计算机行业动态跟踪：萝卜快跑武汉模式即将盈利，无人驾驶有望迎来快速发展期

行业研究|动态跟踪 看好（维持） 萝卜快跑武汉模式即将盈利，无人驾驶有望迎来快速发展期 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年07月10日 核心观点 萝卜快跑无人驾驶网约车模式走红，2025年在武汉有望实现盈利。近日，萝卜快跑在武汉运营的无人驾驶网约车模式引发社会关注，百度搜索指数“萝卜快跑”关键 词热度迎来近10倍涨幅。萝卜快跑是百度旗下自动驾驶出行服务平台，目前已在国 内11个城市开放载人测试运营服务，截至2024年4月19日，百度萝卜快跑累计 向公众提供乘车服务超过600万次，订单总量已超过600万单，测试里程超过1亿 公里。到2024年初，随着时空覆盖和运营效率的大幅提升，萝卜快跑营收增长了9 倍，接近盈亏平衡。百度预计到2024年底，萝卜快跑将在武汉实现收支平衡，并在 2025年开始盈利。届时萝卜快跑将成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。 萝卜快跑第六代无人车发布，成本价格大幅下降，技术力迎来阶跃。2024年5月15日的ApolloDay2024上，百度发布了搭载Apollo第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑第六代无人车，整车成本相较于5代车下降60%，价格仅需20万，预计24年内将在武汉部署超千台。同时，百度发布了全球首个支持L4级自动驾驶的大模型ApolloADFM，实现了人类驾驶员10倍的安全性和城市级全域复杂场景覆盖，无人驾驶技术能力迎来阶跃。 多地政策持续支持无人驾驶商业化试点运营。武汉、重庆、北京等城市已于2022、2023年陆续开启了无人驾驶商业化服务。7月的上海2024WAIC大会上，上海发放了首批“完全无人载人车牌照”，四家获证企业可在浦东部分路段实现无人驾驶 车辆的应用，市民则可以通过相应软件预约乘坐这些无人车。青岛、济南也陆续发布智能网联汽车测试应用的支持政策，无人驾驶进入“路试”阶段。 车路云一体化建设为无人驾驶提供基础设施保障。自六月以来，北京、武汉等地纷纷启动车路云一体化示范项目。7月3日，工信部等五部委公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，确定了20个城市(联合体)为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市。车路云相关政策的陆续出台，证明了我国车路云一体化规划具有全面性和延续性，基于车路协同的高级别自动驾驶是我国政府坚定支持、重点发展的方向。无人驾驶对于车路云基础设施的要求较高，在国家的大力支持建设下，无人驾驶有望迎来快速发展期。 投资建议与投资标的 我们认为，无人驾驶商业化运营的快速发展有望带动汽车智能驾驶厂商、车路云基础设施相关企业受益。 智能驾驶：建议关注百度集团-SW(09888，买入)、中科创达(300496，买入)、虹软 科技(688088，未评级)、光庭信息(301221，买入)、四维图新(002405，未评级)等 车路云：建议关注千方科技(002373，未评级)、通行宝(301339，未评级)、高新兴(300098，未评级)、万集科技(300552，未评级)、金溢科技(002869，未评级)、隧道股份(600820，未评级)、中远海科(002401，未评级)、莱斯信息(688631，未评级)、佳都科技(600728，未评级)、广电运通(002152，买入)、深城交(301091，未评级)、易华录(300212，未评级)等 风险提示 无人驾驶政策落地不及预期；无人驾驶推广不及预期；重大安全事故风险 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 项雯倩021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有隧道股份(600820)达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。