潍柴动力20240703

发言人00:00 潍柴动力20240702_原文 2024年07月03日21:17 对，太过于担心。那动力这边谭总后续还会实际去掌控这个公司的一个运营。当然凡事也没有绝对，如果说新上任的党委书记或者领导，会不会出台这种行政干预去换掉董事长，我觉得这个可能性非常小。据我的这个了解，也没有看到这样的先例，就是我没有收到。然后也没有必要，因为这是谭总一手带大的维柴他在整个公司的对于整个企业的一个运营，对于战略的把控，他的过往的功绩是居就卓著的。然后再退一步，再退一万步，如果说这次不是另外再说，就是本次这个重汽集团董事长，我们看王振坚也是升职了。然后再去看一下王总的这个履历，他是一毕业的时候就加入了这个潍柴潍坊的柴油机厂，然后担任潍坊的到一位到一次这个柴油机的总经理助理，然后一路升职，到总裁助理，然后到潍柴和控股的党委副书记，然后到现在中重汽集团的党委书记。 发言人01:21 所以说，整个，王总，是谭总一步一步，带着成长起来的，他都是退1万步，即使谭总不干了，那对于公司的这个实际的基本面其实影响是非常有限的。但这个事情很难去发生，因为动力这边大概率谭总还是会继续干的。所以说基于这个原因，我们觉得对于整个公司的这个经营层面不用有太大的担忧。 发言人01:54 市场会有很多的对于潍柴，谭总退掉之后，重工退掉之后，对于整个维维柴和重汽之间的利润利益的分配问题，以及潍柴的运营效率，利润率的一个，对这些问题可能会有一些担忧。但是我觉得这个都完全没有必要，因为整个维谭总在维他的一个体系内的话语权还是非常强的。然后另外市场也有一些其他的一些担忧，就是针对潍柴公司之外的。比方说市场看到昨天谢光要发的六月份的这个数据，数据可能看上去很差但是其实是完全符合预期的，难道是很多投资我不知道是不是不去跟踪这个终端市场。 发言人02:47 但凡去打电话去问一下这个经销商，都知道会说六月份的这个终端的进店量订单是会有明显的回落的，而且这个六月份环比5月份出现回落是非常正常的。我们可以去拉一下历史数据，就是从15年到23年，其中有一半的这个年份六月份的上线销量环比5月份都是下滑的。所以这是一个很相对比较正常的一个季节性的一个波动。我这边也经常跟各位领导去高频跟踪，就是高频更新这个终端的一个情况，就我这边的这 个情况，高频的这个数据反馈，大概六月份就是同比会有十几个点的一个环比会有十几个点一个下滑。那对应上年数一定就是相对会比较弱的。而且这个弱其实从今年的二月份开始，就一直到现在就比较弱。然后完全没有必要因为这个淡季的销量相对弱，就有这么大的一个担忧。 发言人03:53 然后另外也有人会说这个天气重卡的渗透率会降低。你只要去看像这个游戏价差，你都能确切的知道六月份的这个天气渗透率一定会降。就是从56月份开始计价，就已经有有一些上涨，这个是很正常的一个情况。 发言人04:13 所以说678月份作为这个行业的一个淡季，销量弱是一个非常正常的一个情况。而且不能简单的拿24年的678月份去跟二三年去做同比。为什么这么说呢？其实去年因为有天然气的一个扰动，在去年的7到9月份，它的上限的销量其实是单边上行的。这个在历史上是不曾出现过的。就是因为在有天然气的一个结构性的经济优势下，其实有一些潜在的换车用户，他可能在那个时间点受不了这个经济诱惑，他去提前去置换了。所以说造成了89月份整个内需的销量单边上行，然后也造成了四季度短期的一定的销量的透支， 所以说今年的这个678月份，肯定不会像去年那样，会呈现出这样的一个单边的往上走的一个态势。 发言人05:14 那正常的一个季节性特征，其实678月是一个行业的一个淡季，很多工厂都放高温假了，这个物流需求有回落是相对比较正常的。所以说这块终端的这个量我觉得是完全符合预期的那这个量什么时候会起来？有几个支撑，第一个支撑就是可能七月份这个国四的淘汰补贴政策就会落地，那这个对新车销量一定是有正面贡献的。另外就是到了四季度，到了九月份这个销量一定会起来。