人工智能大会新品齐登场，特斯拉交付超预期

证券研究报告|行业研究周报 2024年07月07日 人工智能大会新品齐登场，特斯拉交付超预期 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%-3%-11%-18%-25% -32% 2023/072023/102024/012024/042024/07 电子沪深300 分析师：胡杨邮箱：huyang@hx168.com.cnSACNO：S1120523070004联系电话： 行业周报 ►行情回顾：电子板块本周跌幅2.96%（27/31），10年PE百分位为47.7% （1）全行业比较：本周（2024.7.01-2024.7.05，下同）申万电子行业指数下跌2.96%，同期沪深300下跌0.88%，万得全A下跌1.18%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为27/31。 （2）电子行业子板块：本周电子化学品Ⅱ板块在申万电子二级行业中跌幅最小，区间涨跌幅为-2.53%；其他电子Ⅱ板块表现较弱，区间涨跌幅为-5.04%；进一步细分来看，半导体材料板块在申万电子三级行业中跌幅较小，区间涨跌幅为-1.31%；模拟芯片设计板块在申万电子三级行业中表现较弱，区间涨跌幅为-7.09%。 （3）电子行业PE百分位：截至2024年7月5日，沪深300指数PE为11.82倍，10年PE百分位为29.8%；申万电子（一级行业）指数PE为44.08倍，10年PE百分位为47.7%。 ►特斯拉第二季度交付量超预期 7月2日晚间，特斯拉发布第二季度生产及交付报告。2024年 第二季度，特斯拉汽车交付量为443,956辆，环比增长 14.7%，超过了华尔街分析师预期的43.9万辆。同时，据乘联 会数据统计，特斯拉上海超级工厂6月交付量达到7.1万辆， 第二季度共交付超20.5万辆电动车。 ►三星电子二季度受益HBM，业绩增长15倍 7月5日，三星电子公布了2024年二季度业绩指引。三星电子预计二季度合并营业额可达73~75万亿韩元，中值74万亿韩元（IT之家备注：当前约3900.54亿元人民币）；合并营业利润约10.3~10.5万亿韩元，中值10.4万亿韩元（当前约548.18亿元人民币），远远超出此前预期的8.3万亿韩 元，较去年同期6700亿韩元更是暴增约15倍，创下了2022年三季度以来最高单季营业利润。 ►2024世界人工智能大会亮点：特斯拉二代人形机器人Optimus与多款大模型新品齐登场 二代人形机器人Optimus在2024世界人工智能大会首次亮 相，特斯拉二代人形机器人更灵活，可操作任务更复杂，采用视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能。在WAIC现场，其他公司也展示了各自的创新成果，微软推出了AI设计的“Copilot+PC”，高通展示了骁龙X系列PC芯片和终端侧生成式AI能力。 风险提示 技术发展不及预期，下游需求不及预期 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周行情回顾3 1.1.区间涨跌幅3 1.2.电子行业估值4 2.本周行业新闻概览5 2.1.2024世界人工智能大会亮点：特斯拉二代人形机器人Optimus与多款大模型新品齐登场5 2.2.三星电子24Q2业绩：营业利润约10.4万亿韩元，同比大增1452.24%6 2.3.三星NAND材料价值链生变，将引入钼元素7 2.4.特斯拉第二季度交付量超预期7 2.5.小米SU76月交付超万辆，预计7月继续破万7 2.6.欧盟决定对自中国进口的电动汽车征收临时反补贴税8 2.7.下半年旗舰手机SoC有望采用N3E制程8 2.8.iPhone新机拉货助力，大立光营收预期持续走高9 2.9.英伟达H200订单Q3开始交付，预计B100明年上半年出货9 2.10.拜登向美国各地科技中心拨款5.04亿美元，扩大AI、半导体制造等研究10 2.11.