导致报告期期末待偿还贷款余额增加。本报告期内预计该因素产生的汇兑损失约为1 .88亿元,而上年同期是汇兑收益为0.91亿,因此同比去年增加了汇兑损失约2.8亿。 2023年,公司控股子公司隆平发展营收超38亿元,在巴西市场取得显著成绩。尽管短期外汇市场的波动对财务报表盈利情况产生一定 影响,但考虑到外汇波动具有双向性,降低波动亦需要综合权衡成本和风险。鉴于目前在巴西金融市场直接进行风险对冲的成本较高,公司采取了更为审慎的策略。因此,短期内,一方面将减少巴西业务资本支出,同时通过增加经营性现金流入适度降低雷亚尔负债头寸,以自然对冲手段来减少对外部风险对冲工具的依赖;另一方面,公司目前已利用人民币跨境直贷和NRA账户放款机制帮助境外子公司进行贷款置换,以确保公司在追求稳健增长的同时,尽可能降低融资成本和减少外汇汇兑损失的风险。 3.在转基因玉米种子市场逐步放开的背景下,公司在国内玉米产业方面有哪些机遇和优势?玉米价格低迷,行业周期何时会迎来反转?公 司国内玉米产业业绩会如何变化? 今年初开始,商品玉米价格下降较大,国内玉米种子产能严重过剩,这些会促进种业加速洗牌。准确预测商品价格短期波动较难,但中国商品玉米的需求持续提升,产业长期向好。同时,转基因试点范围扩大,高质量转基因品种受到市场欢迎。这些因素都会推动玉米种业市场份额加速向龙头企业聚集。 公司在国内玉米产业竞争力较强,在科研方面实施“内育外引、双轮驱动”的策略,筛选和培育出一批适应和引领市场的优良大品种,裕丰303、中科玉505全国推广面积分列第一和第三;同时公司针对新农民的特点,推广SAVE营销模式,从卖产品转向卖服务,为顾客提供 解决方案,释放产品能量,实现产品增值;面对市场调整提早做好准备,库存总量和库存结构均保持健康。同时,公司2023年对隆平发展 控股并表,正充分发挥海内外资源协同优势,与海外玉米研发团队展开人员、技术和资源多方联动,种质资源交流和国际化穿梭育种取得阶 段性进展。 公司在转基因领域布局较早,并按照国内主管部门相关要求稳步开展转基因产业化示范推广。面对转基因玉米市场的逐步放开,公司一方面抓实抓牢基础品种,另一方面,与已获得安全证书的转基因性状企业及科研机构建立紧密的合作关系,通过广泛且严格的品种选育,确保向市场推出的产品表现优异且稳定。由于品种基础好,转育水平好,转育性状好,在转基因玉米市场逐步扩大的背景下,公司有望成为确定性的受益者之一。 4.公司去年和今年上半年均实现盈利,最近开始推行轮值总裁制度创新,这些变化是否意味着公司已经走出发展低潮期,业绩引来拐点? 2023年3月份,刘志勇先生出任公司董事长后,带领管理团队,一方面,加大力度处理公司过去发展过程中产生和积累的问题,推动公司 高质量发展,另一方面,在各主要股东支持下,优化公司治理和管理团队,推进公司制度创新,在规范治理和管理的前提下充分激活公司活力 。 为加快创建世界一流种业企业,激发产业管理活力,发挥集体决策优势,进一步创新公司治理机制,经第九届董事会第十一次(临时)会议审议通过,实行轮值总裁制度,并聘任张林、尹贤文为公司轮值总裁,轮值总裁的当值时间为12个月,当值期间为公司总裁。公司近年通过“内生+外延”方式实现高速发展,已逐渐发展成为以玉米种子和水稻种子为核心业务,多业务、多品类的跨国经营企业。公司尊重发展历史和产业发展规律,借鉴优秀科技型企业实践,通过推行轮值总裁制度,可充分发挥具有不同经验背景的高管团队的能力,进一步激发团队活力及创造性,通过以赛带练方式加快公司高管干部培养,并在轮值总裁领导下充分发挥集体决策智慧。同时,公司董事会还授权桑瑜董事督导推进重点专项工作落地实施。 目前,公司管理层由总裁张林、副总裁杨远柱、轮值总裁尹贤文、副总裁纪绍勤、副总裁宫俊涛、副总裁兼财务总监黄冀湘、董事会秘书胡博组成。 过去一年多,公司业绩的改善是在各股东大力支持和董事会领导下,公司全体员工坚持做长期正确的事情、追求高质量发展的结果。管理层对公司长期发展前景充满信心,愿意进一步接受市场的检验。