PVC期货早报

PVC期货早报 证券代码：839979 投资咨询部 分析师：金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 2024年7月10日 每日观点 1.基本面： 供应端来看，本周样本企业产能利用率为76.22%，环比减少3.51个百分点；电石法企业产量33.76万吨，环比减少2.78%；乙烯法企业产量10.16万吨，环比减少12.34%；7月中旬检修规模将至峰值，下旬开始或将有所回落。 需求端来看，型管材开工率实际增幅依旧有限，宏观刺激不足；国内出口价差占小优，航运费用有所回落，但出口地需求偏弱。总体需求仍处于偏弱态势。 成本上来看，电石成本转强；乙烯法成本跟随原油震荡走强；双吨价差增幅较大，未来排产承压增加。总体成本支撑转强。偏空。 2.基差：07月09日，华东SG-5现货价5720元/吨，09合约基差-254/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：企业库存为30.02万吨，环比减少3.62%；电石法厂库为21.04万吨，环比减少4.79%；乙烯法厂库为8.98万吨，环比减少0.77%；社会库存为60.69万吨，环比增加0.23%；生产厂家库存可用天数为5.06天，环比减少0.78。总体库存略有去化，但仍处于偏高水平。偏空。 4.盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：电石法成本支撑稳中转强，乙烯法成本受原油价格上涨，亏损加剧，总体成本支撑转强；7月检修也将有所增加，或将在中旬达至峰值，供给压力略有下调；上游企业微幅去库，下游社会库存微降，整体保持在高位；内需未有起色；出口运费有所回落且但整体需求仍疲弱，近期盘面回归基本面，回落较多，预计短期内或将继续偏空震荡行情。 2 每日观点 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 3 一、PVC行情概览表1.昨日行情概览 类别 期货收盘价 指标现值 016140 026165 036184 046406 056426 066468 075868 085917 095974 106021 116065 126105 前值 6123 6138 6144 6380 6402 6420 5843 5897 5952 5997 6050 6079 涨跌涨跌幅 170.28% 270.44% 400.65% 260.41% 240.37% 480.75% 250.43% 200.34% 220.37% 240.40% 150.25% 260.43% 类别 部分月间价差 现货基准价 指标 1-5 1-9 5-9 华东SG-5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法 现值 -286 166 452 5720 5687 5875 5795 5875 5640 5815 5860 5935 前值 -279 171 450 5720 5666 5875 5760 5875 5630 5815 5810 5935 涨跌涨跌幅 -72.51% -5-2.92% 20.44% 00.00% 210.37% 00.00% 350.61% 00.00% 100.18% 00.00% 500.86% 00.00% 类别周度库存 周度下游开工率 周度利润 指标企业 电石法厂乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差 现值 30.02 21.04 8.98 60.69 5.06 46.94 49.38 76.67 79.68 321.38 -88.79 268.93 前值 31.15 22.10 9.05 60.55 5.10 47.29 49.38 76.67 83.43 146.38 -68.31 268.63 涨跌 -1.13 -1.06 -0.07 0.14 -0.04 -0.35 0.00 0.00 -3.75 175.00 -20.48 0.30 涨跌幅 -3.62% -4.79% -0.77% 0.23% -0.78% -0.74% 0.00% 0.00% -4.49% 119.55% 29.98% 0.11% 01 02 03 04 05 基差06 07 08 09 10 11 12 -420 -445 -464 -686 -706 -748 -148 -197 -254 -301 -345 -385 -403 -418 -424 -660 -682 -700 -123 -177 -232 -277 -330 -359 -17 -27 -40 -26 -24 -48 -25 -20 -22 -24 -15 -26 4.22% 6.46% 9.43% 3.94% 3.52% 6.86% 20.33% 11.30% 9.48% 8.66% 4.55% 7.24% 电乙价差注册仓单数量 全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差大商所仓单 188 -80 -175 -75 92110 209 -115 -185 -125 88445 -21 35 10 50 3665 -10.05% -30.43% -5.41% -40.00% 4.14% 周度成本 周度产量及减损量 电石法成本乙烯法成本PVC产能利用率 电石法产能利用率乙烯法产能利用率电石法产量 乙烯法产量检修减损量 5306.59 6092.54 76.22 75.45 69.85 33.76 10.16 13.81 5494.02 6057.06 79.73 80.01 76.96 34.72 11.59 11.78 -187.43 35.48 -3.51 -4.56 -7.11 -0.97 -1.43 2.04 -3.41% 0.59% -4.40% -5.70% -9.24% -2.78% -12.34% 17.30% 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 4 1月4日 1月20日 