计算机-2024中期策略报告：掘金真成长

华西计算机团队 2024年6月29日 首席分析师：刘泽晶 SACNO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 分析师：赵宇阳 SACNO：S1120523070006 分析师：孟令儒奇 SACNO：S1120524060001 邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cn邮箱：menglrq@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 掘金真成长 2024中期策略报告 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业投资策略报告 核心逻辑 AI仍是A股科技行业需求最确定的增量 关键词： 1、计算机下游各行业需求不足，预计中期及全年业绩承压 2、下半年行业成本侧压力较大，降本增效预计是重中之重 3、整体需求不足情况下，AI仍是下游最确定的需求和投入增量 4、国内外AI模型和应用已处在爆发初期，国产化趋势依旧势不可挡 算力行情已进入零部件和供应链环节 关键词： 1、NV服务器整机大格局已定，国内相关供应链厂商有望从0到1 2、NV芯片架构重大升级，算力零部件领来新机会，液冷首当其冲 3、下半年预计华为910C发布，国内算力供应格局迎来新机会 科技成长股投资环境已深刻变化 关键词： 1、新国九条后，真科技、硬科技、公司质量成为市场首要因素 2、风险偏好下降，估值趋势：从需求到成长和业绩的切换 受益标的：NV链：（工业富联、淳中科技、麦格米特），华为链：（恒为科技、开普云、泰嘉股份、云从科技、神州数码）；鸿蒙链：（润和软件、软通动力、智微智能、九联科技）；AI及应用：（润达医疗、科大讯飞、金山办公、普元信息、拓尔思、万兴科技）；算力：（网宿科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、首都在线、拓维信息）；低空：（新晨科技、莱斯信息、四川九洲）；电力：（东方电子、国能日新、国网信通、科远智慧）；信创： （达梦数据、太极股份、中国软件）。 风险提示：1）政策落地不及预期；2）AI产品下游需求不及预期；3）核心技术水平升级不及预期；4）全球经济发展的不确定性。 01AI应用从0到1，国产华为AI生态崛起 目录 02算力从英伟达到华为，零部件迎来大机遇 03成长股的大环境已深刻变化 04投资建议与风险提示 01AI应用从0到1，国产华为AI生态崛起 1.1部分国产AI大模型竞争能力已超过国际平均水平 在过去这一年里，大模型及生成式AI工具爆发式增长，正改变着传统工作流程，重塑各行各业。沙利文发布的《2024年中国⼤模型能⼒评测》对国内主流的15个大模型进行了横评，从而将中国大模型分成了三个梯队。如下图所示，百度、腾讯、阿里等互联网大厂旗下大模型位于第一梯队，综合表现更为优异。其中，文心一言能力最为全面，五项评测维度均为优势能力，并取得四项第一。根据国家数据局3月25日发布的最新工作报告，中国10亿参数规模以上的大模型数量已超100个，行业大模型深度赋能电子信息、医疗、交通等领域，形成上百种应用模式，赋能千行百业。 大模型综合竞争力气泡图 1.2AI模型百舸争流，海外模型迭代持续领先 OpenAI的GPT系列模型是自然语言处理领域的重大突破，其中ChatGPT和GPT-4是两个代表性模型。ChatGPT专注于对各种文本指令做出回应，模型的训练过程包括有监督的指令微调与强化学习。现在的ChatGPT支持最长达32000个字符，它可以执行各种任务，包括代码编写、数学问题求解、写作建议等。 多模态大模型方面，从Google家族的Gemini到openai家族的sora，进一步颠覆模型生态。海内外大模型相关研究与产品竞相涌现、加速迭代，进入“百舸争流”的新时代。