电气设备行业半年度策略：电网投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的双重机遇

电气设备行业半年度策略报告概述了行业当前的市场表现、关键驱动因素以及未来展望。以下是基于报告内容的总结：

市场表现与展望

• 市场表现：截至7月5日，中信电气设备行业指数下跌8.63%，跑输沪深指数9.95个百分点。在中信一级行业中，电气设备指数表现排名靠后，位于第13位。各子板块中，输变电设备跌幅较小，电机跌幅最大。

• 估值水平：电气设备行业整体估值偏低，市盈率为28.6倍，位于历史18.12%分位；市净率为2.4倍，位于历史29.73%分位。这表明从估值角度看，电气设备行业存在一定的吸引力。

行业关键驱动因素

• 电网投资加速：2024年1-5月份，电网投资额累计同比增长21.6%，电网投资滞后于电源投资的情况可能有所改善。主网招标需求稳定增长，组合电气和变压器成为招标金额的前两位。

• 特高压发展：特高压电网发展处于第三轮高峰期，已建成和在建项目数量可观。风光大基地的电力外送需求对特高压建设形成推动，预计会迎来加速期。柔性直流技术的应用潜力巨大，但成本高昂主要源于IGBT的高成本。

• 配网设备：配网设备面临智能化发展趋势，受到政策支持和鼓励。前4个月的招标数据显示，配网一次设备和二次设备的招标金额同比大幅上升。

• 电气设备出海：全球发电量稳步增长，特别是新能源比重的提升，增加了对电力配套设施的需求。预计到2030年，电网投资将翻倍，发达国家电网设施的更新换代为电气设备出口提供了机会。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注与特高压相关的输变电企业，特别是掌握特高压直流、柔性直流关键技术的企业。对于配电设备板块，建议关注低估值、在细分领域有品牌优势且较早布局设备智能化的二次设备制造企业。在电气设备出海方面，推荐供应链完备、较早布局设备出口业务的头部变压器企业。

• 风险提示：电网投资可能不及预期，国际贸易形势恶化，以及大宗商品价格异常波动都是值得关注的风险点。

这份报告强调了电气设备行业在电网投资加速、海外市场拓展等方面的双重机遇，并提供了针对不同子行业的投资建议，旨在帮助投资者把握行业动态和潜在的投资机会。