贸易和发展报告更新

联合国贸易与发展会议 贸易和 发展报告更新 2024年4月 Geneva,2024 目录 A.全球宏观经济展望：挥霍好运1 B.发达国家的货币政策决定世界各地的回响7 C.国际市场13 1.国际贸易：商品贸易面临的挑战 2023年签约14 2.主权债务：发展中国家面临大量净流出和昂贵的市场准入17 3.商品市场：尽管最近有所下跌，但大多数价格仍然存在 显著高于大流行前levels20 D.区域发展23 1.非洲：特定国家的不利情况增加了具有挑战性的外部条件242.美国：整个地区的未来增长下降25 3. 4.欧洲：疲弱的前景预示着事态发展在该地区的主要经济体28 5. 表格和数字清单 Table1世界产出增长，1991–20243 图1消费将再次超过收入：投资减少和 更多的债务地平线4 图2世界经济投资占其收入的比例连续第二次下降year4 图3工人在总收入中的份额继续收缩5 图4实际工资正在努力恢复到大流行前的趋势 并与劳动力保持同步生产力10 图5巴拿马运河和红海中断增加了海运rates15 图6全球贸易：商品仍然低迷，而服务贸易 显示更多动态性16 图7债务危机正在从发展中消耗宝贵的公共资源国家18 图82024年第一季度债券发行强劲，尽管存在不确定性 坚持一年的剩余时间，市场准入仍然存在不均匀18 图9债券收益率最近有所回落，但展期成本仍然不利 债务动力学20 图10国际大宗商品价格自2022年以来大幅下跌, 但是它们仍然处于高位levels21 缩写 ECB欧洲中央银行 美联储美国联邦储备委员会 GDP国内生产总值IMF国际货币基金组织LIC低收入国家 OECD经济合作与发展组织OPEC+石油输出国组织加TDR贸易和发展报告 WESP世界经济形势与展望 A节 全球 宏观经济前景：挥霍好运 贸易和发展报告更新-2024年4月 虽然2023年全球经济增长放缓的程度没有最初预计的那么 严重， 预计增长将进一步减速 在2024 年。 威胁到2023年全球经济增长大幅放缓的风险没有完全实现。一些经济体——包括大型经济体，如中国、印度、印度尼西亚、俄罗斯联邦、美国等— —逃脱了今年早些时候隐约可见的金融困境。 世界经济增长2.7%，仅比通常与全球衰退阶段相关的2.5%的门槛高出0.2个百分点(表1)。 这种积极的动态现在正在被浪费。政策讨论继续以通货膨胀为中心，传达了人们对预期的货币宽松政策将治愈世界经济困境的信心。同时，贸易中断，气候变化， 低增长、投资不足和不平等现象越来越严重。 贸发会议的最新预测显示，2024年全球经济增长率为2.6%，略低于2023年。这使得2024年成为全球经济连续第三年的增长速度将低于疫情爆发前的增长速度，当时2015-2019年的平均增长率为3.2%。 比预计的速度更令人担忧的是，全球增长似乎受到私人消费的强烈推动(图1)。2024年，私人消费 预计将增长约4％，而总收入仅预计扩大2.6 ％。实际上，自2000年代初以来观察到的模式表明，快速消费增长的时期往往是通过借款来融资的。鉴于在 这场大流行(主要来自更富裕的家庭)现在大部分已经恢复到2020年之前的水平，债务可能是很大一部分消费的资金来源。 在政策方面，私人和公共部门对债务积累的依赖导致了寻求金融市场稳定与实现其他宏观经济目标之间的双重紧张关系。首先，优先考虑金融市场稳定的压力往往会对公共资金产生负面影响 部门，因为政府赤字经常受到债券市场和国际金融机构的惩罚。第二，此外 为了控制公共预算的压力，金融市场的快速价值创造有利于金融资产的持有者，同时挤出固定投资。数据表明，2023年全球私人投资表现惨淡 ，预计到2024年甚至更糟（图2）。 