公司点评：业绩超预期，受益于下游客户放量

报告总结：

沪光股份（605333.SH）在2024年上半年业绩表现出色，实现了扭亏为盈，主要原因归功于下游客户的放量增长。具体而言，公司预计2024年上半年实现归母净利润2.3至2.7亿元，扣非归母净利润2.2至2.6亿元，同比增长显著。

业绩超预期的主要驱动因素包括：

1. 收入端：主要得益于新能源车客户订单的大幅增长。2024年第二季度国内新能源车零售销量达到235万辆，环比增长32%，其中问界、特斯拉和理想等品牌销量分别环比增长11%、14%和13%。这表明市场需求旺盛，为公司提供了充足的订单基础。

2. 盈利端：通过推进自动化生产以及新能源客户项目的持续释放，公司实现了规模效应，有效摊薄了折旧、销售、管理和其它费用，从而提升了整体盈利能力。

3. 新产品开发：公司自研高压连接器，已经实现了从设计到批量生产的全过程，为新能源汽车行业提供了全面的高压连接器解决方案。这一产品已经在多个主流汽车品牌的车型上得到应用，预计将成为公司的新增长点。

展望未来，沪光股份作为线束领域的龙头，受益于电动化和智能化趋势，有望进一步扩大市场空间。公司不仅全面布局高、低压线束产品，还积极开发轻量化、高频通讯和高压插件一体化产品，以满足不同应用场景的需求。通过不断拓展新品类和订单，公司在手项目充足，未来增长潜力可观。

在财务预测方面，考虑到下游客户订单的增长以及高压连接器产品的商业化进展，预计公司2024-2026年的归母净利润将分别达到5.1亿、7.1亿和8.4亿元，对应PE分别为24、17和14倍，维持“买入”评级。

风险提示主要包括宏观经济下行导致的需求减弱、原材料价格波动、重庆工厂扩产进度低于预期以及市场开拓挑战。