黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3562元/吨，较上一交易日收盘价格持平，持仓减少2.55万手。现货价格基本持平，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于3310元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3440元/吨，全国建材成交量12.25万吨。目前国内处于高温多雨的消费淡季，螺纹需求整体表现较弱，对钢价压制影响明显。不过近期部分一线城市商品房销售环比改善，重要会议即将召开仍有政策宽松预期，市场情绪有所好转。预计短期螺纹盘面窄幅整理。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格窄幅震荡，收于843元/吨，较前一个交易日收盘价上涨3元/吨，涨幅为0.36%，持仓减少1279手。港口现货价格稳中有涨，成交回升，日照港PB粉价格上涨2元/吨至836元/吨，超特粉价格上涨1元/吨至668元/吨，全国主港铁矿累计成交111.9万吨，环比上涨27.59%。7月1日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14915.41万吨，环比上周一增加69万吨；47港库存总量15530.41万吨，环比增加25万吨。目前铁矿石供需两旺，港口库存高企，下游库存不多，预计短期铁矿石盘面高位整理运行。 高位整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面高开震荡，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1612元/吨，较上一个交易日收盘价上涨9元/吨，涨幅0.56%，持仓量减少7506手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S1.5、G80）上调50元至出厂价1705元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1320持平；蒙5#精煤1580持平。供应方面，多数煤矿基本维持正常生产，小部分煤矿仍旧受到安监影响井下限停产。需求端，刚需采购为主，焦企补库需求带动焦煤去库，高价煤成交清淡，钢材季节性偏弱压制估值预期。预计短期焦煤盘面窄幅震荡。 窄幅震荡 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面震荡为主，截止日盘焦炭2409合约收盘价2313.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨3.5元/吨，涨幅0.15%，持仓量减少800手。现货方面，港口焦炭现货市场小幅走强，日照港准一级焦现货价格2030元/吨，较上期上涨20元/吨。供给端来看，焦化利润走扩，焦企生产积极性有所提高，低库存支持焦企提涨心态。需求端，成材需求处于季节性淡季，钢厂利润多数亏损，对于焦炭再次提张抵触较强。焦炭提涨之后验证市场需求，预计短期焦炭盘面震荡整理。 震荡整理 锰硅 锰硅：昨日锰硅主力合约上涨0.11%，报收7528元/吨。6517锰硅现货价格7200-7500元/吨不等，环比上涨50-100元/吨。近期锰硅走势震荡偏弱为主，成本端的支撑力度在逐渐下降，港口锰矿报价略有松动，天津港澳矿69元/吨度左右、加蓬矿68元/吨度左右，半碳酸46元/吨度左右。基本面来看，锰硅生产企业开机率仍在不断增加，但需求好转可持续性存疑，企业现货库存偏低，走货偏慢，市场静待钢招定价指引，昨日河钢硅锰招标数量公布，采购量环比及同比均下降。综合来看，近期市场观望情绪渐浓，短期锰硅价格区间震荡运行为主。 震荡运行 硅铁 硅铁：昨日硅铁主力合约上涨0.87%，报收6982元/吨。72号硅铁汇总价格约6550-6650元/吨，部分地区较前一日上涨50元/吨。近期市场驱动力度偏弱，硅铁价格略有反弹。钢联数据显示，截止最新一周硅铁生产企业开机率及需求量均环比增加，6月硅铁产能利用率环比增加4.1个百分点至58.1%，产量环比增加7.59%至48.22万吨，略高于去年同期，最新一周硅铁需求量也环比上涨2.94%，供需层面边际好转。主流钢招开启，市场观望情绪浓厚，短期缺乏强有力驱动。综合来看，预计短期硅铁价格震荡运行为主，关注钢招指引。 震荡运行 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 15000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 1500 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 1000 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 1000 500 0 -500 500 0102030405060708 0 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.002020年2021年2022年 2.106.00 1.604.00 1.102.00 图33：主力合约煤焦比图34：主力合约双硅差（元/吨） 2.00 1.50 2020年2021年2022年 6000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 2000 0 1.00 资料来源：wind光大期货研究所 -2