美豆利空打压，连粕偏弱运行
【冠通研究】 美豆利空打压，连粕偏弱运行 制作日期：2024年7月9日 【策略分析】 美农供需报告发布前，彭博小幅下调了24/25年度美豆产量至44.24亿蒲，24/25期末库存降至4.47亿蒲。对巴西23/24年度大豆产量下调至1.517亿吨，低于USDA6月供需报告中的1.53亿吨。 国际贸易端，巴西雷亚尔贬值刺激大豆销售；而阿根廷在比索进一步贬值预期下，农民销售陷入停滞。 新季美豆方面，飓风“贝丽尔”或带来有利降雨，以维持美豆较高优良率。 国内依然面临大豆到港压力，在此前进口利润支持下，远期到港压力仍存。养殖端仔猪育肥兴趣较高，基差合同的增加部分缓解了油厂出货压力。当前国内大部气温偏高，副高压北抬，基本控制华南全境，高温酷热接踵而至，需求难有起色，养殖端出栏加速，预计豆粕边际供需依然宽松。 美豆产区在7月中旬以前或都将维持较佳的土壤墒情和优良率，国内在南美大豆持续到港压力下国内豆粕主力预计偏弱运行。在猪肉消费旺季预期影响下，在较好的养殖利润支撑下，国内养殖需求将在7月下旬前后企稳，尽管“贝丽尔”为美国大豆种植区带来了积极影响，但在拉尼娜带来的气候干扰下，8月美豆优良率或将承压，CBOT大豆及国内豆粕有反弹预期，同时南美出口已经开始放缓，在利空释放后谨慎追空。短线观望为主。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，豆粕主力合约收盘报3258/吨，-2.22%，持仓-69231手。现货方面： 截至7月9日，江苏地区豆粕报价3140元/吨，较上个交易日-20。盘面压榨利润，巴 西8月交货为156元/吨、阿根廷72元/吨。 现货方面，7月8日，油厂豆粕成交10.01万吨，较上一交易日+0.86万吨。 （豆粕主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 彭博公布对USDA7月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国 2024/25年度大豆产量料为44.24亿蒲式耳，预估区间介于43.35-44.36亿蒲式耳，USDA 此前在6月预估为44.50亿蒲式耳；美国2024/25年度大豆期末库存为4.47亿蒲式耳，预估区间介于3.5-5.72亿蒲式耳，USDA此前在6月预估为4.55亿蒲式耳。巴西2023/24年度大豆产量为1.517亿吨，预估区间介于1.49-1.53亿吨，USDA此前在6月预估为1.53亿吨；阿根廷2023/24年度大豆产量为5000万吨，预估区间介于4900-5050万吨，USDA此前在6月预估为5000万吨。全球2023/24年度大豆期末库存为1.268亿吨，预估区间介 于1.25-1.299亿吨，USDA此前在6月预估为1.279亿吨。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月7日当周， 美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%。开花率为34%，上一周为20%，上年同期为35%，五年均值为28%。结荚率为9%，上一周为3%，上年同期为8%，五年均值为8%。 基本面上： 国内原料方面，截至7月5日当周，国内进口大豆到港量为188.5万吨，前值214.5万 吨；油厂大豆库存524.84万吨，前值521.65万吨。 据Mysteel农产品团队对国内各港口船期预估，7月份国内大豆到港预估约978.25万吨，预计2024年8月1050万吨，9月850万吨。 美国农业部数据显示，截至2024年6月27日当周，美国大豆出口检验量为303023吨， 前一周修正后为349884吨，初值为342293吨。其中，美国对中国（大陆地区）装运2988 吨大豆。前一周美国对中国大陆装运4213吨大豆。 据美国农业部，截至6月27日当周美国大豆出口净销售数据显示：美国2023/2024年度大豆出口净销售为22.8万吨，前一周为28.3万吨；2024/2025年度大豆净销售15万吨， 前一周为10.2万吨。美国2023/2024年度大豆出口装船30.4万吨，前一周为39.2万吨；美国23/24年度对中国大豆净销售6.7万吨，前一周为7.8万吨；美国23/24年度对中国大豆出口装船0.2万吨，前一周为0.2万吨；美国2023/2024年度对中国大豆累计装船2389万吨，前一周为2388.8万吨；美国2023/2024年度对中国大豆未装船为48.9万吨，前一周为42.4万吨。 南美端，排船方面，截至7月5日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国大豆 排船54.3万吨，较上周减少24.1万吨；巴西各港口大豆对华排船计划总量为480.45万吨， 较前一周减少68.55万吨。 发船方面，截止7月5日当周，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）7月以来对中国 发船量为11万吨；巴西港口对中国已发船总量为179.28万吨。 供给端，截至7月5日当周，油厂豆粕产量为143.57万吨，前值154.27万吨；未执行 合同量为586.8万吨，前值386.9万吨；豆粕库存为101.82万吨，前值97.1万吨。 下游提货方面，昨日提货量为16.94万吨，前值为17.45万吨。饲料加工企业库存上， 截至6月28日当周，样本饲料企业豆粕折存天数为7.63天，此前为7.5天。 冠通期货研究咨询部姜庭煜 执业资格证书编号：F03096748/Z0020486 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
