聚丙烯暂以观望为主 塑料供需面偏中性

聚丙烯暂以观望为主塑料供需面偏中性 发布时间：2024-07-1013:22:33作者：中银期货来源：中银期货 行情复盘 7月9日，聚丙烯期货主力合约收跌0.14%至 7723.0元。 资金流向 7月9日收盘，聚丙烯期货资金整体流出3391.17万元。 背景分析 本周聚丙烯商业库存总量在73.59万吨，较上期上涨0.65万吨，环比涨0.89%，其中生产企业总库存环比-0.77%。 后市展望 策略上建议暂以观望为主。 研报正文 【聚丙烯】 从估值看，丙烯单体聚合利润位于偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。 从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.51%至72.65%，同比明显低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例回升至31.83%。综合看国内聚丙烯供应压力增加。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.32个百分点至49.61%，较去年同期高0.75个百分点。 库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在73.59万吨，较上期上涨0.65万吨，环比涨0.89%，其中生产企业总库存环比-0.77%；样本贸易商库存环比+7.20%；样本港口仓库库存环比+0.43%。分品种库存来看，拉丝级库存环比 +3.32%；纤维级库存环比-21.91%。综上，聚丙烯供需面转弱。 策略上建议暂以观望为主。 【塑料】 从估值看，聚乙烯进口利润小幅回落，而聚乙烯线型与低压膜价差则维持高位，综合看塑料估值偏高。 从供需看本周聚乙烯产能利用率78.34%，较上周期下降了0.32个百分点。本周期内万华化学、宁夏宝丰、燕山石化装置检修，导致本周产能利用相较上周期有所下降，同比看开工率略低于去年同期水平。 从排产来看，本周线型排产比例降至26.9%。综合看本周国内总供应减少。 需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.29%。其中农膜整体开工率较前期+0.49%；PE管材开工率较前期-0.34%；PE包装膜开工率较前期+0.55%；PE中空开工率较前期+0.44%；PE注塑开工率较前期+0.67%；PE拉丝开工率较前期-0.78%。下游总开工低于过去两年同期水平。 库存方面，上游生产企业样本库存量41.57万吨，较上期跌3.55万吨，环比跌7.87%，库存趋势维持跌势。聚乙烯社 会样本仓库库存较上周期增0.02万吨，环比增0.04%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增3.27%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降9.4%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降1.88%。综上，塑料供需面偏中性。 关联品种聚丙烯塑料所属公司：中银期货