地产高频冲高回落，行业底部配置

评级及分析师信息 ►建筑建材指数均下跌。本周沪深300周涨幅1.20%，建材指数周跌幅2.24%（跑输沪深300指数3.44pct），建筑指数周跌幅0.95%（跑输沪深300指数2.15pct）；本周板块指数走势呈现V字，主要系建材中报业绩数据较弱后超跌反弹，反映市场对地产及产业链悲观预期逐步筑底。 ►第27周商品房成交数据同环比下滑。1）30城大中城市商 品房交易数据：根据Wind数据统计，截止到第27周（7.1-7.7），国内30大中城市商品房成交面积（新房）191.08万㎡，同比-51%，环比-52%；从交易套数来看，30大 中城市商品房成交2.14万套，同比-37%，环比-41%；2）15城二手房交易数据：国内15个重点监测城市 二手房成交面积174.97万㎡，同比+26%，环比-20%， 同比增速有所放缓，环比转负。 ►水泥价格持续推涨，电子纱涨后趋稳。1）水泥价格：本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%。价格上调区域主要是黑龙江、吉林、江苏、上海和浙江，幅度30-60元/吨；价格回落区域为河北、湖南、海南、四川、云南和陕西，幅度10-50元/吨。七月上旬，受强降雨天气影响，大部分地区下游需求较弱，全国重点地区水泥平均出货率环比下滑1pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1578.60元/吨，较上周均价（1611.27元/吨）下跌32.67元/吨，跌幅2.03%，环比跌幅略收窄。3）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，库存缓增。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格15-15.5元/㎡，环比持平，较上周由下降转为平稳；3.2mm镀膜主流订单价格24-24.50元/㎡，环比持平，较上周由下降转为平稳。4）无碱纱：本周国内无碱粗纱市场价格偏弱整理，个别厂成交较前期灵活度稍有增加，多数厂尤其大厂挺价意愿较强。截至7月11日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3800元/吨不等，全国均价3697.00元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3707.33元/吨）下跌0.28%，同比下跌达3.75%，同比降幅收窄1.15pct。5）电子纱：本周电子纱市场价格涨后趋稳，周内电子纱G75主流报价8900-9300元/吨不等，较上一周均价持平；7628电子布当前主流报价亦稳定，当前报价维持3.9-4.1元/米不等，成交按量可谈。 分析师：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSAC NO：S1120524050001联系电话： ►广州外籍人士限购放松，去化速度有望持续加快。广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，港澳台及在广州工作学习 的外籍人士提交相关申请材料后，在限购区内可以购买120㎡以下的住宅一套，在非限购区或在限购区购买120㎡以上的住宅时不限制套数。广州528新政落地后，市场改善明显，据中指数据显示，6月单月广州新房成交面积创年内新高，新房成交面积80.9万㎡，环比+37.8%，同比+16.1%，较低的首付比例及贷款利率吸引购房者加快入市步伐，市场观望情绪有所改善。此次港澳台居民及境外人士购房限制放松，有利于激发相关潜在购房者需求入市，加快市场去化。 投资建议 我们认为，进入三季度，整体布局机会存在以下4个方面：第一是全球资源品的继续上行带来的机会，核心是产能周期更长；第二是重点关注水利核电等国家级重点工程带来的投资机会；第三是内需经济复苏带来的制造业等相关的机会。第四，低配地产链核心资产的超跌修复，经过2024年调结构、处理遗留问题后布局2025年。 1）全球大宗资源品：我们在资源品方向核心推荐【金诚信】【中国中冶】，产业受益标的【中国中铁】。继续推荐【金诚信】看好中长期成长空间，伴随着lme铜价同比大幅上涨未来有盈利预测有持续上修的潜力；性价比的机会主要体现在低位的【中国中冶】以及【中国中铁】，以上两公司2023年产资源开发业务利润占归母净利比重在15%左右，我们认为当前低PB水平下具备较大补涨空间； 2）国家级重点工程受益方向：5月份金融数据出炉后，财政发力力度有望加强。我们认为水利水电、核电等领域的国家级工程有望成为本轮带动投资和经济的抓手之一。国家十四五规划中关于建设现代化基础设施体系里明确提出要构建现代能源体系，其中“加快西南水电基地建设、安全稳妥推动沿海核电站建设”，专栏6中“建设雅鲁藏布江下游水电基地”排在前列，我们认为包括大型水电站、核电站等建设将给产业链带来中长期机会，【中国电建】【中国能建】【中国核建】【中国建筑】【中国铁建】等民爆、岩土工程等方向分包专业公司受益。 3）制造业库存周期向上复苏受益方向：制造业涨价补库存方向首推玻璃纤维，推荐玻纤龙头【中国巨石】，【中材科技】【国际复材】【长海股份】【山东玻纤】等产业受益，我们认为玻纤将受益于制造业复苏和中美库存周期共振，其中拥有电子纱产能较大的中国巨石核心受益下游ccl行业景气度；推荐受益于2024年集运反转工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场复苏确定性较强，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；同时光伏玻璃涨价受益方向包括【旗滨集 团】【金晶科技】【凯盛新能】【福莱特】等；钢结构龙头【鸿路钢构】产业受益； 4）超跌地产链基建链核心资产：由于机构配置比例历史低位，受益于超跌估值修复的角度推荐水泥龙头【海螺水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】，瓷砖c端和小b小v占比较高的龙头【东鹏控股】、板材龙头【兔宝宝】等；以上有估值安全边际的同时将受益行业缓慢复苏以及减值风险缓释以及竞争格局重塑；推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】和【亚厦股份】，【金螳螂】产业受益。 5）新质生产力下的低空经济以及三大工程：我们认为今年是低空经济的元年，低空经济规划设计先行；民航设计和工程领域的企业在本次低空经济中有望持续受益，我们推荐总部在低空经济试点省份的安徽的【设计总院】，推荐【华设集团】，深耕大湾区辐射全国的【深城交】、【华阳国际】等产业受益。 6）设备更新+出海方向：布局海外是追寻增量的重要来源，叠加装备设备更新+以旧换新需求确定，两者共振：我们推荐水泥工程、装备、运维三轮驱动并且装备制造逆势扩张的【中材国际】，非洲掘金陶瓷机械+建材的【科达制造】产业受益；非洲水泥布局领先的【华新水泥】【西部水泥】产业受益。 7）业务转型：核心推荐【罗曼股份】，我们认为夜景照明主业继续平稳恢复有成长性，收购英国霍洛维兹的交易进行中，若成功将带来公司向传媒转型的重要一步；今年将显著受益于海内外经济增长、MR /AI产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值水平下具备较强的上行动能。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总.......................................................................................................................61.1.一周市场涨跌排行榜..................................................................................................................................61.2.重点公告汇总............................................................................................................................................61.3.商品房周度成交数据跟踪...........................................................................................................................72.水泥：价格环比回落.....................................................................................................................................82.1.华北：水泥价格涨跌互现...........................................................................................................................92.2.东北：价格大幅上涨.................................................................................................................................102.3.华东：价格再次上调..................................................................................................................................102.4.中南：价格震荡下行..................................................................................................................................112.5.西南：价格出现回落..................................................................................................................................132.6.西北：价格小幅下调.................................................................................................................................143.浮法玻璃：供需暂无明显改善，价格重心继续下移........................................................................................144.光伏玻璃：成交一般，库存缓增...................................................................................................................155.玻纤：池窑厂稳中偏弱运行，局部成交较灵活...............................................................................................166.行业重点公司..............................................................................................................................................177.风险提示..........................................................................