绿色动力机构调研纪要

绿色动力机构调研报告 调研日期:2024-07-03 本文介绍了北京市国有资产经营有限责任公司控股的绿色动力环保集团股份有限公司,该公司是中国垃圾焚烧发电行业内首家A+H股上市企业,业务涉及城市垃圾处理项目的投资建设、运营管理、技术研发、核心配套设备的供应以及顾问咨询等专业化服务。绿色动力是国家级高新技术企业,已获得多项荣誉称号,是国家行业标准的参与制定单位,拥有生活垃圾环境污染治理设施运营资质证书。该公司是城市环境综合治理产业的先行者,是中国最早从事垃圾处理产业化探索的企业之一,目前已与国内多个城市展开垃圾综合治理合作。在环保技术方面,绿色动力集团自主研发并获得国家发明专利授权的“多驱动逆推式炉排炉垃圾焚烧技术”是住建部推荐使用的行业核心技术。该公司还成立了环保技术研究院,专注于开发城市环境综合治理的新工艺和新技术。绿色动力秉承可持续发展理念,愿与社会各界共同承担改善中国生态环境的社会责任,共创美好生活环境。 2024-07-04 证券事务代表李剑 2024-07-03 特定对象调研,分析师会议,现场,电话会议 公司会议室 国信证券证券公司- 1、公司应收账款中,垃圾处理费、国补和基础电费分别占比多少? 答:2023年底公司应收账款中垃圾处理费占比约为45%,国补占比约为40%,剩余部分主要为基础电费。2、垃圾处理费和国补的回款期限通常会受哪些因素影响? 答:垃圾处理费结算周期一般不超过三个月,部分项目受地方财政影响存在结算延长情况;国补结算进度主要取决于国家可再生能源专项资金的拨付情况,结算周期不固定。 3、公司今年的国补回款情况如何? 答:截至目前今年国补的回款情况较去年同期更好,全年回款情况尚无法确定。4、存量项目的垃圾处理费和电价有没有变化? 答:垃圾处理费由公司与政府签署的特许经营协议约定,同时协议中有约定垃圾处理费调价机制,在满足约定情形下,公司可以向地方主管 部门提出调价申请,经由双方协商确定。因此垃圾处理费在一定时期内较为稳定,去年个别项目调高了垃圾处理费。垃圾焚烧发电行业电价也相对固定,但受国补退坡政策影响,经营15年或者达到82500小时后的项目,电价中将不含国补。 5、在公司运营项目收益提高的情况下,是否会出现垃圾处理费调减的情况? 答:根据国家发改委今年颁布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,特许经营者在保障项目质量和产品服务质量的前提下,通过降低成本、提升效率、积极创新等方式产生的效益,一般归特许经营者所有。 6、公司可转债募投项目建设进度如何?答:公司五个可转债募投项目均已投产。 7、除靖西项目外,公司今年是否还有其他项目投产? 答:公司今年预计无其他自建项目投产。8、公司筹建项目中有无计划开工的项目? 答:部分项目正在开展前期工作,尚不能确定具体开工时间。9、2020年至今,公司产能利用率水平的变化趋势是怎样的? 答:公司2023年产能利用率较2020年有所下降,主要是由于近几年公司产能集中释放,部分新项目还处于产能爬坡期。 10、项目达到高峰盈利能力有什么条件?公司有无具体的措施? 答:最主要的条件是实际产能利用率达到设计目标。提高产能利用率的主要措施是拓展生活垃圾来源,如开挖陈腐垃圾、拓展异地垃圾以及其他符合条件的固体废弃物等。 11、公司吨垃圾发电量下降的原因是什么? 答:一方面是垃圾结构发生变化,另一方面公司供汽业务增长较快,供汽业务会使该项目的吨发电量有所下降。12、供汽与供电相比效益如何? 答:不同项目的供汽收入和成本存在差异,经测算,供汽效益总体比发电要高。13、公司提质增效的举措有哪些? 答:公司将从开源节流两方面努力,如全力拓展垃圾来源,提高产能利用率;继续实施热电联产,各项目因地制宜拓展供汽业务,提高供汽量 ;参与绿证交易,获得绿证出售收入;通过研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂“数字化”建设,降低生产成本。14、在未来资本开支下降,现金流向好的情况下,公司有无提高分红比例的意愿? 答:自上市以来,公司一直高度重视对投资者的现金分红,近三年分红金额逐年提高。未来公司将综合考虑现金流情况、资金需求情况以及投资者诉求,继续通过现金分红回报投资者。 15、公司后续会继续进行并购吗? 答:在提高存量项目盈利能力的同时,若有合适的标的,公司会积极争取。16、对于CCER公司是如何考虑的? 答:垃圾焚烧发电行业方法学尚未公布,垃圾焚烧发电项目暂不能申请CCER备案,公司将持续关注后续政策变化。 17、公司对于可转债是怎么考虑的? 答:公司将努力通过提升业绩,提振股价,促进可转债投资者转股。