甲醇利润压缩较为明显 传统下游表现不佳

甲醇利润压缩较为明显传统下游表现不佳 发布时间：2024-07-1210:42:48作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 7月11日，甲醇期货主力合约收涨1.81%至2584.0 元。 资金流向 7月11日收盘，甲醇期货资金整体流入3.46亿元。 背景分析 7月下半月非电行业用电用煤需求或延续偏弱走势，同时，水电出力增加将对火电市场形成冲击。但高温预期下，电厂库存将逐步去化，部分采购需求或将释放出来。需求端多空因素并存，煤价或以稳为主、小幅波动。 后市展望 天津渤化及内蒙久泰存复产预期，下游补库，油气价格上调。空头主流逻辑：后市装置复产且检修计划不多，传统需求将进入淡季，外采烯烃开工率下滑。 研报正文 【市场动态】 1、内地产销节奏相对健康，周内产区主力企业整体出货尚可，上游库存整体不高、市场心态改善等仍支撑市场; 港口期现联动上涨，库存处累库通道，终端下游市场需求增量相对有限，关注烯烃运行情况。 2、品种总持仓1059071手，增加104726手。仓单11907张，无变化。 【基本面分析】 1、7月下半月非电行业用电用煤需求或延续偏弱走势，同时，水电出力增加将对火电市场形成冲击。但高温预期下，电厂库存将逐步去化，部分采购需求或将释放出来。需求端多空因素并存，煤价或以稳为主、小幅波动。 2、本周内地甲醇开工率小幅下滑，但后续回归装置较多，而检修力度不大，预计开工或重新走高。甲醛、醋酸和DMF利润压缩较为明显，传统下游表现不佳;因宝丰三期105万吨烯烃项目停车，外采MTO开工率下滑明显，需关注前期检修项目重启情况。甲醇港口库存周环比周增4.5万吨至84.4万吨，随着船货到港，以及内贸补充，短期内港口地区市场库存或延续增加趋势。 3、多头主流逻辑：天津渤化及内蒙久泰存复产预期，下游补库，油气价格上调。空头主流逻辑：后市装置复产且检修计划不多，传统需求将进入淡季，外采烯烃开工率下滑。 【总结】 1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)甲醇负荷提升 2)下游补库 3)烯烃存复产预期 关联品种甲醇所属公司：华融融达期货