【螺纹铁矿】半年报-2024-07-05

【煤焦钢矿】作者：康天杰 从业资格证号：F03096601 投资咨询资格证号：Z0020247创作日期：2024.07.05 标题：淡季需求回落，期待政策继续优化 摘要： 供给方面，钢厂复产节奏中，铁水产量和高炉开工率处于年内高位水平。国家统计局数据显示，5月我国粗钢产量9286万吨，同比增加2.7%；1-5月份，我国粗钢累计产量43861万吨，同比下降1.4%。中钢协数据显示，6月重点统计钢铁企业共生产粗钢6601万吨，同比下降2.06%；生铁5887万吨，同比下降2.70%。螺纹钢产量环比持续增加，主要钢厂螺纹钢产量最多为6月28日当周的244.83万吨，为近五年同期低位。 需求方面，市场转入淡季，6月南方多雨、北方炎热，以及高考和中考，房屋建设开工回落，螺纹钢表需下滑明显。6月最后一周螺纹钢表需235.86万吨，较5月同期减少13.8万吨，降幅5.53%。7-8月暑期高温天气，会继续影响户外作业。 库存方面，5大品种钢材社会库存去化放缓，螺纹钢库存累库。，6月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1469.43万吨，较6月中旬减少173.15万吨，下降幅度10.54%；比5月下旬增加12.74万吨，增幅0.87%。螺纹钢6月以来逐渐由去库转为累库，社库连续第四周增加。 总体来看，暑期依旧是市场淡季，需求端或难有明显改善；供给端持续增产，粗钢产量同比转增，高炉开工率处于年内高位水平；螺纹钢库存结束去化转为累库。地产新政之后一线城市房地产市场有所改善，但三四线城市依旧面临压力，下半年可期待房地产收储的推进。下半年或将先低后高，初期可能继续延续震荡偏弱运行，宏观政策持续优化和粗钢平控改善螺纹供需矛盾。 一、行情回顾 2024年上半年，螺纹钢价格重心下移，呈现出下跌、反弹和再次回落的走势。具体来看，一季度终端需求疲软，炉料走弱成材下跌，焦炭共八次提降，累计降幅 800-880元/吨，螺纹钢现货价格自4000元/吨跌至3400元/吨附近，下跌约600元/吨。钢厂大面积亏损，主动检修限产增多，开工率下降至近年低位水平，铁水产量下降。3-4月PMI重回扩张区间，经济复苏明显；一季度GDP增速5.3%，连续两个季度回升。房地产利好政策持续加码，预期持续改善。5月17日，央行等管理部门发布降低首付比例、取消商业贷款利率下限、下调个人住房公积金贷款利率等多条利好政策。螺纹震荡反弹，反弹幅度超300元/吨。6月以来，市场转入季节性淡季，地产新政并未改变弱现实的状态，全国范围内出现高温和多雨等极端天气，房地产开发投资增速下滑速度扩大，螺纹钢开始累库，价格再次转为下跌回落，下跌幅度约270元/吨。 期货方面，螺纹钢2410合约一季度整体下跌，自1月初最高4044元/吨下跌到4月初最低3408元/吨，下跌636元/吨，跌幅15.73%。4-5月震荡上涨，5月底最高3820元/吨，涨幅12.09%。6月回落，价格触及3522元/吨开始转为震荡运行，下跌幅度7.80%。 图1：上海螺纹钢现货价格 数据来源：英大期货，Wind图2：螺纹钢期货行情 数据来源：英大期货，Wind二、供需分析 1、钢厂延续复产 我国粗钢产量3月和4月产量同比下降，5月产量同比转增。据国家统计局数据显示，2024年3月份，我国粗钢产量8827万吨，同比减少7.8%；4月份，我国粗钢产量8594万吨，同比减少7.2%；5月份，我国粗钢产量9286万吨，同比增加2.7%、1-4月份，我国粗钢累计产量34367万吨，同比下降3.0%；1-5月份，我国粗钢累计产量43861万吨，同比下降1.4%，降幅有所收窄。2024年5月份，我国生铁产量7613万吨，同比下降1.2%；1-5月份，我国生铁累计产量36113万吨，同比下 降3.7%。2024年4月份，我国钢材产量11652万吨，同比减少1.6%；5月份，我国钢材产量12270万吨，同比增加3.4%；1-5月份，我国钢材产量57405万吨，同比增长2.9%，增速和上月持平。 图3：中国粗钢产量当月值 数据来源：英大期货，Wind图4：中国粗钢产量累计值 数据来源：英大期货，Wind 中钢协数据显示，6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2167.65万吨、生铁1937.30万吨、钢材2283.99万吨。其中，粗钢日产216.76万吨，环比下降0.80%，同口径比去年同期下降3.49%，同口径比前年同期增长3.27%；生铁日产193.73万吨，环比下降1.17%，同口径比去年同期下降4.50%，同口径比前年同期下降0.12%；钢材日产228.40万吨，环比增长8.86%，同口径比去年同期下降0.97%，同口径比前年同期增长5.86%。据此估算，6月下旬全国日产粗钢285.19万吨、环比下降0.61%，日产生铁239.29万吨、环比下降0.87%，日产钢材396.47万吨、环比增长1.82%。 根据中钢协数据统计，6月重点统计钢铁企业共生产粗钢6601万吨，同比下降2.06%；生铁5887万吨，同比下降2.70%；钢材6502万吨，同比下降0.55%。图5：重点钢铁企业粗钢产量 图6：重点钢铁企业粗钢日产量 数据来源：英大期货，Wind 上半年钢厂延续复产，春节之后开工率短暂回落，之后一直保持回升，钢厂延续复产，高炉开工率和日均铁水产量处于年内高位水平；钢厂盈利率不佳，多数时间处于50%以下。截止7月5日当周，247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年减少1.67个百分点；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比减少0.05个百分点，同比减少3.03个百分点；钢厂盈利率44.59%，环比增加1.73个百分点，同比减少19.05个百分点；日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.12万吨，同比减少7.50万吨。 