在大模型的神奇“模力”下，指令和语料得以转化为现实生产力，有望赋能千行百业，被视为通向通用人工智能的潜在路径。 2018-2023年模型参数规模变化图全球AI主要产品访问量总榜 1.2.1openAI多模态大模型完成进阶，LLaMA开源模型重构AI生态 从大语言模型到多模态模型，Openai完成模型时代进阶。从GPT-1到GPT-4O，模型的参数规模不断扩大，预训练数据不断增加，性能也不断提升。2024年2月15日，曾在2022年底发布ChatGPT惊艳世界的OpenAI，再次凭借Sora的亮相震惊世界。Sora整合了自家的GPT和DALL-E模型。其中，GPT-4就是基于Transformer架构的大型神经网络，目前在自然语言处理领域独树一帜，而最新的DALL-E3是基于文本提示生成图像的图像生成模型。 LLaMA（LargeLanguageModelMetaAI）是由Meta（原Facebook）推出的开源大语言模型系列。与GPT系列不同，LLaMA的一个重要特点是其开源性质，这为研究人员和开发者提供了宝贵的资源，推动了整个领域的快速发展。LLaMA模型的训练采用了一些创新的技术，如使用贝叶斯网络密度缩放和SwiGLU激活函数等，这些技术使得LLaMA能够在相对较小的参数规模下实现强大的性能。例如，LLaMA-13B （130亿参数）在某些任务上的表现可以媲美甚至超越GPT-3（1750亿参数）。 openAI历代版本更新时间轴LLaMA家族版本更新时间 7 资料来源：超级AI大脑，Datawhale，华西证券研究所 1.2.2Anthropic公司发布Claude3.5Sonnet，部分能力已超越GPT-4o 近日，Anthropic公司发布了Claude3.5Sonnet，其优秀的表现震撼了整个AI技术圈。作为OpenAI的劲敌，Anthropic本次发布的是Claude3.5系列模型的首个版本，也是Anthropic迄今为止发布的“最强大、最智能”的模型。有消息称，在关键基准测试中在推理、语言、编程、数据分析、数学和指令遵循方面均超越了GPT-4o及其前身Opus。 PaLM系列语言大模型由Google开发，其初始版本于2022年4月发布，并在2023年3月公开了API。PaLM基于Google提出的Pathways机器学习系统搭建，训练数据总量达780B个字符，内容涵盖网页、书籍、新闻、开源代码等多种形式的语料。目前PaLM共有8B、62B、540B三个不同参数量的模型版本。Google还开发了多种PaLM的改进版本。Med-PaLM是PaLM540B在医疗数据上进行了微调后的版本，在MedQA等医疗问答数据集上取得了最好成绩。PaLM-E是PaLM的多模态版本，能够在现实场景中控制机器人完成简单任务。2023年5月，Google发布了PaLM2，但并未公开其技术细节。Google内部文件显示其参数量为340B，训练数据为PaLM的5倍左右。 Claude大模型更新版本时间PALM大模型更新版本时间 1.3OpenAI全面封锁国内API，国产AI模型迎来全新发展 6月25日，OpenAI向中国用户发布邮件：自7月9日起阻止来自非支持国家和地区的API流量，受影响组织若希望继续使用OpenAI的服务，必须在其支持的国家或地区内访问。 从技术角度来看，国内头部大模型和OpenAI的差距在缩小。在OpenCompass大模型榜单中，前10家大模型中，OpenAI依然占据第一、第二的位置，但中国也占到了两席的地位，其中就有阿里的通义千问系列，也就是Qwen系列。目前来看，国内的大模型分为两大竞争板块。一块是巨头企业，包括：阿里通义，百度文心、讯飞星火、华为盘古、字节豆包、腾讯混元、昆仑万维天工等大模型；一块是创业新秀，包括零一万物、智谱、月之暗面、MiniMax、零一万物和百川智能等初创公司。 