天风机械电梯行业估值逻辑有望重塑持续看好广日股份加装更新

加装、更新及维保有望带动电梯行业发展，2024年住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，其中明确提出既有住宅存量更新以及加装电梯的任务。 我国电梯保有量在2023年底达1062.98万台，按每台5000元/年/台标准，每年市场空间超500亿。 参股日立电梯，与日立电梯深度绑定。【天风机械】电梯行业估值逻辑有望重塑，持续看好广日股份加装、更新及维保有望带动电梯行业发展，2024年住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，其中明确提出既有住宅存量更新以及加装电梯的任务。 我国电梯保有量在2023年底达1062.98万台，按每台5000元/年/台标准，每年市场空间超500亿。 参股日立电梯，与日立电梯深度绑定。 公司持股日立电梯30%，公司通过与日立电梯在股权方面的合作，分享了其高质量发展的红利，获得了较好的投资收益。23年由日立电梯确认的投资收益达7.77亿元，而23年公司归母净利润为7.62亿元。 日立中国有望率先迎来估值重塑。 日立中国2023年电梯销售量达12万台，排名全国第一。 后市场来看，日立中国累计销售120万台+电梯，目前保有量73万台，保有率约60%（作为对比三菱电梯累计销售130万台+，保有量为50万台）。 同时考虑业务结构调整以及成本管控带来的利润率提升，日立中国业绩有望稳中有升。 海外电梯公司估值中枢在25x，新梯销售占比不足五成，随着电梯后市场收入占比提升，日立中国有望率先迎来估值逻辑重塑。 股权激励+高分红提升公司投资价值。23年12月公司发布股权激励计划，从总资产周转率等方面对公司做出业绩考核指标。坚持分红策略回馈股东。 公司上市以来货币资金充裕，现金分红则较为慷慨，2023年公司股利支付率提升至60.97%，并承诺在无重大投资前提下未来三年至少保持60%分红率。 预计公司24~26年归母净利润分别为8.3亿元、9.4亿元、10.2亿元，同比提升9%、13%、9%，短期内仍有20%+空间。 欢迎领导交流公司近况，如需路演/模型/资料等请私戳