A股投资策略周报告：非农数据下滑强化美联储降息预期

策略研究报告摘要

市场聚焦与研判

• 央行干预与债券市场：央行预告借入国债，旨在防范利率风险，调节市场预期，引导债市收益率回归合理区间，维护债券市场稳定，减轻利率压力。
• 房地产市场：一线城市新房销售回暖，成交量创年内新高，百强房企销售情况好转，市场政策效果显现，整体市场仍处于低位运行状态。
• 美国非农就业数据：6月非农就业数据下滑，强化了美联储降息预期，美元指数及美债收益率调整，非美元货币走强。

市场数据概览

• 全球指数：全球主要指数整体上涨。
• 国内指数：A股市场波动，主要指数涨跌互现。
• 行业指数：有色金属、商贸零售等行业领涨。
• 资金流向：北向资金净买入减少，行业配置方面，有色金属、公用事业、煤炭等板块获得资金青睐。
• 市场与行业估值：A股风险溢价率上升，估值更具吸引力，部分行业如纺织服饰、社会服务的估值相对较低。

事件日历

• 经济数据与政策动态，如CPI、PPI、失业率、进出口数据等，以及美国密歇根消费者情绪指数等。

风险提示

• 经济复苏风险、行业波动风险、汇率风险、数据风险、黑天鹅事件等。

行业与主题配置

• 关注行业：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融等。
• 主题关注：一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等。

结论

当前市场配置价值提升，多方面积极因素汇聚。A股市场调整后，风险溢价率处于机会区间，估值优势凸显，政策利好及经济预期向好推动市场回暖。美联储降息预期增强，缓解了中美利差倒挂带来的压力，人民币汇率企稳，外资流入有望增加。行业与主题层面，高分红板块、出海方向、政策敏感行业值得关注。然而，经济复苏、行业波动、汇率变化等风险仍需警惕。