铜周报：铜维持弱势运行

财达期货｜铜周报2024-7-1 铜维持弱势运行 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供应方面，上周铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）已与中国主要冶炼厂达成协议，将年中铜精矿加工精炼费用(TCRCs)分别定为每吨23.25美元和 每磅2.325美元，较全年长单80美元/吨大幅下降，全球矿端供应仍面临紧缺。上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.4美元/干吨，较上周增加 0.2美元/干吨。需求方面，由于下游消费增长速度放缓，新订单的数量也表现一般。上周精铜杆企业开工率69.02%，环比走低1.14%。 库存方面，全球铜库存累库1.62万吨至68.26万吨，其中LME累库1.50 万吨至18.01万吨，国内社会库存累库0.07万吨至39.91万吨，保税区库存 累库0.06万吨至9.52万吨。 宏观方面，美联储理事鲍曼表示，预计通胀率将在一段时间内保持高位，降息预期走弱。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值录得3.7%，高于前值和市场预期的3.6%；美国第一季度实际GDP年化季率终值被上修至1.4%，而美国第一季度实际个人消费支出季率终值则被大幅下修至1.5%，低于前值和市场预期的2%。 总的来看，美联储鹰派发言叠加短期需求持续疲软，全球库存居高不下，短期铜价仍维持弱势。 一、行情回顾 工业金属价格震荡。沪铜主力周五收盘价79310元/吨，较前一周收盘价-0.3%。LME 铜价格-0.97%至9586美元/吨。 沪铜主力合约近期走势数据来源：同花顺iFinD 伦铜3个月近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： 美国5月核心PCE物价指数环比升0.1%，符合预期，低于前值的0.3%（修正后）与4月相比，5月份个人消费支出价格指数下降不到0.1%，其中商品价格下降0.4%，服务价格上涨0.2%。食品价格上涨0.1%，能源价格下降2.1%。不包括食品和能源，个人核心消费支出价格指数环比上涨0.1%。 美国5月名义个人支出环比升0.2%，低于预期的0.3%，与前值持平。5月名义个人支出环比升0.2%，低于预期的0.3%，与前值持平。5月份实际PCE增长0.3%，反映出商品支出增长0.6%，服务支出增长0.1%。 1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%。1—5 月份，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长80.6% 2.供需消息： 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.4美元/干吨，较上周增加0.2美元/干吨。Mysteel干净铜精矿TC日指数为2.4美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价2404-2503美元/干吨，周均价2443美元/干吨，较上周减少22美元/干吨。本周铜精矿现货市场活跃度一般。 6月27日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.28万吨，较20日降1.15万吨，较 24日降1.31万吨；上海保税区7.77万吨，较20日降0.90万吨，较24日降1.20万吨； 广东保税区0.51万吨，较20日降0.25万吨，较24日降0.11万吨；保税区库存表现减少，一方面周内进口比价修复，进口铜表现部分流入；另一方面，保税区仍有出口到LME交仓动作，因此库存下降。 6月27日国内市场电解铜现货库40.39万吨，较20日增0.78万吨，较24日增0.92 万吨；上海库存27.24万吨，较20日降0.40万吨，较24日增0.20万吨；广东库存7.20 万吨，较20日增0.82万吨，较24日增0.37万吨；江苏库存5.40万吨，较20日增0.35 万吨，较24日增0.37万吨。国内电解铜社会库存表现增加，其中各市场库存均有所上升；具体来看，由于广东市场近期到货较多，该市场社会库存持续增加；另外由于本周临近月底，加之半年度企业结算，下游采购需求有所下滑，因此库存再度回升。 国际铜研究组织（ICSG）发布的月度数据显示，2024年前四个月，全球矿铜产量同比增长约4.9%，其中铜精矿产量增长2.9%，湿法冶炼电解铜(SX-EW)产量增长13.5%。 外媒6月26日消息，智利国有矿业巨头Codelco在5月份的铜产量未达到预期目标，产量较目标低8.6%，前五个月总产量也低于目标6.1%。该公司此前因事故和停工导致产量下降，正努力恢复生产，并承诺提高今年产量。同时，Codelco还在推进新项目以延长开采寿命和扩大产能。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com