四会富仕机构调研纪要

四会富仕机构调研报告 调研日期:2023-09-05 四会富仕电子科技股份有限公司是一家民营国家高新技术企业,专注于高品质电路板(PCB)制造。该公司所产PCB广泛应用于工控、汽车、交通、通信、医疗等领域,主要客户包括日立、松下、欧姆龙、安川电机、京瓷、基恩士、广州数控、浙江禾川等行业知名企业。2020年7月13日正式登陆深交所创业板,股票代码:300852。公司紧跟国际先进技术的发展趋势,通过不断参与客户产品研发合作、收集和分析下游产品的变化信息,及时掌握客户需求的变化,进行技术前期开发。依托广东省企业技术中心、广东省高可靠性电路板设计与制造工程技术研究中心,开发HDI板、厚铜板、金属基板、刚挠结合板 、高频高速板等产品,全方位满足客户需求。 2023-09-06 董事会秘书黄倩怡,证券事务代表何小国 2023-09-052023-09-05 特定对象调研电话会议 弘毅远方基金 基金管理公司 马佳 民生证券 证券公司 李伯语 平安资管 保险资产管理公司 彭茜 华夏基金 基金管理公司 赵芷煜 中欧基金 基金管理公司 郭嘉培 南华基金 基金管理公司 刘斐 中信资管 资产管理公司 张睿哲 上海翀云投资 投资公司 俞海海 交银施罗德 基金管理公司 梁简泓 东方基金 基金管理公司 吕燕晨 海富通基金 基金管理公司 刘海啸 国融基金 基金管理公司 陈晓晨 嘉实基金 基金管理公司 潘润杰 汇安基金 基金管理公司 杨坤河 中邮人寿基金 - 朱战宇 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 首先对公司2023年半年报的相关情况作了简要介绍:公司营收同比增长9.72%,净利润同比增长2.24%。公司主要的下游应用 领域主要是工业控制和汽车电子,两者合计占比约80%。上半年工业控制增速略低于汽车电子,业绩增长动能主要来自于汽车电子的收入占比提升。并与调研人员进行互动交流,具体问答如下:Q1:公司一二三四期PCB工厂各主要生产什么产品? 答:公司产线是共用的,除了某些特殊工艺,以及汽车电子指定的关键设备之类,不同下游应用领域的产品线基本上没有区分,较大批量的产品在自动化程度较高的三、四期工厂生产。 Q2:如何看待工业控制领域后续的增长? 答:工业控制领域一直以来表现稳健,由于去库存的影响,上半年增速没那么快,部分头部工业控制大客户的全球市场份额相对比较稳定。 2023年1月19日,工信部等十七部门印发“机器人+”应用行动实施方案,目标到2025年,制造业机器人密度较2020年实现 翻番,服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升,机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。机器人的广泛深入,也将推动工业控制市场的快速扩容,带动相关领域PCB的需求增加。预计工业控制领域未来仍然是稳中有升的增长态势。 Q3:目前公司以日系客户为主,未来扩产后产能主要由日系客户消化,还是以国内客户为主? 答:当前日系客户占比约60%,欧美和国内客户各占20%,未来产能消化主要在于深挖日系客户需求的同时,大力拓展欧美和国内客户 。Q4:自动化改造规划能简单介绍一下吗? 答:最基础的就是一二期旧工厂需要人工取放板的设备改成机械手取放,以及设备与设备之间通过增加自动化装置连接,减少中间的停顿与搬运。新工厂在设计之初,即已充分考虑到自动化、全流程化连线。新工厂设备投资额较大,自动化改造是提升竞争力的必要投入。 Q5:PCB工艺相对稳定,传统汽车也相对稳定,IPO和转债的产能怎么消化? 答:IPO募投项目新增产能目前正在爬坡中。可转债募投项目主要是为未来汽车电子的快速增长以及HDI、高多层板新增产能而布局。公司近两年新增了较多新能源汽车电子客户,前期打样、测试、认证的产品比较多。汽车电子产品从打样到量产一般需要1-2年。日系客户 体量较大,需求比较稳定,我们在存量日系客户采购占比中仍有较大的提升空间。以上为新增产能的消化提供了基础。