EPB首获全球定点、电控业务加速成长，1H24业绩同比向好

亚太股份（002284.SZ）公司动态点评

要点概览：

• 事件概述：亚太股份宣布获得全球品牌客户某平台两款车型的EPB产品定点，总金额约38亿元，预计2026年起量产。同时，公司预计1H24归母净利润为9000万至11000万元，同比增长33%-62%。
• EPB业务进展：EPB业务首次突破全球市场，显示公司在电子产品研发和质量上的国际认可度提升。线控制动方面，公司已获取4个IBS项目定点，生产进度顺利。
• 业绩增长因素：1H24盈利增长主要得益于国内汽车销量增长（+6%）和公司内部降本增效措施的实施。预计全年营业收入将分阶段增长，至2026年达到60.6亿元。
• 投资建议：基于多项目定点和国际市场的拓展，公司有望推动业绩快速增长。预计2024-2026年营业收入分别为43.5亿、50.6亿和60.6亿，归母净利润分别为2.3亿、2.9亿和3.8亿，对应PE分别为21.6倍、17.3倍和13.3倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 电控产品国产化进程的不确定性；
• 线控制动量产进度低于预期；
• 汽车电动智能化发展的不确定性；
• 下游客户销量下滑的风险；
• 原材料成本上升的压力。

公司财务亮点：

• 收入预测：2024年预计营业收入43.5亿元，2025年50.6亿元，2026年60.6亿元。
• 盈利能力：ROE从2022年的2.5%增长至2026年的11.0%，EPS从0.09元增长至0.52元。
• 估值水平：PE从2024年的21.6倍降至2026年的13.3倍，P/B从2.0倍降至1.5倍。

公司动态：

• 财务指标：营业收入、净利润、ROE和EPS均呈增长趋势，PE和P/B逐步下降。
• 股票信息：总市值538.8亿元，流通市值533.05亿元，股价波动区间显示近期稳定增长。
• 市场表现：与沪深300指数相比，公司股价呈现稳步上升趋势。

结论：亚太股份凭借其在EPB、电控等领域的技术积累和国际市场的开拓，有望实现业绩的快速提升，维持“增持”评级。投资者应关注公司电控产品国产化进程、线控制动量产进度以及原材料成本等因素对公司业绩的影响。