豆粕主力减仓下行 高位风险有所释放

豆粕主力减仓下行高位风险有所释放 发布时间：2024-06-0311:33:48作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 5月31日，豆粕期货主力合约收涨0.26%至3495.0 元。 资金流向 5月31日收盘，豆粕期货资金整体流出6572.02万元。 现货市场 截至5月31日，江苏地区豆粕报价3350元/吨，较上个交易日持平。盘面压榨利润，巴西6月交货为179元/吨、阿根廷 109元/吨，美湾-75元/吨。 后市展望 随着豆粕主力减仓下行，高位风险有所释放，阿根廷出口受限带来的支撑有限，但需要关注乌克兰及俄罗斯霜冻致菜籽减产，对油籽价格的潜在支撑。目前观望为主，逢高可少量沽空。 研报正文 【策略分析】 国外方面，巴西供应炒作进入尾声，变量在于此前洪水对于仓储的负面影响，初步总量损失预计在300-500万吨，未超市场预期。就大豆产量上，市场对于巴西种植面积的调增已经初步达成一致，即便考虑到巴西近期的洪涝灾害，USDA对于巴西23/24的总产可能也不会有多大下调空间，大概率落在1.5-1.52亿吨区间;阿根廷23/24大豆销售进度不佳，因种种原因仍在等待出售，但迟早会迎来释放;美国新季大豆种植稳步推进，土地墒情较好，有增产预期。 国内方面，国内依然面临大豆到港压力，油厂供应逐步推高，库存大幅增加。当前国内大部气温偏高，不再支持生猪养殖端压栏增重，随着生猪出栏期到来，猪价高位转弱，需求端支撑减弱，预计豆粕供需将逐步宽松。 巴西产量损失进入兑现期，市场依然紧盯当地损失规模，若巴西大豆损失并未突破市场预期，后续的供需格局及交易逻辑将持续施压CBOT大豆及国内豆粕主力。随着豆粕主力减仓下行，高位风险有所释放，阿根廷出口受限带来的支撑有限，但需要关注乌克兰及俄罗斯霜冻致菜籽减产，对油籽价格的潜在支撑。目前观望为主，逢高可少量沽空。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，豆粕主力合约收盘报3495/吨，+0.26%，持仓-33387手。 现货方面： 截至5月31日，江苏地区豆粕报价3350元/吨，较上个交易日持平。盘面压榨利润，巴西6月交货为179元/吨、阿根廷109元/吨，美湾-75元/吨。 现货方面，5月30日，油厂豆粕成交18.29万吨，较上一交易日-10.1万吨。 【基本面跟踪】消息上： 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷当前年度大豆产量预期5050万吨，与之前预估持平。大豆收割率为86%。玉米产量预期4650万吨，与之前预估持平。玉米收割率为30.1%。小麦播种率为9.7%。小麦播种面积预期为620万公顷，与之前预估持平。 截至5月29日，据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所，2023/24年度大豆 ①阿根廷大豆作物状况评级较差为30%(上周为28%，去年26%);一般为48%(上周47%，去年58%);优良为22%(上周25%，去年16%)。 ②土壤水分28%处于短缺到极度短缺(上周25%，去年26%);72%处于有益到适宜(上周75%，去年74%)，0%处于湿润(上周0%，去年0%)。 基本面上： 国内原料方面，截至5月24日当周，国内进口大豆到港量为201.5万吨，前值198.25万吨;油厂大豆库存411.53万吨，前值394.71万吨。 国家粮油信息中心船期监测显示，后续进口大豆到港继续增多，预计6月份到港1050万吨，7月份1000万吨，8月850万吨。 美国农业部数据显示，截至2024年5月23日当周，美国大豆出口检验量为212105吨，前一周修正后为192232吨，初值为184128吨;美国对中国(大陆地区)装运74882吨大豆。前一周美国对中国大陆装运7223吨大豆。 据美国农业部，截至5月16日当周美国大豆出口净销售数据显示：美国2023/2024年度大豆出口净销售为27.9万吨，前一周为26.6万吨;2024/2025年度大豆净销售6.5万吨，前一周为2.5万吨。美国2023/2024年度大豆出口装船25.9万吨，前一周为44.4万吨;美国2023/2024年度对中国大豆净销售0.2万吨，前一周为-0.1万吨;美国2023/2024年度对中国大豆出口装船0.5万吨，前一周为8.3万吨;美国2023/2024年度对中国大豆累计装船2370.1万吨，前一周为2369.5万吨;美国2023/2024年度对中国大豆未装船为14.1万吨，前一周为14.4万吨。 南美端，排船方面，截至5月31日，阿根廷主要港口(含乌拉圭东岸港口)对中国大豆排船99万吨，较上周减少 10万吨;巴西各港口大豆对华排船计划总量为711.6万吨，较前一周增加40万吨。 发船方面，截止5月31日当周，阿根廷主要港口(含乌拉圭东岸港口)5月以来对中国发船量为164万吨，较上周增加61.7万吨;5月份以来巴西港口对中国已发船总量为919.2万吨，环比上周增加179.6万吨。 供给端，截至5月24日当周，油厂豆粕产量为142.85万吨，前值133.53万吨;未执行合同量为336.8万吨，前值 377.97万吨;豆粕库存为69.86万吨，前值57.38万吨。 下游提货方面，昨日提货量为17.65万吨，前值为17.16万吨。饲料加工企业库存上，截至5月24日当周，样本 饲料企业豆粕折存天数为6.62天，此前为6.68天。关联品种豆粕所属公司：冠通期货