格林大华期货油脂早报20240703

格林大华期货油脂早报20240703 油脂： 【品种观点】题材轮换豆油或将领涨植物油板块 有消息称，美国生物柴油用量或将用更多的豆油替代玉米，NPOA报告显示美豆油库存下降，巴西生柴比例提高，市场预期巴西后续将停止豆油出口，美豆油延续大涨，东南亚旺季棕榈油增速不及预期，加之印尼对中国商品提高关税，市场担忧中国用棕榈油进口反击，马棕榈油保持偏强；欧盟调降新作季菜籽产量，国内整体油料供应充裕阶段，油厂开机率回升，豆油供应充裕，菜籽到港量稳定，菜油库存依旧偏高，国内棕榈油库存仍处于偏低状态，虽然进口预估增加，但是消费和垒库争夺，令垒库速度缓慢，这对棕榈期价有一定支撑，国内大中专院校陆续放假，国内油脂消费淡季，成交一般，综上所述，油脂分化操作，豆油最强，菜籽油和棕榈油 【操作建议】 套利方面：买棕榈油空豆油套利可继续，买菜油空豆油套利可介入；单边方面，前期多单注意压力位前表现，如不能有效突破，期价或有回落，反之可继续持有。Y2409支撑位7680，压力位8200；P2409合约支撑位7400，压力位8230；OI2409合约支撑位8150，压力位8880。 【现货情况】 截止到7月2日，张家港豆油现货均价8150元/吨，环比上涨50元/吨；基差110元/吨， 环比下跌108元/吨；广东棕榈油现货均价8080元/吨，环比上涨100元/吨，基差86元/吨， 环比下跌26元/吨；菜籽油现货价格8710元/吨，环比上涨160元/吨，基差-40元/吨，环比下跌-116元/吨。 【利多因素】 马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少6.30%。随着巴西今年将生物柴油强制掺混率从12%提高到14%，驱动国内豆油需求劲增，这可能导致未来巴西停止豆油出口。美国农业部的油籽加工报告显示，截至5月底，美国豆油库存总量为21.87亿磅，低于平均预期，环比减少5.4%。进入下半月之后，中秋备货启动。随着备货的展开，工厂库存增速放缓至逐步减少。受此影响，豆油基差报价短期内承压，中长线仍有上涨动力。 【利空因素】 7月大豆预计到港1200万吨，菜籽预计到港52万吨，上周大豆工厂库存增加30万吨至549 万吨，菜籽近50万吨，高于五年均值。在到港量保持高位的情况下，预计本周大豆油厂开 机率在59%，菜籽油厂开机率在32%，均处于年度峰值。因此工厂库存有望继续增加，整体油脂基本面偏空，不支持行情持续上涨 【风险因素】 国际原油美元免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦 联系电话：010-6561-7380 投资咨询资格：Z0011862