全球新能源车市2024年中展望

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 全球新能源车市2024年中展望 中信期货研究所新兴组 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F3090679投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 中国新能源车市分析与展望 欧洲新能源车市分析与展望 美国新能源车市分析与展望 其他国家车市分析与展望 全球预测：2024/2025/2026年新能源车销量为1546/1772/2024万辆（拜登连任情形） 单位：万辆 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 中国市场 118 127 344 661 923 1108 1275 1429 新能源乘用车（内销） 102 111 299 566 775 922 1079 1209 新能源乘用车（内销）增速 8% 9% 169% 89% 37% 19% 17% 12% 新能源乘用车渗透率 5.0% 5.8% 15.1% 27.1% 35.7% 42.9% 51.4% 59.0% 新能源乘用车（出口，不含低速电车） 2 4 26 61 104 130 130 140 新能源乘用车（出口，不含低速电车）增速 131% 608% 133% 70% 25% 0% 8% 新能源商用车（含出口） 14 12 18 34 45 56 67 80 新能源商用车（含出口）增速 -26% -17% 55% 83% 32% 25% 20% 20% 中国商用车渗透率 3.3% 2.3% 3.9% 10.2% 11.1% 13.3% 15.9% 19.1% 海外市场 96 170 303 392 504 568 626 735 欧洲市场 54 127 216 251 289 297 285 300 欧洲新能源车销量增速 49% 135% 70% 16% 15% 3% -4% 5% 欧洲渗透率 3% 8% 14% 18% 18% 18% 17% 18% 美国市场（拜登连任情形） 32 32 65 100 147 166 191 219 美国新能源车销量增速 -9% 1% 102% 53% 47% 13% 15% 15% 美国渗透率 2% 2% 4% 7% 9% 10% 11% 13% 日韩市场 7 7 15 24 29 37 49 63 日韩新能源车销量增速 -11% 0% 102% 65% 18% 30% 30% 30% 日韩渗透率 1% 1% 2% 4% 4% 6% 8% 11% 其他国家和地区 3 3 7 16 39 68 102 153 其他国家和地区销量增速 14% 13% 101% 148% 140% 74% 50% 50% 全球新能源车销量 213 293 620 992 1323 1546 1772 2024 全球市场增速 8.5% 37.7% 111.7% 60.0% 33.4% 16.8% 14.6% 14.2% 数据来源:中国销量来自乘联会、中汽协，海外销量来自GGII，渗透率来自Marklines，中信期货研究所预测 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读2 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 全球预测：2024/2025/2026年动力电池需求为1.2/1.5/1.8TWh（拜登连任情形） 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 全球动力电池装机 105 155 318 550 773 981 1230 1521 全球动力电池产量 131 193 398 660 927 1177 1476 1826 动力电池增速 9% 47% 106% 66% 40% 27% 25% 24% 储能电池市场中国市场 4 7 13 28 48 86 118 140 美国市场（拜登连任情形） 12 18 26 31 50 75 100 120 欧洲市场 9 11 17 29 45 55 65 75 全球储能电池需求 25 36 56 88 143 216 283 335 全球储能电池出货 19 35 70 150 210 250 311 369 储能电池增速 40% 86% 100% 114% 40% 19% 25% 18% 消费电池市场中国市场 41 46 54 48 49 54 58 60 海外市场 47 57 66 61 59 60 62 65 全球消费电池出货 88 103 120 109 108 115 120 125 消费电池增速 16% 18% 16% -9% -1% 6% 5% 4% 【合计】全球锂电池需求 238 332 588 919 1245 1542 1908 2319 全球锂电池需求增速 14% 39% 77% 56% 35% 24% 24% 22% 注：带电量数据及预测参考附表，中国新能源车出口量在海外销量中抵减。 