黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月11日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面震荡下跌，再创本轮调整以来的新低，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3478元/吨，较上一交易日收盘价格下跌37元/吨，跌幅1.05%，持仓增加7.13万手。现货价格下跌，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格下跌20元/吨至3260元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌30元/吨至3380元/吨，全国建材成交量9.97万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落7.2万吨至406.72万吨，社库增加8.85万吨至795.7万吨，厂库增加8.91万吨至402.02万吨，建材表需回落46.45万吨至388.96万吨。随着亏损钢厂增加，建材产量逐步回落，然而终端需求表现弱势，库存再次明显累积，表需明显回落，建材市场处于供需双弱局面。据中汽协数据，6月汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，同比分别下降2.1%和2.7%。汽车产销同比负增长，显示汽车行业用钢需求有所回落。预计短期螺纹盘面仍将偏弱运行。 偏弱运行 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格明显下跌，收于813元/吨，较前一个交易日收盘价下跌21元/吨，跌幅为2.52%，持仓减少1990手。港口现货价格下跌，成交回升，日照港PB粉价格下跌18元/吨至810元/吨，超特粉价格下跌20元/吨至640元/吨，全国主港铁矿累计成交98.4万吨，环比增加11.95%。供应端，本期铁矿石发运虽出现回落，但到港量明显攀升，铁矿供应仍处于高位。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3388元/吨，钢厂平均亏损128元/吨，钢厂亏损加剧，铁水产量趋于下行。成材需求弱势，螺纹、热卷盘面跌至本轮调整来的低点，对铁矿石情绪也形成影响。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 震荡偏弱 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面明显下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1531元/吨，较上一个交易日收盘价下跌32元/吨，跌幅2.05%，持仓量增加2355手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A9.5、S1.3、G78）下调7元至出厂价1763元/吨。蒙煤市场小幅调整，甘其毛都口岸蒙5#原煤1315持平；蒙5#精煤1550跌10。供应方面，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率69.48%较上期降0.34%；日均产量58.87万吨增0.33万吨；原煤库存259.20万吨增1.31万吨；精煤库存162.29万吨减16.47万吨。蒙煤方面，那达慕活动因素所致，从7月10日开始至下周7月15日，蒙古国线上竞拍暂停，7月11日至7月15日三大口岸放假闭关，7月16日开始均恢复正常，根据评估通关量可能减少120万吨。需求端，焦企精煤库存较低，维持刚性采购，对高价原料采购推迟，优先采购性价比较高煤种。预计短期焦煤盘面震荡偏弱为主。 震荡偏弱 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面明显下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2215元/吨，较上一个交易日收盘价下跌27.5元/吨，跌幅1.23%，持仓量增加860手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下探，日照港准一级冶金焦现货价格1980元/吨，较上期下跌10元/吨。供给端来看，焦化厂开工稳定，部分焦企已经接近满产，目前库存仍旧较低支撑现货价格。需求端，下游钢厂成材价格偏弱运行，钢厂利润压制炉料价格预期不断走低，期货盘面情绪较弱。短期现货低库存支撑现货价格，市场对于未来需求续期仍旧悲观，强现实弱预期格局下焦炭基差走强，预计短期焦炭盘面偏弱整理。 偏弱整理 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力合约跌幅扩大，报收7324元/吨，跌幅为3.17%，主力合约持仓环比下降6504手。近期锰硅价格走势受黑色情绪影响偏弱，终端需求表现低迷，市场信心不足。成本端的支撑力度也在逐渐下降，锰矿报价有所松动，目前天津港澳矿报价68-69元/吨度，加蓬矿66-67元/吨度，半碳酸43-44元/吨度。供需格局也在逐渐发生变化，Mysteel数据显示，最新一周锰硅生产企业开机率周环比下降，近月以来首次，锰硅需求量周环比降幅也为近月最大，锰硅样本企业库存仍在环比下降中。综合来看，多重因素影响下，预计短期锰硅价格震荡偏弱运行。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约下跌1.3%，报收6672元/吨。近期硅铁走势受黑色情绪影响波动较大，河钢硅铁招标定价暂缓，7月首轮询盘价为7000元/吨，较上月环比下降550元/吨，市场也在等待定价指引。成本端的支撑力度也在逐渐下降，Mysteel调研显示，宁夏结算电价下移，兰炭价格也环比下调，成本支撑减弱。需求端来看，终端需求表现低迷，短期难以出现明显好转。综合来看，硅铁基本面支撑偏弱，市场观望情绪较浓，预计短期硅铁价格震荡偏弱运行。 震荡偏弱 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 00 0 0910111201020304 150 100 5 1905-19092005-20092105-2109 00 0 0102030405060708 1000 5 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 -500 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光