恒生电子机构调研纪要

恒生电子机构调研报告 调研日期:2024-07-09 恒生电子是一家总部位于中国杭州的金融科技公司，成立于1995年，2003年上市。恒生专注于为金融行业提供整体解决方案和服务，包括证券、期货 、基金、信托、保险、银行、交易所和私募等机构。恒生连续15年入选全球金融科技百强榜单，2022年排名第24位。恒生以技术服务为核心，凭借多年金融IT建设经验和对金融业务的深刻理解，用优质的产品与服务，持续赋能金融机构创新发展。同时，恒生还积极履行企业社会责任，在投资者教育 、扶贫济困、关爱自闭症儿童等领域持续贡献力量，实现企业与社会的共同可持续发展。 2024-07-10 董事会秘书邓寰乐 2024-07-09 特定对象调研,分析师会议,业绩预告后线上交流 会电话会议 APAM - - 安信基金 基金管理公司 - 榕树投资 投资公司 - 瑞银资管 其它 - 瑞银资管RQFII 其它 - 睿郡资产 资产管理公司 - 厦门市乾行 资产管理公司 - 上海度势 - - 上海方物私募 基金管理公司 - 上海杭贵 - - 上海见龙资管 资产管理公司 - 上海景林资管 其它 - 百年资产 - - 上海磐厚 投资公司 - 上海谦心资管 - - 上海人寿 其它 - 上海顽岩资管 - - 上海珍恒商贸 其它 - 申港证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 深圳茂源财富 其它 - 苏泊尔集团 其它 - 苏州沁游网络 其它 - 宝盈基金 基金管理公司 - 泰康基金 其它 - 天风证券 证券公司 - 万家基金 基金管理公司 - 五地投资 - - 西部证券 证券公司 - 西藏银帆资管 - - 希瓦资产 资产管理公司 - 谢诺辰阳 投资公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 鑫焱投资 - - 北京宝意天宝信息 其它 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 星元投资 投资公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 循远资管 资产管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 远信投资 - - 北京鑫翰资本 其它 - 长城基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 中信资管 资产管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 毕盛资产 资产管理公司 - 中泰资管 资产管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 中信股衍 其它 - 中信固收 - - 中信建投 证券公司 - 中信里昂 证券公司 - 中信证金 其它 - 中信证券 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中再资产管理 保险资产管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 重阳战略 投资公司 - 朱雀投资 投资公司 - 博时基金 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 常春藤 基金管理公司 - Arohi - - 创金合信 基金管理公司 - 淡马锡富敦 资产管理公司 - 淡水泉香港 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 方瀛投资 - - HHLR - - 沣杨资产 资产管理公司 - 富瑞金融 证券公司 - 高盛资管 资产管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 格林基金 基金管理公司 - 工银理财 其它金融公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - IGWTInvestment 投资公司 - 广宇集团 其它 - 国海证券 证券公司 - 国金基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - MarshallWace 其它 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 海港人寿 - - 海金投资 投资公司 - 海通证券 证券公司 - 杭银理财 其它金融公司 - 禾永投资 投资公司 - 合众资产 资产管理公司 - 和谐汇一 资产管理公司 - MillenniumCapital其它- 珩生鸿鼎 资产管理公司 - 弘毅远方 其它 - 红杉资本 产业基金 - 泓澄投资 投资公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 鸿道投资 投资公司 - 鸿竹资产 资产管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华润元大 其它 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - StateTeachersRetirementnSystemof Ohi其它 - 华泰证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 汇丰前海 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - o(STRSOH) 嘉实基金 基金管理公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 金建投资 投资公司 - 景裕资产 资产管理公司 - Vontobel 其它 - 康腾投资 - - 昆仑信托 信托公司 - 美林证券 证券公司 - 米仓资本 资产管理公司 - 民生证券 证券公司 - 名禹资产 资产管理公司 - 明河投资 投资公司 - 明世伙伴 基金管理公司 - 摩根基金 基金管理公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 安本亚洲 其它 - 纽富斯投资 投资公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 平安养老 寿险公司 - 平安证券 证券公司 - 朴易资产 资产管理公司 - 前海开源 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 群益投信 信托公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - Q1:公司如何展望全年业绩情况? A:公司在年初制定了2024年的经营目标:收入保持稳健增长,持续提升公司收入质量,费用低于收入增长,持续提升经营效率,保持稳 健的财务结构和经营现金流。