誉衡药业20240707公司成立于2

·公司成立于2000年，并于2010年上市。2012年至2017年间，公司通过并购整合实现了快速增长，净利润从一个多亿增长到七八个亿。然而，由于战略决策失误和宏观经济环境的变化，2018年至2022年公司表现低迷。 ·2023年初，公司原控股股东因破产拍卖股权，新的股东结构稳定，治理结构得到改善。誉衡药业20240707 ·公司成立于2000年，并于2010年上市。2012年至2017年间，公司通过并购整合实现了快速增长，净利润从一个多亿增长到七八个亿。然而，由于战略决策失误和宏观经济环境的变化，2018年至2022年公司表现低迷。 ·2023年初，公司原控股股东因破产拍卖股权，新的股东结构稳定，治理结构得到改善。2023年全年实现1.2亿利润，同比大幅增长，预计2024年中期净利润增长250%-300 %。 ·安脑丸和安脑片是公司的独家中药基药品种，2023年底解限后增速显著，预计全年接 近翻倍。 十二维产品在河南15省联盟集采中独家中标，尽管价格下降，但销量和销售金额增速较快。 ·其他核心产品如鹿瓜多肽、银杏达摩和普达秀也保持稳定增长，普达秀在零售端占比高达80 %-90%。 这些核心产品的稳定表现是公司销售收入保持稳定的关键因素。 ·公司在过去一年半加强了管理，管理费用、销售费用和财务费用大幅下降。2023年到2024年，公司还清了16.7亿的银行贷款，财务费用显著降低。 ·公司在西藏获得了2000万的返税，进一步提升了净利润。 预计下半年销售状况稳定，全年利润增速较大，2024年和未来几年公司将继续保持高速增长。 ·2023年公司有两个新产品上市：预评（西格列汀二甲双胍缓释片）和氟比洛芬酯注射 剂。 预评预计下半年实现几千万级销售收入，氟比洛芬酯市场规模约8-10亿，公司有望分得一部分市场 。 ·公司研发管线中有6到8个产品预计在2024年获批或过评，这些产品将为公司带来增量收 入。 公司未来将继续引进高端制剂和创新药物，重点布局创新药和复杂制剂领域。 ·公司历史上通过并购实现了快速增长，未来公司将继续通过并购整合获取优质资产和创新 品种。 公司管理层有丰富的并购经验，能够有效把握市场机会。 ·由于药企IPO路径受阻，誉衡药业有机会在市场上寻找优质并购标的，进一步增强公司的市场竞争力。 ·中国进入老龄化社会，医药需求将持续增长。 科技进步使许多疾病的治疗成为可能，医药行业前景广阔。誉衡药业希望通过创新和国际化发展成为世界级药企。 ·公司未来将继续坚持合规经营、产品为王和创新发展的理念，重点发展复杂制剂和创新药物。公司管理层相信通过努力，誉衡药业能够在未来取得更大的增长和市场地位。 ·公司在过去一年半还清了16.7亿银行贷款，现金流造血能力强。 公司每年净现金流入在3亿以上，市值约30-40亿，投资回报率高于银行存款利率。 A：公司未来的发展方向主要集中在创新药和国际化两个领域。研发部门和BD部门正在积极推进这两个方向的工作。 虽然取得显著成果需要时间，但公司管理层有信心在这些领域取得成绩。A：公司股价被低估的原因包括以下几点：首先，公司在一年半的时间内还清了16.7亿的 银行贷款，显示了强大的现金流和造血能力。 其次，公司每年的净现金流入在3亿以上，而市值仅为30亿到40亿之间，投资回报率高于银行存款利率。 第三，公司拥有六个工厂和300多个文号，每年创造30亿收入和两个亿以上的净利润，资产质量和现金流都非常好。 最后，公司在创新药和国际化方面的努力将进一步提升公司的价值。