【解盘】金融分析师：贵金属仍处于调整阶段

1 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 【解盘】金融分析师：贵金属仍处于调整阶段 2024年第26周 本周热点：贵金属仍处于调整阶段 期货板块 期货合约 核心观点 行情展望 股指期货 IF/IC/IH/IM 震荡整理 等待回调企稳 贵金属 AU 高位调整 短线回调或持续 有色金属 CU/AL//ZN/NI 短线回调 短线回调为主 股指： 上周国内股指继续下跌，沪指周再度下跌1.14%，时隔三月再次失守3000点，创业板指依然维持下跌态势。近期市场人气低迷，再度陷入下行走势，一方面退市压力并没有减轻，另一方面周末再次传出重启IPO的消息，市场难以承受。今日财政部公布数据，1—5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%。其中，印花税1505亿元，同比下降18.6%，证券交易印花税439亿元，同比下降50.8%。证券印花税的大幅下降，也体现了目前市场的低迷。6月依然处于较为悲观的时候，等待回调企稳。 2 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 贵金属： 贵金属价格前半周震荡，周四因中东冲突担忧及美国经济数据不佳而上涨，但周五受美国制造业与服务业PMI数据强劲影响而大幅下跌。伦敦金银周K线收十字星，显示市场多空分歧大。本周关注：重点经济数据包括美国5月PCE、Q1GDP终值及消费者信心指数。美联储多位官员将发表讲话，市场关注其货币政策和经济展望。周四凌晨美联储将公布年度银行压力测试结果。中长线贵金属或维持涨势，但短线市场处于震荡调整阶段，价格波动大。建议投资者关注央行购金、美联储降息或避险情绪等向上驱动因素。 沪铜： 3 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 美国6月Markit制造业PMI为51.7，创近3月新高，好于前值。欧元区6月制造业PMI为45.6，创近6月新低，法德低于预期。目前美国经济相比欧洲较为强势，美元坚挺，压制铜价表现。伦铜库存小幅累库至近5个半月新高，沪铜小幅去库，但库存仍较高，现货贴水，侧面反映需求偏弱，目前铜价仍处调整阶段，后续关注降息预期变化及国内基本面情况。本周重点关注：周五公布的美国5月核心PCE数据，周六公布的6月中国官方制造业PMI数据。 沪铝： 周五夜盘低开弱势震荡全天收跌。目前电解铝产能平稳，产量缓慢。需求上受消费淡季影响，目前市场对需求呈现担忧状态。目前海内外宏观处于真空期，对市场影响减弱，基本面供需转弱之后，铝价或维持弱势震荡局面。观察宏观情况以及消费预期的拐点。 沪锌： 4 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 近期行情在前期大幅度上涨后回落，但基本面的情况没有较大变化，供应方面锌矿依然偏紧，加工费的下滑，导致的冶炼企业排产减少，还将持续一段时间；需求方面，锌价回落后，下游企业采购情绪有所提振，增加了临时库存，但未见明显扩大。市场交易重心在于宏观因素对金属价格的影响，欧美经济复苏放缓，美联储政策预期的反复，加大了波动的力度。整体而言，行情偏震荡，等待方向的选择。 沪镍： 随着宏观氛围转冷，金属重新回到弱势，镍价也一路走低。美国数据显示美国经济增速放缓，美联储官员最近发言也多鹰派风格。期货价格受宏观影响较多，短期偏弱震荡为主。在镍全面供应过剩的产业链逻辑下，镍价反弹有限，价格高位回落是主逻辑。另外，目前价格接近成本底部，估值相对偏低。因为收到RKAB审批额度的限制，目前印尼镍矿供应持续偏紧，新产镍矿品位也有所下滑。但目前并没有影响到电镍的充裕供应。 （图片来源：wh6、slfu） 5 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 *END* 研究员：曹柏泉投资咨询证号(Z0019820)咨询：028-61303163公司热线:4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何 形式的修改、复制和发布。 本报告部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索或由第三方提供，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合自身情况和满足特定情形，本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！