因为这是一个正常的一个季节性特征就是今年会回归到一个跟以往二三年以外，就比以往的一个正常的一个季节季节性分布。就是春节中是年内最高点，然后四季度相对来说是最高点，然后三季度是最差的一个时间点。所以说终端的量，一方面取决于短期的这个政策，因为短期56月份销量弱，还有这个终端的对政策的一个观望情绪，所以这是很正常的一个情况。 发言人06:23 然后去年四季度，因为789月份的一个天然气的热销而造成的一个阶段性的透支，再叠加这个天然气刚刚爆发，市场消费者就会去观望这个气价。到冬季以后，气价就涨上去了，所以就有比较强的观望情绪。去年四季度这个基数是非常低的，但是今年一定不会再重现去年四季度那样一个状态。今年的四季度销量一 定会比去年的数据要好很多。 发言人06:56 所以说在短期的这个政策的落地，关观望情绪的消退，以及回归到一个正常的一个季节性特征之后，今年下半年的销量一定会把全年把1到6月份的这个内需的负增长，一定会拉回去拉到正增长。所以说我觉得对于短期国内的销量不用太悲观。其实很多的投资者我发现可能根本都不去跟踪这个终端市场。 发言人07:24 好，然后对，然后是大家还有一个担忧，就是这个对于终端的一个格局的担忧。大家会说这个维权份额在掉，这个确实是确确实实是在打价格战。我在前一段时间，我在进门上也跟大家汇报过，就是终端从三月份开始，这个降价幅度，天然气重卡这降价幅度就比较大。这个东风调头，然后后面整个像其他的初期扩散，中期解放陕西都在跟进。然后中那个终端，东风的份额在一直在提，包括到6月份，东风的份额相对五月份还是在有进一步的提高的。但是如果我们单纯看六月月内的话，在六月的初，六月可能十号左右，东风的这个份额就已经冲高回落了，没有再进一步提了。首先这是第一点，你可能单纯看六月份终端的这个维采的一个市占率，在天气重卡领域它可能还是会降。但是维权的市占率它已经经历了一个触底回升的这样一个过程，这一点终端确实有这样的格局恶化，但是这个终端能说明什么问题呢？ 发言人08:41 就是是以价在换量，而且是消耗的是库存。对于零部件供应商来说，他确认收入的这个口径是下游的车企 装机之后他可能就确认收入了。那个的那个销量对应的是批发销量。所以说会一个很有意思的现象。 发言人09:01 如果大家去看上线端的这个车企的格局，你会看到东风的份额一直在提。但是如果你去看批发端的科学格局，中风的份额从23月开始一直在往下掉，而且掉的速度非常快。这个核心原因就是在23月份之前，东风的批发的份额很高。他往终端压了非常多的库存，就是它的有非常强的一个降价的一个压力，降价的诉求是去库存。我们感兴趣领导也可以去跟东风去确认。就在这两三个月的时间内，东风在渠道的一个库存系数是有明显的回落的。他就是在降价去抢库存，去库存，然后再回到这个东风出来车企，你去看重汽以及解放，它批发端的这个份额其实是在提升的这几个月都在提升的。 发言人09:59 跟去年同期比，跟去年全年比重，汽加解放的批发端的这个市占率都是在提的那对于维权来说，它的业绩 的确认其实是取决于说批发端的一个情况。那从这个意义上来讲，维柴它是没有任何问题的。另外你再去看，大家可能会看到天然气重卡领域，潍柴的这个市占率从66、671路掉，可能掉到60以下。六月份还会这个数字会更低，就是可能到五十多一点。但是你去看整体的这个低发口径，或者说这个口径你没有办法很好的货的话，我直接告诉你就是从维台官方的这个呃下游配套的这个口径。 发言人10:48 他今年二季度市占率相对一季度来说还是有提升的，相对于去年全年来说是有明显提升的。这个背后的原因是什么呢？是因为今年的这个天然气重卡的渗透率相对于去年有一个更高的一个提高，就有明显的提高潍柴在天然气重卡领域的这个市占率相对它在柴油重卡领域的市占率是要高很多的。所以说结构性的因素推动潍柴在批发端的这样的一个份额，在他终端的这个配套率的一个口径的一个份额，其实还是在往上走的。所以说对于这块，对于格局，终端确实在打价格战。