苹果寻求更便宜的头显供应Micro-OLED屏10 2.12.快手可灵AI网页端上线：所有功能限时免费，单次视频生成时长增至10秒10 3.风险提示11 图表目录 图1本周（2024.7.01-2024.7.05）各行业区间涨跌幅（申万一级行业）3 图2电子各板块区间涨跌幅（申万二级行业）4 图3电子各板块区间涨跌幅（申万三级行业）4 图4过去10年SW电子板块PE（TTM）走势，沪深300指数PE为11.82X，申万电子指数PE为44.08X4 图5特斯拉人形机器人Optimus6 1.本周行情回顾 1.1.区间涨跌幅 全行业比较：本周（2024.7.01-2024.7.05，下同）申万电子行业指数下跌2.96%，同期沪深300下跌0.88%，万得全A下跌1.18%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为27/31。 图1本周（2024.7.01-2024.7.05）各行业区间涨跌幅（申万一级行业） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -2.96% 有商钢综公房石煤农医社银建交传基环通建纺轻非食汽计家电电美机国 色贸铁合用地油炭林药会行筑通媒础保信筑织工银品车算用子力容械防 金零事产石 牧生服 材运化 装服制金饮机电 设护设军 属售业化 渔物务 料输工 饰饰造融料 器备理备工 资料来源：wind，华西证券研究所 电子行业子板块：本周电子化学品Ⅱ板块在申万电子二级行业中跌幅最小，区间涨跌幅为-2.53%；其他电子Ⅱ板块表现较弱，区间涨跌幅为-5.04%；进一步细分来看，半导体材料板块在申万电子三级行业中跌幅较小，区间涨跌幅为-1.31%；模拟芯片设计板块在申万电子三级行业中表现较弱，区间涨跌幅为-7.09%。 图2电子各板块区间涨跌幅（申万二级行业）图3电子各板块区间涨跌幅（申万三级行业） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 1.2.电子行业估值 电子行业PE百分位：截至2024年7月5日，沪深300指数PE为11.82倍，10年PE百分位为29.8%；申万电子（一级行业）指数PE为44.08倍，10年PE百分位为47.7%。 图4过去10年SW电子板块PE（TTM）走势，沪深300指数PE为11.82X，申万电子指数PE为44.08X 资料来源：wind，华西证券研究所 2.本周行业新闻概览 2.1.2024世界人工智能大会亮点：特斯拉二代人形机器人 Optimus与多款大模型新品齐登场 7月3日晚，特斯拉官方微博宣布，二代人形机器人Optimus将在7月4日至 7日于上海举行的2024世界人工智能大会首次亮相，“见证人形机器人的再进化”。自去年底，马斯克在社交平台上发布了一段OptimusGen2视频以来，这款机器人就受到了广泛关注。Optimus人形机器人不断进化，现在已可以在工厂里执行任务，特斯拉二代人形机器人更灵活，可操作任务更复杂，采用视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能。相较于一代，二代机器人拥有更大的自由度，甚至可以完成煮鸡蛋等精细活。特斯拉表示，预计到2025年，将有超过1000个Optimus人形机器人在特斯拉工厂内工作。 在WAIC现场，其他公司也展示了各自的创新成果。例如，很多人排队体验大模型创业公司阶跃星辰与上影合作的AI互动体验《AI+大闹天宫》。流程包括AI根据个人照片生成仙界形象照，并通过交互式剧情选择和对话环节，评估出MBTI人格类型，并为用户在天庭安排一个差事。这个体验展示了大模型的魅力，同时阶跃星辰还发布了一系列大模型，包括万亿参数的MoE大模型Step-2正式版、千亿参数的多模态大模型Step-1.5V，以及图像生成大模型Step-1X。 同时，微软在大会上展示了全新设计的“Copilot+PC”，这是一款专为AI设计的Windows个人电脑。