山西汾酒交易钟摆效应致股价超跌Q2收入预计20左右稳健增长

近期汾酒股价出现超跌，且盘中出现异动，我们认为公司基本面非常稳健，股价回调与基本面无关~1、#24Q2收入增速以20%为中枢、利润增速快于收入。 根据我们测算，24Q2公司发货进度超60%，持续推进汾享礼遇，老白汾换代升级，预计24Q2收入增速在20%左右，无需过度担忧。 利润端看，上年同期青花20发货比山西汾酒：交易钟摆效应致股价超跌，Q2收入预计+20%左右稳健增长 近期汾酒股价出现超跌，且盘中出现异动，我们认为公司基本面非常稳健，股价回调与基本面无关~1、#24Q2收入增速以20%为中枢、利润增速快于收入。 根据我们测算，24Q2公司发货进度超60%，持续推进汾享礼遇，老白汾换代升级，预计24Q2收入增速在20%左右，无需过度担忧。 利润端看，上年同期青花20发货比例较高，24Q2青花30复兴版+腰部比例增高，叠加费用改革推进，预计利润增速快高于收入增速。 2、#短期股价调整或是风格因子扰动。 我们和北上广深大量机构交流，市场交易折射出的因子，是自上而上对成长类资产的担忧，对财税体系改革的担忧，更多是市场风险偏好在扰动。 静待钟摆效应回正，价值回归。3、#建议拿长看长、以产业变革的视角配置优质资产。 每轮行业调整期都是渠道资源、用户资源二次分配的过程中，汾酒仍处于供需驱动+渠道驱动阶段，25年预计进入组织驱动阶段。 24年，汾酒内外部改革明显，有望在本轮行业调整期中享受一定红利。 4、#汾酒现价对于24年仅17X，长期配置的估值性价比凸显，建议买入评级。