图7：247家钢厂高炉开工率 数据来源：英大期货，Wind图8：247家钢厂日均铁水产量 数据来源：英大期货，Wind图9：247家钢厂盈利率 数据来源：英大期货，Wind 电炉钢厂产能利用率春节之后持续回升，但未能达到年初水平，进入6月再次转降。中联钢数据显示，截止7月5日当周全国91家电炉钢铁企业平均产能利用率 52.17%，环比减少上周1.54%，降幅较上周有所扩大，较6月第一周减少3.22%；短流程钢厂电炉产能利用率46.75%，环比上周减少1.66%，较6月第一周减少 3.88%；长流程钢厂电炉产能利用率59.93%，环比上周减少1.36%，降幅较上周有所扩大，较6月第一周减少2.27%。图10：长流程钢厂电炉产能利用率 数据来源：英大期货，Wind 2、螺纹产量处于同期低位水平 螺纹钢产量缓慢增加，周产量未能达到250万吨水平，为近五年同期低位。截止7月5日当周主要钢厂螺纹产量236.68万吨，较上周减少8.15万吨，降幅 3.33%，同比减少14.63%；本周主要钢厂螺纹钢开工率为43.91%，环比上周下降1.03个百分点，同比减少4.03个百分点。图11：主要钢厂螺纹开工率 数据来源：英大期货，Wind图12：主要钢厂螺纹周产量 数据来源：英大期货，Wind3、淡季需求回落 国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点，非制造业继续保持扩张。6月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月下降0.5个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。 图13：中国制造业采购经理指数 数据来源：英大期货，Wind 螺纹需求季节性淡季，6月表需较5月份下台阶。5月钢材表观消费量11371万吨，环比4月增加575万吨，增幅5.32%。6月最后一周螺纹钢表需235.86万吨，较前一周增加0.06万吨，增幅0.17%；较5月最后一周减少13.8万吨，降幅5.53%。 图14：钢材表观消费 数据来源：英大期货，Wind图15：螺纹钢表观需求 数据来源：英大期货，Wind 房地产开发投资增速下滑，1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%。1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。 图16：全国房地产开发投资 数据来源：英大期货，国家统计局 全国商品房价格继续回落，降幅较4月有所扩大。5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均比上月扩大0.2个百分点。5月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。二线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅与上月相同。 4、钢材和螺纹钢库存 中钢协数据显示，6月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1469.43万吨，较6月中旬减少173.15万吨，下降幅度10.54%；比5月下旬增加12.74万吨，增幅0.87%；比去年同旬减少8.60万吨、下降0.58%；比前年同旬减少225.44万吨、下降13.30%。。 图17：5大品种钢材社会库存 数据来源：英大期货，Wind 螺纹钢社会库存连续第四周增加，钢厂库存处于近五年同期低位水平，接近去库尾声。截止7月4日当周，螺纹钢总库存为786.59万吨，较上周增加1.97万吨。其中，螺纹钢钢厂库存200.78万吨，较上周减少5.6万吨，降幅2.71%；螺纹钢社会库存585.81万吨，较上周增加7.57万吨，增幅1.31%。 图18：螺纹钢社会库存 数据来源：英大期货，Wind图19：螺纹钢钢厂库存 数据来源：英大期货，Wind三、综合观点 房地产市场“517”新政以来，多个城市推出降低首付比例、增加公积金贷款额度、降低贷款利息，以及赠送户口等政策。北京近期优化房地产相关政策，将购房首付与利率降至历史最低水平。上海、深圳等城市新房销售回暖，政策效果逐渐显现。 供给方面，钢厂复产节奏中，铁水产量和高炉开工率处于年内高位水平。国家统计局数据显示，5月我国粗钢产量9286万吨，同比增加2.7%；1-5月份，我国粗钢累计产量43861万吨，同比下降1.4%。中钢协数据显示，6月重点统计钢铁企业共生产粗钢6601万吨，同比下降2.06%；生铁5887万吨，同比下降2.70%。螺纹钢产量环比持续增加，主要钢厂螺纹钢产量最多为6月28日当周的244.83万吨，为近五年同期低位。 需求方面，市场转入淡季，6月南方多雨、北方炎热，以及高考和中考，房屋建设开工回落，螺纹钢表需下滑明显。6月最后一周螺纹钢表需235.86万吨，较5月同期减少13.8万吨，降幅5.53%。7-8月暑期高温天气，会继续影响户外作业。 库存方面，5大品种钢材社会库存去化放缓，螺纹钢库存累库，重点统计钢铁企业钢材库存量约1469.43万吨，较6月中旬减少173.15万吨，下降幅度10.54%；比5月下旬增加12.74万吨，增幅0.87%。螺纹钢6月以来逐渐由去库转为累库，社库连续第四周增加。 总体来看，暑期依旧是市场淡季，需求端或难有明显改善；供给端持续增产，粗钢产量同比转增，高炉开工率处于年内高位水平；螺纹钢库存结束去化转为累库。地产新政之后一线城市房地产市场有所改善，但三四线城市依旧面临压力，下半年可期待房地产收储的推进。下半年或将先低后高，初期可能继续延续震荡偏弱运行，宏观政策持续优化和粗钢平控改善螺纹供需矛盾。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