浙江仙通交流纪要20240709扣除某些因素后二季

扣除某些因素后，二季度毛利率实际上呈上升趋势。 返利计算在费用中，今年第一季度毛利率同比增长三个百分点。预计未来几个季度毛利率将继续上升。 返利现在是汽车厂的一种新模式，已成为许多汽车零部件企业的常规行为。 今年上半年接的项目较多，返利的时间点不同但对整体影浙江仙通交流纪要20240709扣除某些因素后，二季度毛利率实际上呈上升趋势。 返利计算在费用中，今年第一季度毛利率同比增长三个百分点。预计未来几个季度毛利率将继续上升。 返利现在是汽车厂的一种新模式，已成为许多汽车零部件企业的常规行为。今年上半年接的项目较多，返利的时间点不同但对整体影响不大。 返利费用直接在销售中扣除，例如1.5亿销售额中扣除300万返利。今年的订单预计是去年的两倍。 从2021年下半年接订单开始，产品开发周期约两年，2023年第三季度开始毛利反转，预计将持续至2024年。 原材料价格的下降将进一步提升毛利率。近三年接的订单保证了未来四年的高毛利。 2023年底公司产能将达到18亿，超过10.5亿的营收。公司去年营收10.5亿，市占率约5.5%。 通过产能拓展，在仙居可形成40亿的产能规模。 未来通过并购等方式，公司市占率有望达到30%左右，营收达到五六十亿。今年新订单以吉利、奇瑞、大众和通用为主。 大众订单销售额预计从去年的1，095万增至1.5亿。 新车型的欧式导槽和无边框设计对ASP的影响是提升至六七百元左右。公司提供给自主品牌的800元ASP也是无边框设计。 李总减持5.3个百分点股份，减持原定于6月7号前完成，交易所同意延期。国资对接已基本完成，预计会长期持有并参与未来的定增。 公司经营层面，李总现在投入更多精力于公司经营，尽管股权比例变动，但国资不会过多参与制造业经营，经营团队仍由原团队掌控。 当前产能利用率约为60%左右。公司今年收入同比增长20%。 公司每年持续投入五六百万至七百万用于产能扩展，厂房已建设完成，主要投资在设备端。从开始规划投设备到产能形成，整个周期通常至少需要9个月的时间。 公司通常呈现前低后高的收入和利润模式。 汽车销售存在几个高峰期，包括春节、五一和双十一节日，第三和第四季度通常是销售高峰。 Q1：返利是否为一次性，以及第三、第四季度是否会出现类似问题？ A1：返利计算在费用中，考虑到今年订单预计是去年的两倍，Q1毛利率同比增长了三个百分点，未来几个季度毛利率预计将继续上升。 得益于原材料高位开发订单和新产品上市，毛利率预计将持续向上修复，直至明后年。A2：返利现在是汽车厂商的一种新模式，已成为常规行为。 今年上半年接的项目较多，返利时间点虽不同，但对整体影响不大。 A3：返利费用直接在销售中扣除，例如1.5亿销售额中扣除300万返利。Q4：减持公告中选择二级市场减持而非大宗交易转给国资的原因是什么？ A4：李总减持5.3个百分点是为了拉开与控股股东的股比差距，原定于6月7日前完成，但由于资本市场状况，交易所同意延期。 国资对接已基本完成，预计将长期持有并参与未来的定增。 A5：从2021年下半年开始接订单，产品开发周期约为两年，预计2023年第三季度开始毛利反转，将持续至2024年。 原材料价格的下降将进一步提升毛利率。 由于原材料价格持续高位，近三年的订单保证了未来四年的高毛利，若原材料价格下降，毛利率将进一步提升。 Q6：毛利率的天花板是多少？ 是否会因提升过快而面临下游客户的压力？ A6：公司通过正常竞价获得高毛利项目，其他支撑包括良品率、模具优势和较低的劳动力成本 ，降价空间较小。 目前处于高毛利率阶段，若原材料价格下降，产品报价将降低，但目前订单均为高毛利，对公司有利。A7：同行业多数企业亏损，公司已经达到历史最低毛利率，降价通常是集体行为，因此公 司无需过度担忧。 Q8：公司每年的正常年降幅度是多少？ 新订单和客户结构是否有变化，是否有新的大客户订单？ A8：今年新订单以吉利、奇瑞、大众和通用为主，包括吉利白金、虎鲸、极客系列和奇瑞101等重要车型。 大众订单销售额预计从去年的1，095万增至1.5亿。 增量主要来自新车型的开发，以吉利和奇瑞品牌车型为主，大众品牌的合作也在明确中，市场占有率仍有提升空间。 A9：新车型的欧式导槽和无边框设计提升了密封条的要求，从而增加了其价值，行业年增 长率在3%到5%。 以大众奥迪I7为例，全车密封条成本为1000多元，无边框车型的成本略低，大约在800元左右 。 吉利和奇瑞等品牌的密封条成本可以降至800元左右。 A10：公司选择了市场上销售良好的主力车型进行产品合作，目前对公司来说是增量。 通用的别克新君越、新科沃兹等产品在市场上的销量稳定，新能源汽车在不同地区的销售情况有所差异 ，公司对于与通用和大众的合作持谨慎态度。 Q11：公司的市占率、产值规模、行业规模以及未来扩产能的计划是怎样的？A11：国内密封条行业市场规模约200亿，公司去年营收10.5亿，市占率约5.5%。 库珀是行业内最大的竞争对手，销售额达到了35亿。 公司通过产能拓展，在仙居可形成40亿的产能规模，若按200亿市场规模计算，市占率接近20% 。 未来通过并购等方式，公司市占率有望达到30%左右，营收达到五六十亿。 A12：公司未考虑收购负债高、规模过大的企业，而是关注营收规模在三四亿、净利润良好的企业。 公司看重并购目标的客户资源，希望通过并购直接获取大众、奔驰宝马等高端客户资源，形成即时营收 。 国资背景的控股股东意图围绕公司打造市值大的集团。 Q13：若李总减持20%股份，公司经营管理团队或规划是否会有变动？A13：台州国资已经持有29.09%股份，若继续增持，将触发要约收购。 国资的增持意图明显，但受交易规则限制。 公司经营层面，李总现在投入更多精力于公司经营，尽管股权比例变动，但国资不会过多参与制造业经营，经营团队仍由原团队掌控。 李总减持股份后，仍将继续投入精力管理企业，未来5到10年内有信心推进公司发展，包括国际化进程。 A14：2023年底公司产能将达到18亿，超过10.5亿的营收，有足够产能应对增 长。 公司有备用产能以应对设备问题，现有厂房内还有三栋厂房，预计3年后可形成7亿产能，总产能将达到25亿。 县里土地指标紧张，预计今年年底或明年公司可获得新土地，用于进一步扩张产能。 公司每年留有产能余地以备爆款车型需求，以及应对设备问题，目前产能充足，无需担忧产能问题影响订单履行。 A15：行业产能利用率的天花板约为80%，公司因模具切换等原因不可能达到100% 利用率，当前产能利用率约为60%左右。 公司今年收入同比增长20%，即使产能不变，今年的产能利用率也将提升。 公司每年持续投入五六百万至七百万用于产能扩展，厂房已建设完成，主要投资在设备端。 设备投产周期大约需要9个月，其中包括6个月的设备订购和调试，以及1个月的后续加工设备配套。公司每年招录约20名大学生加入模具团队，并进行轮岗培训，预计未来招聘力度将增加。