股指期货日报：沪指震荡，关注IH行情

期货研究报告|股指期货日报2024-07-03 沪指震荡，关注IH行情 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国5月职位空缺数据反弹，但鲍威尔发言偏鸽，带动三大指数收涨。国内多部门联合印发人工智能产业建设指南，引领人工智能产业高质量发展。沪指在重要点位附近震荡，持续缩量，当前位置继续IH单边策略和多IH空IM套利策略。 核心观点 ■市场分析 引领人工智能产业高质量发展。宏观方面，工信部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》提到，到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展 的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创 新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。 海外方面，美国5月JOLTs职位空缺814万人，预期791万人，前值从805.9万人修正 为791.9万人。 北向资金净卖�。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指围绕3000点运行，创业板指走势偏弱，当日跌幅为1.05%。行业方面，板块指数跌多涨少，食品饮料、银行、综合行业领跌，家用电器、机械设备、电子、汽车行业跌幅居前。市场成交进一步缩窄， 沪深两市成交额仅6446亿元，北向资金净卖�55亿元。美股方面，鲍威尔称，在降低政策利率之前需要更有信心；需要看到更多最近看到的数据，美股三大指数全线收涨。 IH增仓。期货市场，基差方面，期指当月基差变动不大。仅IH的活跃度小幅回升， IH、IC的成交量增加。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中国物流与采购联合会：6月份中国仓储指数为48.5%，较上月回升0.1个百分点，在收缩区间小幅回升，新订单、平均库存周转次数等指数均有回落，表明需求回升动力相对偏弱，商品周转效率减慢，行业运行面临一定压力。不过，企业员工数量和库存水平下降速度有所放缓，且业务活动预期指数仍在扩张区间，整体来看，行业运行呈现缓中趋稳的态势。 2.据中汽协整理的海关总署数据显示，截至今年5月，汽车商品进�口总额同比小幅增长。2024年5月，汽车商品进�口总额为263.8亿美元，环比增长3.4%，同比增长7.9%。其中进口金额60.7亿美元，环比增长11.5%，同比增长2.2%；�口金额 203.1亿美元，环比增长1.3%，同比增长9.8%。 3.交通运输部统计，1-6月，我国沿海和内河港口进�港船舶数量达1521.17万艘次，货物吞吐量达91.84亿吨，同比分别增长14.35%、4.85%。 4.欧元区6月CPI初值同比升2.5%，预期升2.5%，5月终值升2.6%；环比升0.2%，预期升0.3%，5月终值升0.2%。核心CPI初值同比升2.8%，预期升2.8%，5月终值升2.9%；环比升0.4%，5月终值升0.4%。 5.欧元区5月失业率6.4%，预期6.4%，前值6.4%。 6.欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀正朝着正确的方向前进，不需要服务业通胀率达到2%；需要看到企业利润吸收工资增长，考虑了其他央行的溢�效应。 7.澳洲联储：将采取必要措施将通胀率恢复至目标水平，很难排除未来现金利率变化的可能性，让通胀回归目标仍是优先工作，通胀预期显著上升可能需要大幅提高利率，如果委员会认为政策不够“足够限制性”，可能需要加息，委员会曾考虑了提高利率的理由，维持利率稳定的理由强于加息的理由。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-02 2024-07-01 日度涨跌幅 上证综指 2,997.01 2,994.73 0.08% 深证成指 8,812.67 8,899.17 -0.97% 创业板指 1,665.04 1,682.69 -1.05% 中小综指 9,372.19 9,434.87 -0.66% 沪深300指数 3,471.79 3,478.18 -0.18% 上证50指数 2,416.68 2,405.47 0.47% 中证500指数 4,949.48 5,003.16 -1.07% 中证1000指数 4,905.65 4,940.25 -0.70% 科创50指数 699.12 709.60 -1.48% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.01 0.41 1.19 0.1 上证50指数 10.59 0.68 1.06 0.11 中证500指数 21.27 0.21 1.50 0.01 中证1000指数 31.72 0.21 1.68 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 121.65 0.4 0.39 0.3 上证50指数 36.87 0.71 0.23 0.48 中证500指数 96.21 0.19 0.86 0.13 中证1000指数 118.83 0.13 1.37 0.12 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 食银综计钢品行合算铁饮机 料 传公商石环媒用贸油保事零石 业售化 交非社通银会运金服输融务 煤建轻通建炭筑工信筑装制材 饰造料 农医国林药防牧生军渔物工 纺房美织地容服产护饰理 基电有汽电机家础力色车子械用化设金设电 工备属备器 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-02收盘价 2024-07-01结算价 日度涨跌幅 IF 3444.60 3450.80 -0.18% IH 2386.00 2376.00 0.42% IC 4924.60 4977.60 -1.06% IM 4863.80 4904.00 -0.82% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 62655 1% -11332 230949 82% -2314 IH 45136 27% 703 106762 55% 981 IC 68574 15% -7235 242883 39% 919 IM 131811 81% -34302 258325 79% -8743 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -27.19 11% -38.99 22% -42.59 39% -46.39 54% IH -30.68 2% -36.68 13% -37.68 27% -34.68 39% IC -24.88 37% -48.48 53% -68.08 72% -111.88 82% IM -41.85 13% -83.65 13% -118.65 35% -214.85 34% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02