四会富仕机构调研纪要

四会富仕机构调研报告 调研日期:2024-07-02 四会富仕电子科技股份有限公司是一家民营国家高新技术企业,专注于高品质电路板(PCB)制造。该公司所产PCB广泛应用于工控、汽车、交通、通信、医疗等领域,主要客户包括日立、松下、欧姆龙、安川电机、京瓷、基恩士、广州数控、浙江禾川等行业知名企业。2020年7月13日正式登陆深交所创业板,股票代码:300852。公司紧跟国际先进技术的发展趋势,通过不断参与客户产品研发合作、收集和分析下游产品的变化信息,及时掌握客户需求的变化,进行技术前期开发。依托广东省企业技术中心、广东省高可靠性电路板设计与制造工程技术研究中心,开发HDI板、厚铜板、金属基板、刚挠结合板 、高频高速板等产品,全方位满足客户需求。 2024-07-03 证券事务代表何小国 2024-07-022024-07-02 特定对象调研电话会议 嘉实基金 基金管理公司 王雷 国信资管 其它 陈嫣然 长盛基金 基金管理公司 张邵文 广发基金 基金管理公司 吴晓钢 国海富兰克林基金 基金管理公司 王倩蓉 太平养老 寿险公司 邱培宇 国投证券 证券公司 李玲 中银基金 基金管理公司 丁久云 平银理财 - 潘俊伊,吕丹 德邦资管 资产管理公司 陈琨 众安财险 - 王轩 兴全基金 基金管理公司 程卿云 凯丰投资 投资公司 童帅 鹏华基金 基金管理公司 邓益萌 恒越基金 基金管理公司 白钰 首先对公司的相关情况作了简要介绍,并与调研人员进行互动交流,具体问答如下:Q1:公司在AI服务器、光模块领域的开发进展怎样? 答:公司高度重视下游新兴市场的需求,积极开拓工业控制与汽车电子之外的潜力领域,针对性地投入大量资源进行重点客户开发,并取得了一定的进展,部分产品已经打样评价结束,进入小批量试产阶段,但目前营收占比较小。 Q2:公司2023年年度报告有提到汽车电子增速较快,2024年还能延续较快增长吗? 答:汽车电子是我们重点发展的下游应用领域,在长期的经营过程中,积累了较多以新能源汽车为主的客户,通过试样、评价之后,在陆续放 量过程中。新能源汽车单车PCB用量约为传统燃油车的4-5倍,随着新能源汽车的渗透率不断提升,汽车电子板块仍将有较大的上行空间 。Q3:关注到公司泰国工厂已经开业,请介绍一下泰国工厂的产品定位。 答:公司泰国工厂一品电路目前正在全力以赴冲刺试产。公司下游应用长期以工业控制、汽车电子为主,在这两个领域中有较大的市场影响力。一品电路初期导入的订单主要为工业控制、汽车电子、通信等,随着工厂逐步走向正常运行,将根据海外客户的需求及时调整满足。 Q4:公司对工业控制领域未来的展望。 答:工业控制领域的客户主要为行业具有较强竞争实力的头部企业,如日立、松下、欧姆龙等,该等客户事业部较多,产品类型丰富,发展稳健,在与公司长期合作过程中,持续为公司提供稳定的订单来源。随着AI驱动智能化场景的不断落地,工业控制领域仍具较大成长前景。公司也在积极布局光模块、服务器等领域,不断打开新的增长空间。 Q5:CCL厂商因为铜价上涨,有公告提价,对公司有什么影响? 答:CCL厂商提价幅度不大,约在3%-5%之间。公司产品定价为成本加成,新接入的订单都将按最新的材料价格进行核算,向下游进行传导;常用材料公司有1至2个月的库存,并通过多方开发供应商,导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动,改善订单结构等,降低材料价格波动对公司经营带来的影响。 Q6:最近二级市场PCB板块表现较好,谈谈您对下半年PCB行情的看法。 答:春江水暖鸭先知。最近CCL有提价的勇气,应该是感受到下游复苏的信号。PCB行业是一个周期性较强的行业,作为电子产品之母,应用广泛,几乎电子信息发展进程中每一次革命性变化都给PCB行业带来一轮强力驱动,如功能机往智能机迭代,4G通信往5G通信跃迁等。电子信息产业已经深度嵌入大众生活,随着消费电子的复苏及AI与实体经济的深度融合,我们对下半年PCB行业的发展前景相对较乐观。