2024年全球生命科学行业展望报告-变中求进 韧而有为

2024全球生命科学行业展望变中求进韧而有为 2 目录 前言3 价值创造：借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本5 来源和调整投资组合等策略实现价值创造 探索生成式AI和新兴技术的价值17 全球药品定价压力上升，影响研发创新积极性30 加速实现研发活动价值47 开放趋势的变化：全球化与本地化及其对跨国企业的影响59 通过个性化体验和共同决策改善患者疗效74 联系人89 尾注90 前言 3 随着曾席卷全球的新冠疫情成为过去，当下生命科学公司纷纷着眼于探究宏观和微观经济的主要驱动因素，以指导其未来发展。尽管具有全球广泛影响的趋势不胜枚举，但在2024年，生命科学公司更为关注颠覆性趋势，包括定价压力上行、美国监管变化、生成式人工智能（GenAI）的加速应用和影响、地缘政治环境，以及一如既往的突破性科学和成果。各大公司正探索生成式AI的发展能够如何影响其运营，并明确优先事项以及如何产生差异化价值。生命科学公司正致力探究先进技术的潜力并积极开展相关合作，以改善患者疗效并优化研发决策。 各大公司正在探索生成式AI在降低成本和提高收入方面的更大价值潜力。生成式AI和其他AI技术与数字化转型工具相结合，有望提高生命科学价值链许多领域的整体效率并推动流程创新。一家年均收入为650-750亿美元的十强生物制药公司，如果在5年内持续扩大AI部署，最高可增创50-70亿美元的价值。1由于大型公司纷纷希望获取技术能力、保留行业人才并提升竞争优势，预计2024年下半年将有更多AI和生成式AI合作项目落地。 未来一年，制药公司将调整战略，通过战略并购提升营收，随着通胀有望放缓、利率或将企稳，预计并购和资本市场环境将趋于谨慎但仍具活力。活跃的并购市场也有望抵消生命科学公司因独家专利到期而造成的逾2,000亿美元的收入损失。2不过，在并购方面，企业仍将期待有关部门对反垄断问题的监管。 围绕AI和生成式AI达成的合作也带来了加速实现研发活动价值的新趋势。随着监管形势的不断变化、定价压力的日趋上升以及2024年独家专利的到期，企业将需利用创新力量，3发挥AI和生成式AI的潜力以攻克复杂疾病生物学难题，加速药物发现过程，缩短研究周期，提升临床试验体验，并提高监管审批通过率。领先的生物制药公司已在整个价值链中采纳新的AI/生成式AI技术及其他数据创新技术，同时寻求建立新的合作伙伴关系，与监管机构尽早开展合作，并利用外包策略来节省成本和时间。 医药贸易自2023年第三季度开始回暖，4预计2024年全球医药市场销量将达到近1.2万亿美元。5新冠疫情期间，贸易和供应链对于医疗用品和疫苗的提产和分销起到至关重要的作用，6但在过去两年里，全球贸易集中化日趋明显，地缘政治也更加封闭。这意味着主要市场的对外贸易依存度不断降低，7并试图保护和建设正在崛起的本地市场。因此，跨国企业正在游说政府官员寻找方法，以减轻出口管制所带来的打击。8 跨国企业还与各国政府合作，共同解决药品定价和价格问题，随着全球药品定价压力逐渐显现，这些问题仍旧受到各界密切关注。9尽管欠发达国家几十年来一直在表达对药品价格难以负担的担忧，但当下发达国家出现的相同担忧正将药品“难负担”问题推至全球医疗卫生议程的首位。102024年下半年，各国政府实施的药品定价监管和调控措施预计将对部分药品的可负担性和可及性产生更多积极影响。11 上述示例揭示了生命科学公司的首要关注事项：改善患者疗效。生命科学公司始终致力于直接或间接地提升患者体验，最终改善患者健康。数据证明了这一点。接受德勤美国调研的生命科学公司高管认为，其所在组织在2024年需要采取的主要 行动是“提升患者体验、参与度和信任感”。12随着个性化护理和治疗支持提升患者体验，生物制药和医疗科技公司正在探寻更多机会，以改善整个患者旅程中的触点。13这包括前瞻性地预测患者需求。14随着就医流程日益数字化和个性化，其也将提供更加“直接”和无缝的诊疗体验。