兴证电子鹏鼎控股6月收入快速增长Q2经营超预期看好软硬板龙头在端侧AI

公司公告6月经营数据，6月营收21.2亿元，同比增长24.1%，Q2收入64.4亿元，同比增长32.3%，主要受益于ipad、MacBook等消费类产品需求回升，为新品备货，而去年消费类业务下滑较多，同时iPhoneQ2促销效果较好，销量有所上修。 进入Q3，苹果已经上修新品备货，在AI驱动下，快速增长趋势【兴证电子】鹏鼎控股：6月收入快速增长，Q2经营超预期，看好软硬板龙头在端侧AI算力升级的核心卡位 公司公告6月经营数据，6月营收21.2亿元，同比增长24.1%，Q2收入64.4亿元，同比增长32.3%，主要受益于ipad、MacBook等消费类产品需求回升，为新品备货，而去年消费类业务下滑较多，同时iPhoneQ2促销效果较好，销量有所上修。 进入Q3，苹果已经上修新品备货，在AI驱动下，快速增长趋势有望延续。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮。 围绕训练和推理需求，AI在云端的大力布局已逾一年，由于具备隐私性、安全性、低延时、低成本和个性化等优势，端侧AI潜力巨大。 随着高通、MTK、Intel、AMD等陆续推出AI处理器，三星、苹果、华为、vivo、联想 、戴尔、惠普等手机和PC玩家均布局端侧大模型，迭代AIPhone/PC，另一场“军备竞赛”已悄然而至。 芯片算力提升是底座，配套软硬板价值量将明显增加。 与云端类似，芯片算力的提升是端侧AI的基础，通过内置AINPU实现，从而增加了芯片尺寸，对制程也提出更高的要求。 因而带动主板价值量提升，主要可能升级：1）主板面积增加或层数增加；2）手机主板SLP/HDI阶数提升，线宽线距缩小，电脑主板升级为HDI工艺；3）手机主板有望采用RCC材料，电脑主板有望采用高速材料；4）为增加散热性能，开孔工艺有所升级。 另外，FPC作为各个模块和主板信号传输媒介，伴随AI时代数据量的爆发也将迎来升级。 公司下游消费电子为主，且为苹果及国内高端旗舰，端侧AI的升级将由高端旗舰引领，公司深度参与客户产品先期研发和设计，有望充分受益AI终端软硬板量价双升趋势。 风险提示：行业需求低迷，产品价格下滑，新业务进展不及预期