2 表1 （年度百分比变化） 修订自TDR 2023 Country团体 1991– 2000– 2010– 2015– 1999a 2009a 2014a 2019a 2019 2020 2021 2022 2023 2024b 20232024 世界 2.9 3.1 3.4 3.2 2.6 -3.0 6.2 3.0 2.7 2.6 +0.2 +0.1 Africa 2.4 2.8 5.5 2.7 2.6 -2.4 4.5 3.4 2.9 3.0 +0.2 +0.0 北非（包括南苏丹） 2.7 3.0 5.3 -1.9 2.3 -3.4 4.6 2.5 3.4 2.8 +0.5 -0.1 南非 2.7 2.8 4.0 2.5 0.3 -6.0 4.7 1.9 0.6 0.9 +0.6 -0.1 撒哈拉以南非洲（不包括南非和南苏丹） 2.0 2.7 6.4 6.3 3.4 -1.0 4.4 4.2 3.2 3.5 -0.0 +0.1 America 3.4 3.3 2.5 2.4 1.9 -3.4 5.9 2.4 2.4 1.8 +0.3 -0.0 拉丁美洲和加勒比 3.2 2.8 3.4 3.4 -0.3 -7.1 6.7 4.0 2.2 1.5 -0.1 -0.3 中美洲（不包括墨西哥）和加勒比地区 2.8 3.2 4.4 3.6 2.2 -8.6 8.2 4.8 3.4 2.9 +0.5 -0.0 墨西哥 3.0 3.0 1.9 3.2 -0.2 -8.0 4.7 3.9 3.4 2.0 +0.2 -0.1 南美洲 3.4 2.6 3.9 3.4 -0.7 -6.6 7.2 4.0 1.6 1.2 -0.3 -0.4 阿根廷 4.6 2.5 3.8 2.7 -2.0 -9.9 10.4 5.0 -1.7 -3.7 +0.7 -3.1 巴西 2.9 2.6 3.6 3.2 1.2 -3.3 5.0 2.9 3.1 2.1 -0.2 -0.2 北美 3.4 3.5 2.3 2.1 2.4 -2.4 5.7 2.0 2.4 1.9 +0.5 +0.1 加拿大 2.8 3.2 2.3 2.6 1.9 -5.1 5.0 3.4 1.2 0.8 -0.1 -0.2 美国 3.5 3.5 2.3 2.1 2.5 -2.2 5.8 1.9 2.5 2.0 +0.5 +0.1 亚洲（不包括塞浦路斯） 4.3 4.2 5.6 5.7 3.7 -0.9 6.6 3.6 4.1 4.0 +0.2 +0.1 中亚 -4.4 -1.2 8.1 6.7 4.2 -1.2 5.4 4.5 5.0 4.6 +0.5 +0.8 东亚 4.4 4.2 5.6 5.8 4.0 0.4 6.9 2.4 4.2 3.9 +0.4 +0.1 中国 11.0 10.1 10.6 8.6 6.0 2.2 8.4 3.0 5.2 4.9 +0.6 +0.1 Japan 1.2 1.1 0.9 1.4 -0.4 -4.1 2.6 1.0 1.9 1.0 -0.4 +0.1 大韩民国 6.8 6.7 4.9 3.6 2.2 -0.7 4.3 2.6 1.4 2.1 +0.5 +0.0 南亚 4.7 4.7 6.4 5.4 3.6 -3.8 7.8 5.8 5.5 5.5 +0.3 +0.3 印度 5.9 5.8 7.2 6.6 4.6 -6.0 8.9 6.7 6.7 6.5 +0.1 +0.3 东南亚 5.3 4.5 5.5 5.7 4.4 -3.8 3.5 5.6 4.0 4.1 +0.0 -0.1 印度尼西亚 4.8 3.6 5.2 5.8 5.0 -2.1 3.7 5.3 5.0 4.9 +0.8 +0.8 西亚（不包括塞浦路斯） 4.1 3.8 5.0 5.4 1.4 -3.1 6.5 6.6 1.9 2.8 -1.4 +0.2 沙特阿拉伯 1.7 1.3 4.0 5.8 0.8 -4.3 3.9 8.7 -0.9 2.7 -3.4 -0.2 Türkiye 3.9 3.3 5.0 7.6 0.8 1.9 11.4 5.5 4.5 3.5 +0.8 +1.6 欧洲（包括塞浦路斯） 