一切正朝着有益于患者及其未来愿景的方向发展。 本报告将深入探讨多个颠覆性趋势，如生成式AI的影响、肥胖症市场的增长和GLP-1类药物的普及、《通胀削减法案》（IRA）的首个年度影响，以及其他更具演变性质的趋势——如在不确定的地缘政治环境中驾驭全球化的持续复杂性，或推进打造更加个性化的患者体验。由于地缘政治、经济和监管环境仍存在不确定性，生命科学行业或仍需凭借创新合作、提升敏捷性，以践行致力改善患者生活的坚定承诺。 4 1.“RealizingTransformativeValuefromAI&GenerativeAIinLifeSciences,”Deloitte,April2024. 2.Ibid. 3.“UnleashAI’spotential:Measuringthereturnfrompharmaceuticalinnovation–14thedition,”Deloitte,April2024. 4.UnitedNationsUNCTAD,“GlobalTradeUpdate,”December2023. 5.Statista,“Pharmaceuticals–Worldwide,”accessed9April2024. 6.KristalinaGeorgieva,NgoziOkonjo-Iweala,“WorldTradeCanStillDriveProsperity,”InternationalMonetaryFund,June2023. 7.UnitedNationsUNCTAD,“GlobalTradeUpdate,”December2023. 8.AlexCapri,“Chinadecouplingversusde-risking:What’sthedifference?”HinrichFoundation,12December2023. 9.Ibid. 10.“Theglobalbattleoverhighdrugprices,”TheEconomist,21May2019. 11.Deloitteanalysis12.Deloitteanalysis 13.JeannieWalters,“Revolutionizingthehealthinsurancecustomerjourney:Buildingaholisticpatientexperience,”NICE,21June2023. 14.Ibid. 价值创造：借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造 2024年行业展望审慎乐观 2024年，企业决策可能会继续受经济形势和地缘政治格局的影响。 在过去一年里，生命科学和医疗技术领域企业一直积极应对通货膨胀、利率攀升（或将限制资本获取）和经济增长放缓等问题。然而，展望2024年，通胀压力似乎正在缓解，利率走势趋于稳定，如果不进一步下降，经济有望适度增长——从而将营造一个谨慎但仍然充满活力的并购和资本市场环境。 2023年，生物制药、平台技术、医疗技术和诊断领域的并购活动总体表现比预期更为乐观——共达成254笔并购交易，交易总金额为2,098亿美元，超过了2022年的1,435亿美元。1生命科学行业的并购活动表现优于全行业并购市场的表现，2023年，美国地区和全球范围内的全行业并购交易总金额与2022年相比分别下降了11%和18%。2 在过去一年里，生命科学行业各公司在其发展周期的多数阶段均实现了估值增长。步入2024年，制药企业将精细调整其战略，通过战略收购实现公司营收增长，并同步规划资产剥离和成本削减等长期净利润提升措施。 尽管胰高血糖素样肽1（GLP-1）肥胖症药物为制药企业带来了显著收益，但这类药物的日益普及，连同宏观经济环境的挑战，却对医疗技术行业的公司估值带来了不确定性。2023年，医疗技术行业估值因此下降了3亿美元。然而，行业基本面依然强劲，随着供应链状况的逐步改善，医疗技术行业领导者对2024年的增长前景持乐观态度。 