资料来源:GGII、Wind、中汽协、乘联会、动力电池产业创新联盟，中信期货研究所预测 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读3 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 全球预测：2024/2025/2026年新能源车销量为1546/1762/1985万辆（特朗普当选情形） 单位：万辆 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 中国市场 118 127 344 661 923 1108 1275 1429 新能源乘用车（内销） 102 111 299 566 775 922 1079 1209 新能源乘用车（内销）增速 8% 9% 169% 89% 37% 19% 17% 12% 新能源乘用车渗透率 5.0% 5.8% 15.1% 27.1% 35.7% 42.9% 51.4% 59.0% 新能源乘用车（出口，不含低速电车） 2 4 26 61 104 130 130 140 新能源乘用车（出口，不含低速电车）增速 131% 608% 133% 70% 25% 0% 8% 新能源商用车（含出口） 14 12 18 34 45 56 67 80 新能源商用车（含出口）增速 -26% -17% 55% 83% 32% 25% 20% 20% 中国商用车渗透率 3.3% 2.3% 3.9% 10.2% 11.1% 13.3% 15.9% 19.1% 海外市场 96 170 303 392 504 568 616 696 欧洲市场 54 127 216 251 289 297 285 300 欧洲新能源车销量增速 49% 135% 70% 16% 15% 3% -4% 5% 欧洲渗透率 3% 8% 14% 18% 18% 18% 17% 18% 美国市场（特朗普当选情形） 32 32 65 100 147 166 180 180 美国新能源车销量增速 -9% 1% 102% 53% 47% 13% 9% 0% 美国渗透率 2% 2% 4% 7% 9% 10% 11% 11% 日韩市场 7 7 15 24 29 37 49 63 日韩新能源车销量增速 -11% 0% 102% 65% 18% 30% 30% 30% 日韩渗透率 1% 1% 2% 4% 4% 6% 8% 11% 其他国家和地区 3 3 7 16 39 68 102 153 其他国家和地区销量增速 14% 13% 101% 148% 140% 74% 50% 50% 全球新能源车销量 213 293 620 992 1323 1546 1762 1985 全球市场增速 8.5% 37.7% 111.7% 60.0% 33.4% 16.8% 13.9% 12.7% 数据来源:中国销量来自乘联会、中汽协，海外销量来自GGII，渗透率来自Marklines，中信期货研究所预测 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读4 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 全球预测：2024/2025/2026年动力电池需求为1.2/1.5/1.8TWh（特朗普当选情形） 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 动力电池市场全球动力电池装机 105 155 318 550 773 981 1224 1497 全球动力电池产量 131 193 398 660 927 1177 1469 1796 动力电池增速 9% 47% 106% 66% 40% 27% 25% 22% 储能电池市场中国市场 4 7 13 28 48 86 118 140 美国市场（特朗普当选情形） 12 18 26 31 50 75 80 90 欧洲市场 9 11 17 29 45 55 65 75 全球储能电池需求 25 36 56 88 143 216 263 305 全球储能电池出货 19 35 70 150 210 250 289 336 储能电池增速 40% 86% 100% 114% 40% 19% 16% 16% 消费电池市场中国市场 41 46 54 48 49 54 58 60 海外市场 47 57 66 61 59 60 62 65 全球消费电池出货 88 103 120 109 108 115 120 125 消费电池增速 16% 18% 16% -9% -1% 6% 5% 4% 【合计】全球锂电池需求 238 332 588 919 1245 1542 1878 2256 全球锂电池需求增速 14% 39% 77% 56% 35% 24% 22% 20% 注：带电量数据及预测参考附表，中国新能源车出口量在海外销量中抵减。 资料来源:GGII、Wind、中汽协、乘联会、动力电池产业创新联盟，中信期货研究所预测 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读5 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中国新能源车市分析与展望 2024年中国新能源车市规模将达1100万辆 ▫我们预计2024年中国新能源乘用车批发销量达到1050万辆（零售920万辆，出口130万辆），新能源商用车销量55万辆以上。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读7 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 新能源车行业处于出清后半场 ▫经过2020、2021两年的高速增长和2022年的巨额产业投融资（200+亿元/月），行业于2023年初开始进入出清周期，连续几个季度，行业竞争格局不断恶化，从上游到材料到下游各环节企业的盈利能力显著下行。2024年上半年，产能过剩问题得到密集关注和政策干预， 《锂电池行业规范》《公平竞争审查条例》等政策文件出台，部分环节盈利能力出现触底小幅回升，行业处于出清下半场。 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%20 新能源车行业处于出清后半场 172018201920202021202220232024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% 2018年 2019年 2020年 2021年