铜维持弱势运行
财达期货｜铜周报2024-6-24 铜维持弱势运行 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供需方面，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.2美元/干吨，较上周增加0.1美元/干吨，仍处历史低位。矿端扰动仍存，最新消息显示由于暂停一家加工厂，英美资源预计智利LosBronces铜矿明年产量将下降近1/3。目前为年中TC谈判时点，矿端博弈加剧。需求端，进入6月购销淡季，5月高铜价影响铜杆新增订单和产量，环比下降显著，企业基本随用随采购以控制成本。上周精铜杆开工率随铜价企稳有所回升，开工率70.15%，环比回升5.41pct。 上周上期所铜库存继续下降，环比跌幅2.4%。但全球铜库存仍小幅累库，主要由于LME累库3.13万吨至16.52万吨。国内社会库存去库3.09万吨至 39.84万吨，保税区库存累库0.2万吨至9.46万吨。 宏观方面，美联储维持偏鹰态度，美元指数维持强势，对铜价有压制作用。但美国5月零售数据低于预期，初请失业金人数显示劳动力市场稳定，增强了市场对于降息的预期。国内央行发表关于健全市场利率调控机制的讲话，或为未来经济持续回升提供进一步金融支持。 总的来看，宏观经济数据偏弱，全球铜库存仍小幅增加，未见库存拐点，LME库存累积至高位，国内终端需求偏弱也拖累铜价。虽有政策支持和矿山供应短缺利好，但铜价上涨动力不足，短期预计维持震荡偏弱走势。 一、行情回顾 工业金属价格震荡。沪铜主力周五收盘价79310元/吨，较前一周收盘价-0.3%。LME 铜价格-0.95%至9680.00美元/吨。 沪铜主力合约近期走势数据来源：同花顺iFinD 伦铜3个月近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： 美国5月零售销售数据不及预期。美国5月零售销售环比0.1%，预期0.3%，前值0.0%下修至-0.2%；核心零售销售环比-0.1%，预期0.2%，前值0.2%下修至-0.1%。 美国5月成屋销售连续第三个月下滑。持续高企的抵押贷款利率限制了潜在购房者的 兴趣，并影响了需求前景，美国6月房屋建筑商信心降至今年最低水平。美国5月新屋开工总数和预示未来建设的营建许可总数均降至近四年来最低。成屋销售连续第三个月下滑，同时价格再创新高，美国5月成屋销售年化月率-0.7%，成屋销售中位价41.93万美元。 截至6月15日当周，初请失业金人数减少5000人，至23.8万人，高于预期的23.5 万人。美国首次申请失业救济人数从10个月高位回落，该数据在假期和学校假期期间往往会波动。 6月19日，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛就货币政策、利率调控机制、买卖国债等市场关注的热点话题释放多个重磅信号。中国人民银行行长潘功胜表示，将进一步健全市场化的利率调控机制。 2.供需消息： 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.2美元/干吨，较上周增加0.1美元/干吨。Mysteel干净铜精矿TC日指数为2.1-2.4美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价2423-2483美元/干吨，周均价2465美元/干吨，较上周减少16美元/干吨。本周铜精矿现货市场活跃度维持稳定 6月20日上海、广东两地保税区铜现货库存累计9.43万吨，较13日降0.45万吨，较 17日降0.14万吨；上海保税区8.67万吨，较13日降0.43万吨，较17日降0.1万吨；广 东保税区0.76万吨，较13日增0.02万吨，较17日增0.04万吨；保税区库存表现下降，其中上海市场贡献主要降幅，广东市场小幅增加。周内保税区部分货源清关流入国内市场，加之LME仓库仍有交仓动作，因此库存下降。 6月20日国内市场电解铜现货库39.61万吨，较13日降3.19万吨，较17日降0.77 万吨；上海库存27.64万吨，较13日降1.23万吨，较17日降0.06万吨；广东库存6.38 万吨，较13日降0.64万吨，较17日降0.26万吨；江苏库存5.05万吨，较13日降1.16 万吨，较17日降0.37万吨。近期铜价维持反复震荡，下游逢低接货需求仍存，加之部分市场到货相对较少，库存因此表现去库。 中国2024年5月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口32.64万吨，同比增17.44%，环比增14.4%；1-5月累计进口152.1万吨，同比增20.03%。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com