2024全球生命科学行业展望|价值创造：借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造 5 2024全球生命科学行业展望|价值创造：借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造 并购：并购激发增长动力 制药行业的巨额并购交易展示出制药企业的雄厚购买力 2023年，并购市场强劲增长的主要动力来自那些拥有大量未部署资本的大型或超大型制药企业（见图1）。3这些企业对于具有高商业潜力的资产不惜支付高额溢价，尤其是在投资吸引力最为强劲的肿瘤学领域。4在2023年完成的十大巨额交易中，每笔交易的价值均超过40亿美元，其中辉瑞与Seagen之间的交易额最高，达430亿美元，其次是百时美施贵宝与KarunaTherapeutics之间的交易，金额达140亿美元。5一些主要的收购交易涉及即将获得监管批准或正处于后期试验阶段的药物。6 2024年，制药公司应继续预期其各种投资活动将面临监管机构的严格审查。为了促成辉瑞与Seagen之间的交易并应对反垄断监管机构的顾虑，辉瑞承诺将其销售癌症药物 Bavencio所产生的特许权使用费权益捐赠给美国癌症研究协会。7此外，2023年底，美国联邦贸易委员会（FTC）亦就安进与HorizonTherapeutics的并购案达成和解。8 “在并购领域，具有巨大市场潜力的产品机会最受关注，预计这一趋势在2024年将持续。随着市场上最优质的后期阶段资产被各大企业争相收购，预计在年底之前，针对早期阶段资产的合作伙伴关系和并购活动将会增多，原因在于市场对于开拓新产品增长机会表现出极大的热情。” —Acumen首席执行官DanielO’Connell 量资金 交易总金额不到10亿美元 交易总金额介于10亿至50亿美元之间 交易总金额超过50亿美元 资料来源：德勤分析 在未来一年里，一些大型制药公司将持续利用并购策略，期商业化阶段的资产，预计将为制药公司的营收增长带来弥合因各治疗领域专利独占权丧失（LoE）所导致的投资组显著影响，因而有望成为极具吸引力的收购目标。9 合缺口。具体而言，未来几年，那些处于晚期研发阶段或早 6 CRO/CDMO/供应商 医疗技术和诊断 中小型制药企业 大型或超大型制药企业 私募股权公司 私人战略买家 抗生素领域的一宗收购被视为推动业务进一步发展的契机 并购交易活动极少 向CRO和CDMO投入了大 收购生命科学行业供应商的小型资产 介入性泌尿外科领域的大型交易；其他领域的并购活动有限 收购已获批准和处于后期阶段的罕见病资产 制药 图1：2023年生命科学领域按买家群体划分的并购交易特点分析 临床前肿瘤学；里程碑付款很常见，取决于商业化和监管情况 收购拥有获批肿瘤资产的公司，尤其是抗体-药物偶联物（ADC）领域的公司 骨科领域的地域扩张和脊柱领域的整合策略 神经血管、糖尿病和脊柱等治疗领域的并购收购。 细胞和基因制造方面的优势以及支持生物药物开发的人工智能工具 就用于蛋白质药物疗法开发的产品进行大量投资 制药行业并购 策略亮点：实施新的并购策略以补偿专利独占权丧失（LOE）所带来的损失 大型制药公司可借助成功的并购交易来补偿专利独占权丧失所带来的损失。预计在2022年至2030年间，制药公司将因即将到来的重大专利悬崖而遭受超过2,000亿美元的营收损失。10 考虑到2025年至2030年间可能遭受高达170亿美元的LOE损失，以及其新冠肺炎产品组合所带来的大量未部署现 金，2023年，辉瑞完成了一项行业规模最大的并购交易。辉瑞以430亿美元的价格收购了Seagen公司，后者是抗体药物偶联技术市场的领先企业，此举加强了辉瑞在肿瘤学领域的市场地位。11辉瑞预计，这笔交易将在2024年为公司带来31亿美元的营收增长，从长期来看还将改善公司的盈利能力（见图2）。12 2024全球生命科学行业展望|价值创造：借助并购、建立合作