农产品周报—橡胶

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—橡胶 2024年6月28日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 周度概况 2 基本面要点 3 供需图 4 库存图 目录 本周观点 •橡胶：橡胶期货价格进入震荡时期。原料价格有所松动，泰国胶水表现较明显。库存方面， 整体社库还在去化。顺丁橡胶总体走势与天胶一致，但弹性更大。本周顺丁橡胶社库减厂库增。基本面上橡胶之前的供应端利多因素在弱化。接下去没有明显天气炒作新胶就会逐步上量。下游方面，最新1-5月汽车产量及轮胎出口数据也显示了增速继续减缓。前期利多可能已被市场 消化，后续可能需要新的炒作点才可聚集多头人气。 基本面要点： •产量：2024年1-5月全球天然橡胶累计产量471万吨，同比+0.3%，其中，泰国-0.6%；印尼-5.5%；越南-14%；其他国家（非洲） +5%。2024年1-5月国内合成橡胶产量360万吨，累计增速+1.4%；前一年同期352万吨，累计增速+9.3%。2024年1-5月丁二烯橡胶产量49.8万吨，累计同比增速+2%；前一年同期48.9万吨，累计增速+2%。 •进口：2024年1-5月天胶与合成胶进口281.4万吨，累计同比-16%，前一年同期+17.9%。 •需求：2024年1-5月汽车产量同比增速+6.5%，前一年同期+11%；2024年1-5月重卡销量同比+7.8%，前一年同期+23%。2024年 1-5月轮胎外胎产量增速+11%，前一年同期+12%；2024年1-5月橡胶轮胎出口增速+4.6%，前一年同期+12%；2024年1-5月汽车轮胎出口增速+4.4%，前一年同期+12%。 •库存：全乳交易所库存22.3吨，仓单21.9万吨；标胶交易所库存15.6万吨，仓单13.9万吨；丁二烯橡胶交易所库存11470吨，厂库 100吨。 •价差：现货老全乳胶14450、人民币混合胶14600，主力合约2409期现价差355。NR主力合约12405，折美金1741，完税14025。顺 丁现货15250，基差415。 原料价格 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 胶水 cup 胶水-杯胶价差季节性 35 30 25 20 15 10 5 0 2014/6/3 2015/6/3 2016/6/3 2017/6/3 2018/6/3 2019/6/3 2020/6/3 2021/6/3 2022/6/3 2023/6/3 2024/6/3 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 -5 202120202019202220232024 主力合约-泰混胶 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 6000 RU-NR 5000 4000 3000 2000 1000 2018/1/2 2018/2/2 2018/3/2 2018/4/2 2018/5/2 2018/6/2 2018/7/2 2018/8/2 2018/9/2 2018/10/2 2018/11/2 2018/12/2 2020/1/2 2020/2/2 2020/3/2 2020/4/2 2020/5/2 2020/6/2 2020/7/2 2020/8/2 2020/9/2 2020/10/2 2020/11/2 2020/12/2 0 20202021202220232024 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-5月 增速% 2023年1-5月 增速% 2022年 增速% 泰国 141 -0.6 142 -3.5 476 -0.1 印尼 104 -5.5 110 -2.1 314 2.9 越南 30 -14 36 -14 132 4.1 中国 17 49 11 -13 85 0.1 东南亚 371 -0.2 371 -4.6 1222 1.3 全球 471 0.3 469 -1.4 1454 3.1 东南亚月度产量 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 其他国家产量 300 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19 Dec-19 天胶与合成胶进口 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2015年1月 2015年2月 2015年3月 2015年4月 2015年5月 2015年6月 2015年7月 2015年8月 2015年9月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 万吨 2023年1-5月进口 同比增速% 2024年1-5月进口 同比增速% 天胶+合成 337.3 +17.9 281.4 -16 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 20号标胶进口 2015 2020 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2015年1月 2015年2月 2015年3月 2015年4月 2015年5月 2015年6月 2015年7月 2015年8月 2015年9月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 45.00 混合胶进口 25.0000 40.00 20.0000 35.0030.00 15.0000 25.0020.00 10.0000 15.0010.00 5.0000 5.000.00 0.0000 顺丁橡胶月度进口 吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶月度出口 吨 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2018-1-1 2018-2-1 2018-3-1 2018-4-1 2018-5-1 2018-6-1 2018-7-1 2018-8-1 2018-9-1 2018-10-1 2018-11-1 2018-12-1 2018-1-1 2018-2-1 2018-3-1 2018-4-1 2018-5-1 2018-6-1 2018-7-1 2018-8-1 2018-9-1 2018-10-1 2018-11-1 2018-12-1 顺丁橡胶月度产量 万吨 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶月度开工率 % 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 汽车产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 中国汽车产量累计增速 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2017年1月 2017年2月 2017年3月 2017年4月 2017年5月 2017年6月 2017年7月 2017年8月 2017年9月 2017年10月 2017年11月 2017年12月 2014年7月 2015年7月 2016年7月 2017年7月 2018年7月 2019年7月 2020年7月 2021年7月 2022年7月 2023年7月 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-5月增速 2024年1-5月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 +11 +6.5 乘用车 -6.4 +7.1 +11 +10 +7.2 商用车 +20 -11 -32 +15 +3.1 重卡月度销售 250000 200000 150000 100000 50000 0 J F M A M J J A S O N D 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-5月增速 2024年1-5月增速 重卡销量 +38 -14 -52 +23 +7.8 汽车库存预警指数 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 预警线 2021 2022 2023 2024 2017-01 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 全钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 半钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-0