PP：震荡下行

【冠通研究】 PP：震荡下行 制作日期：2024年07月04日 【策略分析】区间操作 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅回落，中国制造业PMI仍在收缩区间，超长期国债陆续发行， 房地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，关注后续需求能否回升。中沙天津、青岛金能等检修装置重启开车，但又新增了宁夏石化等检修装置，本周PP开工率环比上升幅度降至1个百分点，仍处于偏低水平，近期检修损失量减少较多，5月净进口增加4万吨。6月底石化去库较多，但石化库存仍处于近年同期偏高水平，本周进入月初，石化库存预计增加，关注石化库存情况，原油上涨给予PP成本支撑。PP下游塑编成品库存去化有限，需求淡季下，现货高价原料受抵触，预计PP高位震荡。 【期现行情】 期货方面： PP2409合约增仓震荡下行，最低价7799元/吨，最高价7864元/吨，最终收盘于7800元/吨，在20日均线上方，跌幅0.69%。持仓量增加3374手至491129手。 现货方面： PP现货品种价格绝大多数稳定。拉丝报7720-7780元/吨，共聚报8130-8250元/吨。 化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油09合约在87美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于870美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 140 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 22-05-13 22-06-13 22-07-13 22-08-13 22-09-13 22-10-13 22-11-13 22-12-13 23-01-13 23-02-13 23-03-13 23-04-13 23-05-13 23-06-13 23-07-13 23-08-13 23-09-13 23-10-13 23-11-13 23-12-13 24-01-13 24-02-13 24-03-13 24-04-13 24-05-13 24-06-13 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增宁夏石化等检修装置，PP企业开工率下降至81%左右，较去年同期低了2百分点，PP开工仍处于偏低水平。 需求方面，截至6月28日当周，PP下游开工率环比下降0.30个百分点至49.93%，降至近年同期低位，塑编订单继续小幅回落，下游拿货积极性下降。 周四石化早库环比下降0.5万吨至73.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，近两日石化去库放缓，石 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。