格林大华期货铝早报20240704

格林大华期货铝早报20240704 铝 【品种观点】美6月ADP超预期下滑，6月ISM才行服务业PMI48.8，大幅不及预期52.6，美指下滑，有色普涨，铝价偏强调整。财新中国服务业PMI51.2，低于前值，但仍处于扩张期。中国6月官方制造业PMI49.5，与上月持平，经济活动放缓，叠加铝材季节性需求因素走弱，供给端维持小幅增加，故铝价上行略显疲乏。现货端局地成成交改善，贴水略收窄。从中周期来看，双碳政策对氧化铝和电解铝的产能削弱，政府加杠杆，商品房库存加速消化、新能源汽车解除限购、设备以旧换新等，中美主动补库周期共振，铝上行的基本逻辑仍然存在。短期国内经济数据不及预期，工业生产，消费、投资增速不及预期,需求季节性走弱，供需结构上并不利多，只是美指压制减弱收复部分跌幅，水平位震荡。 【操作建议】 操作上，等待机会逢回调适量补多思路。沪铝主力日运行区间20370-20500外 盘运行区间2538-2590 【利多因素】 经济周期弱复苏。超长期国债项目推进。 【利空因素】7月3日A00现货升贴水增加20至-50元/吨，局地成交转好。mysteel数据，社库（6.27-7.1）增加0.4万吨至76.2万吨。7月1日，LME铝库存日减 少0.5575万吨至102.1355万吨。淡季。 【风险因素】 地缘政治影响扩大并超预期；美数据反复修正政策变数。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：研究所有色贵金属组 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780