软商品日报

光大期货软商品日报（2024年7月2日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉上涨0.62%，报收73.14美分/磅，CF409上涨1.02%，报收14830元/吨，新疆地区棉花到厂价为15719元/吨，较前一日下跌46元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15788元/吨，较前一日下跌38元/吨。国际市场方面，棉花实际播种面积公布，实际播种面积超过此前市场预期，新棉增产预期较强，制约棉价反弹高度。国内市场方面，郑棉日内振幅较大，先跌后涨，持仓下降。目前来看，市场对USDA实际播种面积的解读更多为短期利空出尽，而非该事件本身，宏观情绪刺激下，郑棉震荡走强。综合来看，当前郑棉基本面依旧维持偏弱格局，纺织企业开机负荷未见好转，库存仍在持续累积，空头减仓可能会令棉价有短期反弹，但目前仍不具备持续上行动能，若明日棉价再度向上突破，则或将进入新的震荡区间。 震荡 白糖 昨日原糖期价继续横盘整理，主力合约收于20.17美分/磅。据印度农业部最 新发布的数据，截至6月28日的甘蔗种植面积为568万公顷，较去年同期的550万公顷增长18万公顷，涨幅3.27%。国内现货方面广西报价6460～6580元/吨，持平。原糖方面巴西压榨数据攀升，中期天气隐忧犹存，市场表现谨慎，国内现货成交一般，观望情绪重，期现价差制约盘面跌幅，短期继续以震荡对待，关注6月销售数据。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -30 40 958 -163 新疆 15719 -46 全国 15788 -38 白糖 9-1 251 14 304 16 南宁 6475 0 柳州 6500 0 三、市场信息 1、7月1日棉花期货仓单数量12940张，有效预报1006张，共计13946张，较上一交易日下降 61张。 2、7月1日国内各地区棉花到厂价：新疆15719元/吨，河南15719元/吨，江苏15739元/吨， 湖北15795元/吨。 3、7月1日纱线综合负荷为54.5，较前一日下降0.1；纱线综合库存为29.4，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为50.4，较前一日持平；短纤布综合库存为31.3，较前一日上涨0.2。 4、7月1日国内白糖现货价格：南宁地区6475元/吨，较前一日持平，柳州地区6500元/吨，较前一日持平。 5、7月1日白糖期货仓单数量15727张，有效预报864张，总计16591张，较前一交易日下降 426张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月3日 11月2日 12月2日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 0102030405060708 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月3日 11月2日 12月2日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 0102030405060708 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。