它搭载的新型芯片能够实现超过40TOPS（每秒万亿次操作）的AI算力，电池续航时间长达一整天，并无缝接入世界最先进的人工智能模型。基于骁龙X系列平台的Windows11AIPC已经在国内陆续上市，拥有许多独特的AI能力，例如AI图像生成与优化、视频和在线会议实时翻译字幕和背景滤镜等。 高通在大会上也展示了在Android智能手机上运行的大语言和视觉助理大模型LLaVA，这个模型拥有超过70亿参数，可以接收文字和图像内容的输入，并生成关于图像的多轮对话。高通还展示了首个在WindowsPC上运行超过70亿参数的LMM设备端推理，可以接受文本和环境音频输入并生成对话。高通在WAIC上还展示了更多可能性，例如在骁龙XElite平台的AIPC上运行抖音集团的机器学习框架ByteNN，对剪映客户端进行AI适配优化，实现智能抠像功能，并展示了AI服务机器人。（来源：集微网，机器之心） 图5特斯拉人形机器人Optimus 资料来源：集微网，华西证券研究所 2.2.三星电子24Q2业绩：营业利润约10.4万亿韩元，同比 大增1452.24% 7月5日，三星电子公布了2024年二季度业绩指引。三星电子预计二季度合并营业额可达73~75万亿韩元，中值74万亿韩元（IT之家备注：当前约3900.54亿元人民币）；合并营业利润约10.3~10.5万亿韩元，中值10.4万亿韩元（当前约548.18亿元人民币），远远超出此前预期的8.3万亿韩元，较去年同期6700亿韩元更是暴增约15倍，创下了2022年三季度以来最高单季营业利润。 二季度业绩凸显出在AI的热潮推动下，全球内存市场正在从疫情后的严重低迷中反弹，价格在快速上涨。里昂证券估计，今年第二季度，数据中心和AI需求推动内存芯片的平均价格较上一季度上涨了15%，成为三星的最大“利润池”。 HBM是AI芯片中占比最高的部分，据TrendForce统计，2023年SK海力士、三星和美光分别占据了HBM市场的53%、38%和9%的份额。而目前的战况也更加激烈：SK海力士计划于第三季度提前量产12层HBM3E，旨在强化市场领先地位。三星已启动8层HBM3E的大规模生产，预计二季度末实现收益。美光正采取大胆的策略计划在2025年将占有率提高到20%至25%之间。 而且据韩国业界消息，三星电子7月4日宣布进行大规模改组，新设一个全新的HBM（高带宽存储器）研发团队，力争在半导体领域保持领先地位。三星负责半导体业务的DS（设备解决方案）部门当日宣布进行改组，新设HBM研发组。三星电子副社长、高性能DRAM设计专家孙永洙（音译）将担任该研发组组长，带领团队集中研发HBM3、HBM3E和新一代HBM4技术。这一举措旨在满足人工智能（AI）市场对高性能存储方案激增的需求。（来源：IT之家、集微网） 2.3.三星NAND材料价值链生变，将引入钼元素 三星正在其第9代V-NAND的金属化工艺过程中应用钼（Mo）。消息人士称，三星已从泛林集团引进5台钼沉积机用于该工艺，并且计划明年再引进20台此类设备。 与六氟化钨（WF6）不同的是，钼前驱体是固体，需要使用这些设备将其加热到600摄氏度，以转化为气体。 在三星的第9代V-NAND生产中，一种应用使用钨（W），另一种应用使用钼。三星在氧化物-氮化物-氧化物（ONO）结构中使用钼代替钨。钼用于提高晶体管内的电阻率，从而允许在NAND中堆叠更多层。 行业已经达到使用钨降低层高度的极限，使用钼可以将层高进一步降低30%~40%。使用钼还可以降低NAND的延迟。三星决定使用钼意味着NAND材料价值链将经历一些变化。三星正在从英特格（Entegris）和AirLiquide采购钼，而默克也已向芯片制造商提交样品。除了三星，SK海力士、美光和铠侠也计划在其NAND生产中采用钼。 这意味着六氟化钨市场将不可避免地萎缩。钼的价格是六氟化钨的十倍。韩国半导体材料公司SKTrichem、HansolChemical、Oceanbridge等也因此在开发钼。同时，除了NAND，钼前驱体也有望用于DRAM内存和逻辑芯片。（来源：集微网） 2.4.特斯拉第二季度交付量超预期 7月2日晚间，特斯拉发布第二季度