1.4 1.9 2.2 1.2 1.8 -5.9 6.3 2.9 0.9 1.5 +0.3 +0.3 欧洲联盟(欧盟27国) 1.9 2.2 1.8 0.8 1.8 -5.7 6.0 3.4 0.7 1.6 +0.3 +0.3 欧元区 1.9 2.2 1.6 0.6 1.6 -6.1 5.9 3.4 0.7 1.5 +0.3 +0.3 法国 1.8 2.2 1.6 1.1 1.8 -7.5 6.4 2.5 0.9 1.3 +0.0 +0.1 Germany 1.6 1.6 1.0 2.0 1.1 -3.8 3.2 1.8 -0.3 0.9 +0.3 -0.2 意大利 1.5 1.7 0.7 -0.8 0.5 -9.0 8.3 3.7 0.6 0.8 +0.0 +0.0 俄罗斯联邦 -5.9 -2.7 6.2 3.1 2.2 -2.7 5.6 -2.1 3.6 2.6 +1.4 +0.7 UnitedKingdom 2.6 2.9 2.0 1.8 1.6 -10.4 8.7 4.3 0.1 0.5 -0.3 +0.1 大洋洲 3.7 3.7 3.2 2.8 2.1 -1.8 5.1 3.5 1.4 1.4 -0.3 -0.0 澳大利亚 3.7 3.7 3.3 2.8 1.9 -1.8 5.2 3.7 1.5 1.4 -0.4 -0.1 备忘录项:发达国家 2.3 2.6 2.2 1.7 1.9 -3.9 5.6 2.4 1.7 1.6 +0.3 +0.1 发展中国家 4.9 4.6 6.4 5.8 3.6 -1.6 7.1 4.0 4.1 4.1 +0.2 +0.1 1991-2024年世界产出增长 资料来源：贸发会议根据联合国全球政策模型进行的计算；联合国，经济和社会事务部，国民账户主要汇总数据库和世界经济形势与前景（WESP）2024；拉加经委会，2024年；经济合作与发展组织（OECD），2024年；国际货币基金组织（IMF），《世界经济展望》；经济学人智库，EIU国家数据数据库；摩根大通，全球数据观察；和国家来源。 Note:五个地理区域的组成遵循联合国统计司的M49标准(除非另有说明)。发达国家和发展中国家之间的区别是基于2022年5月更新的M49分类。国家总量的计算基于2015年不变美元的国内生产总值（GDP）。法国2020年第一季度的实际收入数据不可用。 a平均。 b预测。 图1 消费将再次超过收入：投资减少，债务增加 全球私人消费和全球增加值的增长 （百分比） 增值私人消费 8 4 2 0 −2 −4 6 −6 200020052010201520202024a 资料来源：贸发会议根据联合国全球政策模型计算。 a预测。 图2 世界经济投资占其收入的比例连续第二年下降 私人投资占世界经济增加值的份额 （百分比） 23 22 21 20 20102012201420162018202020222024a 资料来源：贸发会议根据联合国全球政策模型计算。 a预测。 同时，气候变化和发展等挑战需要更大的协调努力和更多的财政资源。碳排放量继续增加，缺乏协调的计划 能源系统向可再生能源的过渡。大流行后，不平等继续增加，工人在发达国家的收入份额较低 图3 工人在总收入中的份额继续下降 各国集团雇员薪酬占总增加值的比例 （百分比） 发达国家发展中国家 57 和发展中国家(图3)。同样令人担忧的是，多年投资不足 正在剥夺世界实现可持续发展所需的资源。对于发展中国家来说，在债务挑战日益严峻的背景下，财政空间受到限制意味着进一步限制 公共预算和投资。 全球层面的投资短缺令人担忧。 挑战，如气候变化与发展,需要更大的 协调努力和更多的财政资源。 55 53 49 47 51 200020052010201520202024a 资料来源：贸发会议根据联合国全球政策模型计算。 a预测。 在这种情况下，热切预期的2024年降息无疑可以缓解全球私人和公共预算的压