格林大华期货玉米生猪早报20240710

格林大华期货玉米生猪早报20240710 玉米： 【品种观点】 隔夜CBOT玉米期货低位震荡，市场等待USDA月度供需报告；国内现货东北地区稳定，华北地区震荡偏弱，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短线弱势运行继续下探支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 前期远月合约空单谨慎持有，2501合约夜盘跌破2350，支撑下移至2300-2320，前期空单亦可考虑部分止盈，中长期逢高沽空思路不变。 【利多因素】 市场阶段性有效供给减少，东北地区现货价格整体稳定，局部涨跌互现。 【利空因素】 昨日锦州港玉米平舱价跌10元/吨至2410-2430元/吨；昨日山东深加工厂门到 货459辆，较前一日增加56辆，部分企业下调收购价10元/吨；玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源投放持续进行，中储粮投放量增加；饲用消费拐点已现；华北深加工进入季节性检修阶段；南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存仍处于相对高位，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：猪价连续上涨后宰场抗价情绪增强，局部降雨过后养殖端恢复正常出栏，今日早间猪价弱稳为主，东北跌至17.8-19元/公斤，山东跌至18.8-19.3 元/公斤，河南跌至18.4-18.8元/公斤，四川跌至18-18.4元/公斤，广东稳定 至19.4-20元/公斤，广西稳定至18.6-19.2元/公斤，关注集团出栏节奏以及多地降雨后对疫病防控影响程度。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，三季度看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进 场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间。 【操作建议】 2409合约或维持17200-18500区间运行，上方压力关注18300-18500；2411合 约短线震荡整理，关注18200-18300压力效果，若压力有效盘面或再度走弱，反之或将打开进一步上涨空间；2501合约中性偏弱，前提提示关注反弹承压后的波段做空机会，上方压力17700-18000，下方支撑关注17000，若有效跌破支撑或打开进一步下跌空间，反之可考虑部分止盈；2503、2505合约前期空单可考虑适量止盈，2503合约下方支撑关注15500，2505合约下方支撑关注15700-15800，维持逢高沽空思路不变。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；4月末规模场中大猪存栏同比降2.8%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；截至7月9日肥标价差 为0.08元/斤，较前一日扩大0.01元/斤；生猪出栏体重仍处相对高位，截至7 月4日生猪周度交易均重124.76公斤，周环比减少0.24公斤，体重连续两周环比调减；下半年仔猪价格下跌预期对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，7月5日9公斤仔猪价格全国均价558.67元/头，较前一日持平；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国生猪产能调减基本到位，5月末能繁母猪存栏止跌回升至3996万头，为3900万头正常保有量的102.5%。 【风险因素】 宏观调控政策、疫病防控形势、二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的 任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716