2月10日 2月28日 3月16日 4月1日 4月20日 5月9日 5月25日 6月13日 6月29日 7月15日 8月2日 8月18日 9月5日 9月22日 10月13日 10月31日 11月16日 12月2日 12月20日 1月6日 1月29日 2月14日 3月2日 3月20日 4月6日 4月23日 5月11日 5月29日 6月14日 7月3日 7月19日 8月4日 8月22日 9月7日 9月25日 10月17日 11月2日 11月20日 12月6日 12月22日 1月10日 1月26日 2月19日 3月6日 3月22日 4月10日 4月26日 5月15日 5月31日 6月19日 7月5日 二、PVC期货行情-基差走势 10000 400 9500 300 9000 200 8500 100 8000 0 7500 -100 7000 -200 6500 -300 6000 -400 5500 5000 -500 2022年 2023年 2024年 基差 PVC华东市场价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 5 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月7日 6月11日 6月12日 6月13日 6月14日 6月17日 6月18日 6月19日 6月20日 6月21日 6月24日 6月25日 6月26日 6月27日 6月28日 7月1日 7月2日 7月3日 7月4日 7月5日 7月8日 7月9日 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月7日 6月11日 6月12日 6月13日 6月14日 6月17日 6月18日 6月19日 6月20日 6月21日 6月24日 6月25日 6月26日 6月27日 6月28日 7月1日 7月2日 7月3日 7月4日 7月5日 7月8日 7月9日 二、PVC期货行情 前5/20席位持仓变动走势 V主力合约走势 成交量 持仓量 40000 价格 3,000,000 6,800 30000 2,500,000 6,600 20000 2,000,000 6,400 10000 1,500,000 6,200 0 1,000,000 6,000 -10000 500,000 5,800 -20000 0 5,600 -30000 6月 7月 6月 7月 2024年 2024年 成交量 开盘价 最高价 最低价 收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动 前20净持仓变动 数据来源：WIND 6 1月2日 1月8日 1月14日 1月20日 1月26日 2月1日 2月7日 2月13日 2月19日 2月25日 3月2日 3月8日 3月14日 3月20日 3月26日 4月1日 4月8日 4月14日 4月20日 4月26日 5月5日 5月11日 5月17日 5月23日 5月29日 6月4日 6月10日 6月16日 6月22日 6月28日 7月4日 7月10日 7月16日 7月22日 7月28日 8月3日 8月9日 8月15日 8月21日 8月27日 9月2日 9月8日 9月14日 9月20日 9月26日 10月9日 10月15日 10月21日 10月27日 11月2日 11月8日 11月14日 11月20日 11月26日 12月2日 12月8日 12月14日 12月20日 12月26日 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 元/吨 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 第一季 第二季 第三季 2020年--234 2021年--234 2022年--234 2023年--234 2024年--234 第四季 2020年-1-9价差 2021年-1-9价差 2022年-1-9价差 2023年-1-9价差 2024年-1-9价差 2020年-5-9价差 2021年-5-9价差 2022年-5-9价差 2023年-5-9价差 2024年-5-9价差 2020年-234 2021年-234 2022年-234 2023年-234 2024年-234 当前2409-2501合约之间的价差不存在无风险套利的机会。 7 1月4日 1月15日 1月28日 2月19日 3月3日 3月16日 3月29日 4月12日 4月23日 5月8日 5月20日 6月2日 6月16日 6月30日 7月13日 7月26日 8月6日 8月19日 9月1日 9月14日 9月27日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月3日 12月16日 12月29日 1月12日 1月25日 2月14日 2月25日 3月10日 3月23日 4月7日 4月20日 5月6日 5月19日 6月1日 6月15日 6月28日 7月11日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月12日 10月25日 11月7日 11月18日 12月1日 12月14日 12月27日 1月10日 2月1日 2月14日 2月27日 3月10日 3月23日 4月6日 4月19日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月28日 7月11日 7月24日 8月4日 8月17日 8月30日 9月12日 9月25日 10月12日 10月25日 11月7日 11月20日 12月1日 12月14日 12月27日 1月10日 1月23日 2月4日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月15日 4月26日 5月11日 5月23日 6月5日 6月19日 7月2日 三、PVC现货行情-电乙价差走势 元/吨 全国乙电价差 元/吨 2500 17000 15000 2000 13000 1500 11000 1000 9000 50