公司2024半年度预告已经发布,在外部不确定性增加的情况下,公司努力应对各种挑战,半年度实现了上述目标。我们将在下半年继续努力,完成全年的经营目标。 Q2:公司如何规划员工薪酬体系?A:总的来说薪酬反映出人员竞争力,最终都会传导到产品上。软件行业中,外包服务整体薪酬较低,产品化的公司,薪酬水平相对高。同时每个公司薪酬存在结构性差异,不同产品线的薪酬并不统一。 公司今年的经营重点之一是控制费用,向管理要效益。为优化薪酬做出了两项举措:1)与产品化业务相比,公司目前项目化业务占比较低 。今年开始将项目化业务逐步转移到新成立的子公司中,提升整体效率。2)工资奖金与部门业绩挂钩,旨在确保我们实现有质量的增长和 利润。今年尽管压力增大,但公司仍进行了调薪,考核达标员工获得涨薪。目标是通过这些措施,确保公司的薪酬政策既能吸引和保留人才 ,又能激励员工,同时维持公司的财务健康和业务发展。 从薪酬角度对比,金融科技供应商整体成本比金融机构自研人员会更低。根据公司市场洞察和调研,金融机构可能会调整自研和外购的比例 ,在保证IT支持水平不下降的同时,进一步节省开支。 Q3:公司怎么看待短期市场波动带来的影响? A:公司认为中国资本市场长期向好的趋势不改,尤其是资产管理、财富管理业务。比如,24年5月公募基金规模达到31万亿,创历史新 高。在公司与客户的交流过程中了解到,金融机构也普遍认为提升数字化水平是实现金融高质量发展的必然路径。短期看,金融机构IT预算受到了一定的外部冲击,与长期发展趋势出现了一定的背离,但最终还是要遵循IT业务本身的规律,回到增长的轨道上。对我们来说,关键在于开发出能够满足客户需求的优质产品并有效占领增量市场。目前,我们在路径规划和产品开发方面都在积极推进。所以尽管中短期市场 压力仍存,但未来增长空间依旧广阔。 在短期市场波动背景下,确保增长质量、实现降本增效成为公司主要目标。随着数字化建设项目的重启和推进,我们有信心能够抓住机遇,为客户提供高质量的服务和解决方案,以支持他们的数字化转型。我们将继续密切关注市场动态,并根据客户需求和市场变化灵活调整我们的战略和运营。 Q4:公司如何规划资金的使用?A:作为一家不断发展的高科技公司,自上市以来分红率始终排在同行前列。今年首次完成了注销式回购,增厚了投资者的收益。未来也将积极探索多种方式来回报股东。 同时,我们需要在回报股东和把握市场投资机会之间取得平衡。一方面在当前市场环境下,继续为股东提供良好的回报,另外一方面确保抓住当前的机会以促进未来的发展,对未来投资机会保持关注。 Q5:在当前市场情况下,公司的长期战略思路是否发生变化? A:恒生的愿景是到2030年提供更多一流产品,更加满意客户。为此,我们对产品线进行了相应的布局和投入。根据市场位置将产品划 分为入门、挑战、竞争、领先和领导五个层级,并为不同层级的产品线制定了相应的策略。对每个产品线都有明确要求:入门三年、挑战三年,奋勇争先,成为领导者。如果三年内未能提升至新的层级,产品线将面临整合或调整。我们结合KPI进展和三年计划,不断迭代审视这些要求。目标是到2030年公司的领先产品线能从四条扩展到十条。 如果宏观环境发生重大变化,我们将及时做好调整。到目前为止,我们还没有发现任何需要对长期战略进行根本性变化的重大因素。 对我们来说,更大的挑战是超越自我,制定并执行适合恒生未来发展的具体战略方案,包括组织架构的优化和产品的打造。尽管面临短期经营压力,我们仍在按照既定战略积极推进这些长期工作,各个产品线上的迭代上新也都在推进。 Q6:行业信创的推进状况如何?A:行业正在积极推进信创,目前大型金融机构的边缘系统国产化已经基本完成,核心系统国产替代由于涉及到生产交易,比较慎重。目前还没有出现头部券商核心交易系统信创上线成功案例,进度比预期慢。 基金公司的核心系统包括投资交易、TA等,公司正在推进完成一些标杆项目。一些头部公司已经开始与我们合作,例如在O45标杆项目中 ,结合系统升级并完成信创工作。 恒生面向证券、基金、银行、保险等行业客户主产品已经100%完成信创适配,包括新一代核心产品UF3.0、O45、TA等,今年将加快核心系统的改造和替换,结合客户的信创节奏,重点推进新一代产品的升级替换工作。 Q7:作为金融科技供应商,将如何支持金融机构数字化转型?A:5月份,公司在乌镇举办了数智生态峰会,广泛邀请了行业客户参与讨论。董事长进行了演讲,提到未来在大数据和AI时代,需要在底层 数据层面进行整合,以整体支持金融机构的数字化转型。 国家提出建设金融强国,证监会也提出建设一流投资银行和投资机构的目标。我们与头部金融机构进行了深入交流,国内头部券商和基金公司的领导已经不仅仅关注单一系统的改进,而是寻求一个整体的数字化升级方案,以更好地应对未来发展的需求。头部机构不仅具有前瞻性的意识,也拥有进行投资的实力。然而,目前国内金融机构和厂商在某些方面的能力仍有所欠缺,这是我们必须承认的现实。作为行业头部机构,恒生也需要和金融行业的头部公司一起思考如何运用科技力量建设中国特色的金融机构。恒生作为领先的厂商,要发挥“舍我其谁”的作用。 Q8:公司的AI推进情况?A:在AI领域,我们正不断推进大模型的应用公司利用AI大模型底座开展针对性行业数据训练、模型精调,打造适应金融机构业务场景的AI功能应用。 但在金融机构,尤其是业务一线的应用,相对谨慎。在中国,AI应用的基本场景已经存在,但在核心业务的应用,合规性是一个重要的考量因素,相应的政策也需要配套。我们希望找到好的切入点,使小型应用能够落地并见效,进而推动这一进程。预计今年会有一些积极的变化。另一