软商品日报

光大期货软商品日报（2024年4月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉下跌2.07%，报收85.27美分/磅，CF405下跌0.4%，报收16210元/吨。新疆地区棉花到厂价为16903元/吨，较前一日上涨8元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17212元/吨，较前一日上涨15元/吨。国际市场方面，USDA4月供需报告对美棉产需未作调整，美棉主产区德州干旱程度同比大幅下降，新年度美棉增产预期较强。国内市场方面，受美联储降息预期推延影响，昨日郑棉小幅收跌。农业部上调本年度棉花进口总量30万吨至230万吨。对于新年度，棉花协会预计新年度我国棉花种植面积同比下降1.5%，降幅略低于此前预计，新年度国内棉花产量或有小幅增长。综合来看，预计在多重消息扰动下，4月郑棉有较强支撑，郑棉期价短期震荡偏强运行为主。 震荡偏强 白糖 昨日原糖期价大幅收跌，触及一个月低点，主力合约收于20.84美分/磅。广西现货报价6650～6710元/吨，下调10-30元/吨。农业农村部对2024年4月食糖供需预测数据不作调整，仍维持995万吨的产量预估。原糖期货主力合约正移仓换月，受巴西供应增加及印度可能的出口抑制，主力合约连续9个交易日收阴，昨日触及一个月低点。国内主力合约完成移仓，目前市场矛盾并不突出，受原糖下行影响，短期保持弱势下行思路，但预计国内跌幅将小于原糖。关注月底糖会基调指引。 区间偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -195 10 1002 290 新疆 16903 8 全国 17212 15 白糖 5-9 110 38 235 38 南宁 6710 -30 柳州 6690 -10 三、市场信息 1、4月11日棉花期货仓单数量14028张，有效预报2369张，共计16378张，较上一交易日增加 19张。 2、4月11日国内各地区棉花到厂价：新疆16903元/吨，河南17186元/吨，江苏17219元/吨， 湖北17210元/吨。 3、4月11日纱线综合负荷为59.3，较前一日持平；纱线综合库存为21.6，较前一日下降0.2；短纤布综合负荷为58.8，较前一日持平；短纤布综合库存为25.7，较前一日下降0.1。 4、4月11日国内白糖现货价格：南宁地区6710元/吨，较前一日下降30元/吨，柳州地区6690 元/吨，较前一日下降10元/吨。 5、4月11日白糖期货仓单数量19299张，有效预报5582张，总计24881张，较前一交易日持平。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花5-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 1500 1000 500 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 1月3日 1月14日 1月25日 2月5日 2月17日 2月28日 3月10日 3月21日 4月1日 4月13日 4月24日 5月8日 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2405-24092305-2309 2205-22092105-2109 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月10日 10月27日 11月13日 11月30日 12月17日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖5-9价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2405-24092305-2309 2205-22092105-2109 80,000 60,000 9月16日 9月28日 10月17日 10月29日 11月10日 11月22日 12月4日 12月16日 12月28日 1月10日 1月22日 2月3日 2月16日 2月28日 3月11日 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。