A：公司认为当前资本市场整体低迷，但公司专注于提升内在价值，包括资产质量、产品管线 、销售和管理水平。 尽管市场存在低估现象，但公司对自身状况更有信心，认为在未来医药行业向上的大环境中，公司将取得好的竞争位置和较大的增长。 A：在过去的两年中，公司在经营管理和经营业绩上都取得了显著的成绩。 未来，公司将继续在医药行业稳定向上的大环境中，利用自身深厚的资产和企业文化积累，争取取得更大的增长，回报股东、员工和社会。 Q：公司在产品布局方面的战略是什么？未来会重点关注哪些疾病领域或技术方向？ A：公司未来的产品布局方向主要集中在创新药物和复杂制剂领域。 我们将重点关注以下几个领域：首先是煤矿类维生素补剂，包括氯化钾、十二维和水溶性维生素等产品 。 其次是骨科疼痛领域，我们的鹿瓜多肽在市场上占有率较高，未来会继续在骨科和风湿免疫领域发展。最后是心脑血管慢病管理领域，我们有氯化钾、磷酸基酸钠、安脑丸和安脑片等产品，未来会继续在降脂降糖等领域进行布局。 A：公司在CMO和CDMO业务方面的策略包括与市场上的研发公司和CRO公司合作，不仅限于股权合作。 我们在山西普德的CMO业务已经有三四十个客户，签订了100个以上产品的CMO业务合同，这些产品逐步开始生产并贡献收入和利润。 未来，我们希望通过不断积累和发展，进一步提升CMO业务的规模和质量。预计普德今年的销售收入将超过十亿元，并贡献较好的利润。 A：去年公司的收入构成如下：40%来源于自营产品，40%来源于合作产品和CMO业务 ，不到20%来源于CSO业务。 具体产品方面，十二维是收入最高的产品，其次是普达秀（氯化钾缓释片）、银杏达摩和鹿瓜多肽，每个产品的收入都在两个亿左右。 其他收入则来自于一些较小的品种和CSO业务。A：卫信康是我们的重要合作伙伴，我们与卫信康合作了20年。 山西普德与卫信康合作生产的产品由山西普德负责生产，卫信康负责市场推广及销售。未来我们将继续保持这种合作关系，并共同研发新产品。 A：3.69亿商誉大部分来源于山西普德。 山西普德目前的收入和利润处于较高水平，去年实现的净利润约为1亿元，今年预计会有增长。因此，目前不存在减值风险。 A：由于母公司报表上有累计亏损，我们计划通过盈利和其他方式尽快弥补亏损。根据新的公司法和相关政策，我们希望尽快实现分红，为投资者提供回报。 A：目前公司有约200名招商人员。 未来，随着仿制药降价趋势的持续，我们预计销售费用率将继续下降。我们正在积极推进营销改革，优化利益链条，进一步控制销售费用率。 A：V12产品市场规模约为十几亿元，目前市场上只有源岩和普德两个产品，普德占有80 %以上的市场份额。 该产品的市场格局在未来两三年内将保持稳定，竞争格局也较为稳定。由于产品难度高，目前没有其他仿制产品。 A：我们的主要产品如安脑丸、安脑片等独家中药基药品种不涉及集采。其他产品如氯化钾缓释片、氟比洛芬酯等在不同省份的集采中均顺利中标。 整体来看，下半年核心产品的集采压力不大，市场格局将保持稳定。A：我们提出了二次创业的口号，希望通过我们的努力，在一段时间内将誉衡药业带回原来的 高度，甚至达到更高的水平。 我们希望投资者和研究院分析师多关注和支持誉衡药业，支持中国的民族医药产业。尽管在全球竞争中我们处于弱势地位，但我们相信通过努力仍有机会取得成功。 Q：公司上半年的业绩表现如何？未来发展预期如何？ A：公司在今年上半年实现了非常亮眼的业绩表现。 我们看好公司未来能够延续这种积极的发展势头，经营治理和业绩全面向好，最终实现产品为王和创新国际化的发展。 希望投资者持续关注誉衡药业的后续发展。