国产大模型移动端下载量（次数）国内AI产品在6月第三周的排行榜数据（访问量数据） 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 - 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 2023/8/30 2023/9/13 2023/9/27 2023/10/11 2023/10/25 2023/11/8 2023/11/22 2023/12/6 2023/12/20 2024/1/3 2024/1/17 2024/1/31 2024/2/14 2024/2/28 2024/3/13 2024/3/27 2024/4/10 2024/4/24 2024/5/8 2024/5/22 2024/6/5 2024/6/19 - 讯飞星火每日新增下载量文心一言每日新增下载量 智谱清言每日新增下载量豆包每日新增下载量（右轴） 天工每日新增下载量（右轴）kimi每日新增下载量 1.3.1百度文心一言迅猛成长，通义千问2.5的得分已与GPT-4Turbo平分秋色 百度文心一言迅猛成长，引领国产模型发展。从去年3月文心一言发布到如今的文心大模型4.0版本，用户们见证了文心一言的迅猛成长，这不仅代表的是搜索平台、工具的迭代升级，更是人们对信息获取、理解和应用的一次全面革新。在过去这一年里，大模型及生成式AI工具爆发式增长，正改变着传统工作流程，重塑各行各业。百度创始人、CEO李彦宏在今年3月的财报会议上提到，文心大模型的日调用量已超过5000万次，大约有2.6万家企业调用文心大模型，每1分钟企业调用文心大模型的次数超过3.4万次。 通义千问的发展一日千里。自2022年4月首次亮相以来，通义千问始终坚持专注于基础模型的技术研发，从最初的1.0版本迭代升级到如今的2.5版本，展现了惊人的进化之速。通义千问2.5较上一版本在理解能力、逻辑推理、指令遵循、代码能力等方面实现了全方位的提升，尤其是在中文能力上更是一骑绝尘，遥遥领先于其他模型。权威基准OpenCompass的测评结果显示，通义千问2.5的得分已与GPT-4Turbo平分秋色，这是国产大模型在该基准上取得的最好成绩。 百度大模型历代更新时间轴阿里大模型历代更新时间轴 1.3.2腾讯混元底层模型的持续迭代，豆包产品访问量稳居前十 腾讯混元底层模型的持续迭代。腾讯元宝是一个基于混元大模型及搜索引擎驱动的高效信息整合工具，界面设计简洁，可以搜索实时信息，也可以对上传的多格式文档进行总结、翻译，还能语音对话练习口语。根据机器之心，自2023年9月首次亮相以来，腾讯混元大模型的参数规模已从千亿升级至万亿，预训练语料从万亿升级至7万亿tokens，并率先升级为多专家模型结构（MoE），整体性能相比Dense版本提升超50%。 豆包大模型原名“云雀”，产品访问量稳居前十。字节跳动基于豆包大模型打造了AI对话助手“豆包”、AI应用开发平台“扣子”等多款AI创作工具，并把大模型接入抖音、番茄小说、飞书、巨量引擎等50余个业务，用以提升效率和优化产品体验。根据字节跳动招聘，截至5月，豆包大模型日均处理1200亿tokens文本、生成3000万张图片。基于豆包大模型同名打造的豆包APP，是字节跳动重点投入的大模型应用。在苹果APPStore和各大安卓应用市场，豆包APP的下载量在AIGC类应用中排名第一。豆包上已有超过800万个智能体被创建，月度活跃用户达到2600万。 腾讯大模型历代更新时间轴字节跳动AI产品分类 1.3.3讯飞星火V4.0完成对GPT-4Turbo的整体超越，华为盘古5.0发布 讯飞星火V4.0发布，完成对GPT-4Turbo的整体超越。今年1月底，星火大模型V3.5在语言理解、数学能力方面超过了GPT-4Turbo，但代码、多模态等其他能力依然与后者存在一些差距。星火大模型V4.0再次进化，不仅在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理和数学五大能力方面完成了对GPT-4Turbo的整体超越，并进一步缩小了在代码、多模态能力方面的差距，尤其是多模态能力达到了后者97%的水平。 华为盘古5.0：5+N