申万化工雅克科技点评国内HBM产业链核心标的强业绩确定性低估值坚定看

前驱体业务回归高增长：春节后存储芯片稼动率持续回升，重点客户海力士、长鑫等加速扩产带来增量 ，23Q4公司成功打入西安三星供应链，平成三星产品验证中；逻辑端，中芯国际国产替代加速上量明显，台积电2nmqualified完成证明公司技术先进性，前驱体业务今年回归高增长状态 。LNG保温板材业绩确定性强【申万化工】雅克科技点评：国内HBM产业链核心标的，强业绩确定性 +低估值，坚定看好重点推荐 前驱体业务回归高增长：春节后存储芯片稼动率持续回升，重点客户海力士、长鑫等加速扩产带来增量 ，23Q4公司成功打入西安三星供应链，平成三星产品验证中；逻辑端，中芯国际国产替代加速上量明显，台积电2nmqualified完成证明公司技术先进性，前驱体业务今年回归高增长状态 。LNG保温板材业绩确定性强：国内目前唯一通过法国GTT认证并实现LNG保温板材量产，在手订单超过100亿（材料+施工），业务进入爆发式增长阶段，预计24年。 交付订单达20+亿。 公司陆续突破上游RSB、FSB等材料，盈利能力持续增强。 电子特气、硅粉、光刻胶逐季度修复：随着终端消费电子逐步复苏，公司电子特气、硅微粉、面板光刻胶业务陆续恢复增长。 PS、OC面板光刻胶带来业务增量。 同时宜兴光刻胶本土化工厂建设有序推进，助力国产替代，业务Q1单季度超预期。