格林大华期货玉米生猪早报20240315

格林大华期货玉米生猪早报20240315 玉米： 【品种观点】 供给预期施压隔夜CBOT玉米期货承压下行；国内现货市场购销积极，东北地区卖压有所缓解，华北地区卖压仍存，昨日东北地区涨跌互现、华北地区偏弱运行；期货盘面短线震荡偏弱试探下方支撑，中线或维持宽幅区间运行。 【操作建议】 2405合约前期空单谨慎持有，关注下方支撑2400-2420，若支撑有效则前期空单可考虑止盈，上方压力2460-2480。 【利多因素】 东北地区购销积极，基层卖压有效缓解，下游企业持续建库，昨日深加工企业收购价涨跌互现；替代效应减弱，玉米饲料占比提高；下游刚性补库需求仍存。 【利空因素】 国际谷物理事会周四预期全球2024/25年度玉米产量将升至12.33亿吨，高于前一年度的12.27亿吨，供给预期施压隔夜CBOT玉米期货承压下行，主力合约日跌幅1.53%；基层售粮进度加快，昨日北方港口晨间集港量约6.4万吨，港口库存继续上升，当前玉米库存已达200万吨以上；昨日华北地区深加工厂门到货 1144车，较前一日增加236车，大部分企业下调收购价4-14元/吨；饲料消费预期减弱；进口利润窗口持续开启；本月进口玉米及替代品将陆续到港，南方饲料企业补库意愿不强。 【风险因素】 基层售粮进度、增储节奏及规模、进口谷物规模、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：供需博弈再起，集团场压栏增重持续，交易均重连续三周环比增加，下游消费疲弱支撑力度不足，今日早间猪价主线稳定。目前来看3月生猪供强需弱格局难以完全扭转，然而近期养殖端压栏及二育进场改变出栏节奏，导致供给压力阶段后移，预计猪价或先强后弱维持低位区间运行，关注肥标价差及出栏体 重。中期来看：二季度生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好，向上空间需评估中部猪瘟疫病对全国供给影响程度及此轮二育规模；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。 【操作建议】 2405合约连续4日减仓，短期展开回调或对阶段上涨进行修复，上方压力 15300-15500，下方支撑14750-14880，等待验证现货走势后再选择方向；远月合约春节前已建议空单止盈，当前建议关注盘面持续冲高确认压力后的卖保机会，2407合约压力暂关注16500；2409、2411、2501合约压力暂关注17500。 【利多因素】 肥标价差推动规模场压栏增重，短期供给压力减弱，截至3月14日肥标价差为 0.33元/斤，较前一日持平；牧原公告1-2月生猪养殖平均完全成本为15.8元/公斤，23年12月完全成本为15.3元/公斤；发改委价格监测中心显示截至3月11日猪粮比为5.9:1，处于过度下跌二级预警；中部疫病或导致年中局部阶段性供给减少。 【利空因素】 供需双方展开博弈，今日早间猪价主线稳定，东北地区稳定至13.2-14.4元/公 斤，山东稳定至14.6-15.2元/公斤，河南微涨至14.5-14.8元/公斤，四川微跌 至14.5-15.2元/公斤，广东稳定至14.8-15.4元/公斤，广西稳定至14.1-14.5 元/公斤；三方资讯调研数据显示部分规模企业3月日均出栏计划环比增加；从新生仔猪数量看，8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%，对应一季度生猪供给仍较充足；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；近期规模场压 栏增重导致供给压力后移，截至3月14日生猪周度交易均重122.94公斤，周环比增加0.35公斤；冻品库容率23.26%，周环比减0.36%；仔猪价格对应上半年育肥成本下降。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、收储力度、冻品入库及二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716