但是对于维权来说，你不要太担心它的确定性，它的份额，它的这个盈利利润率是非常稳定的，没有太大的问题。 发言人11:43 然后再再接着说这个价格战，就是有有一些专家，就包括今天晚上八点这个专家，他可能会公开说这个维才可能在针对下游车企也有这个降价，大范围的降价，可能降价，它的口径可能降价五个点甚至更高。但实际情况呢啊，这没有没有这样的事儿，这只是在局部地区，局部车企可能针对各地有不同的这个市场竞争的策略，它有一部分的，让利的一个行为，这个是很正常的，但绝对不是全局性的。所以说我们看到今年山东卫视在前段时间，发布的这个业绩，就是维柴集团的这个，新闻。他1到5月份利润总额同比增长64%。如果说有降价，这个64怎么来的呢？所以公司二季度的业绩的确定性是不用有任何担心的。然后今年的公司也有非常强的股权激励的业绩的考核，所以说对于利润率的这个追求，肯定是不会说有有特别大的对于下游车企客户的一个让利的一个行为。 发言人13:02 另外，我们看到东风在终端它确实是，抢了一部分的促销，抢了一部分的市场蛋糕。但是，很多的消费者很多经销商反馈，其实大家对东风这个，车，对东风隆鑫发动机，它的变速箱其实不是那么认可的。我上次已经汇报过，就是很多的消费者现在是从TCO的角度去考量。你可能初始购置成本，它是它考量的原因之一。但是如果你这个车辆经常需要大修，然后影响出勤率，你大修还有成本，它它没有经济性，他会更情愿多花那么一两万块钱去买更信得过的这个发动机，更信得过的这个车企的车型。 发言人13:48 所以从这个意义上来说，大家不用太担心这个价格战，而且这个终端的这个折扣，我上次汇报就是在五月份已经就没有放大了。往后就是一个正常的一个回归的一个格局，回归正常的一个过程，所以说这个是这个价格战这样的一个市场的一个担忧，我来再来回应一下，然后在针对维柴他很多阿尔法的业务，我们今天很多领导也知道，就是维柴很重要的一个看点。这个大钢筋的发动机，去年大概可能有8000台，然后单季的盈利非常高，净利率非常高，去年公司给了相对乐观的指引，但是今年一季度，相对可能包括到今年上半年，可能这个出货量没有太及预期。但是这个是非常正常的，因为大钢琴发动机它是面向大B的这些客户，其实大B你这个订单出现一些波动非常正常。而且我们看到不管是从维柴，还是从山东重工的公众号，我们看到谭总他最近一个月的时间一直在海外，是在东南亚、在日韩、在欧美去考察这个大纲进的这个市场，考察他的产品，以及下游客户在力推这个大纲性的一个业务。所以说我觉得这个可以给公司一点点时间，不用有任何的担忧。中国这个产品制造业的产品的竞争力，潍柴这个产品交付的一个周期，它的性价比一定是能够在整个全球这个大刚进的领域，是能够分到很好的一杯羹的。所以说这个也不用有有太多担心。 发言人15:45 那再回到当下这个位置的这个维柴，我们看港股跌到9倍，A股可能跌到1011倍，这个位置很低了。然后这个行业，我上次汇报就还处于底部复苏的初期，大家可能看到就是从二三年的三月份、四月份到现在整个内需其实相对弱的。因为真正的这个置换需求还没有释放出来。当然在二三年的23月份是有一部分 的释放。大家因为对于这个经济复苏，对于重卡行业这个底部复苏也相对好的一个预期。但是在二三年34月份，发现这个经济复苏的预期相对落空，重卡行业可能终端透支还很严重。之后就整个运价，包括运力相对过剩这样一个状态，其实整个置换需求其实有所被压抑的。 发言人16:43 从二三年的三月份释放一波往后，其实整个内需的复苏其实都非常慢，没有再进一步往上去复苏了，但这个事情他能够持续吗？这是不可能的，为什么这么说呢？上次有汇报在1617年整个行业的这个销量是突破了六十多万辆100万辆。我们是按照十年去拍这个置换年限的，到第九年他就会进入到当年淘汰8%9，15%16，到第十年可能还有20%。所以说1617年那部分的销量到25年26年他就会进入到一个相对来说的置换高峰。 发言人17:27 但是有的投资者可能