农产品周报：橡胶

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—橡胶 2024年4月26日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 周度概况 2 基本面要点 3 供需图 4 库存图 目录 本周观点 •橡胶：沪胶期货价格偏弱，价格从15000跌回至14000附近。价格偏弱最重要是无供需炒作点，加之后期新胶逐步上市。目前国内新胶已零星开割，后期没有天气影响的情况下新胶会逐步增加。下游方面，目前1-3月份汽车与轮胎产量增速仍是增长的，但增速逐步放缓。出口方面，今年1-3月轮胎出口也是保持正增长，但增速与去年同期相比也减弱很多。目前沪胶盘面期货价格与非标的价差都回到了合理位置，基本面上暂无过多亮点，价格仍以宽幅震荡为主。 基本面要点： •产量：2024年1-3月全球天然橡胶累计产量304万吨，同比+1.1%，其中，泰国-0.6%；印尼-5%；越南-3.6%；其他国家（非洲） +6.3%。2024年1-3月国内合成橡胶产量212.5万吨，累计增速+1.4%；前一年同期211万吨，累计增速+9.5%。2024年1-3月丁二烯橡胶产量31.6万吨，累计同比增速+7%；前一年同期30万吨，累计增速0%。 •进口：2024年1-3月天胶与合成胶进口180.6万吨，累计同比-12%，前一年同期+10.6%。 •需求：2024年1-3月汽车产量同比增速+6.4%，前一年同期-4%；2024年1-3月重卡销量同比+9.2%，前一年同期+3.7%。2024年1- 3月轮胎外胎产量增速+12.7%，前一年同期+6.4%；2024年1-3月橡胶轮胎出口增速+6.7%，前一年同期+11.1%；2024年1-3月汽车轮胎出口增速+6.4%，前一年同期+11.9%。 •库存：全乳交易所库存21.7吨，仓单21.6万吨；标胶交易所库存14.3万吨，仓单13.5万吨；丁二烯橡胶交易所库存22480吨，厂库 110吨。 •价差：现货老全乳胶13200、人民币混合胶13100，主力合约2409期现价差1095。NR主力合约11485，折美金1613，完税13105。顺 丁现货13250，基差100。 100 原料价格 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 胶水 cup 胶水-杯胶价差季节性 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 2021 2020 2019 2022 2023 2024 2014/6/3 2015/6/3 2016/6/3 2017/6/3 2018/6/3 2019/6/3 2020/6/3 2021/6/3 2022/6/3 2023/6/3 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 主力合约-泰混胶 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 RU-NR 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2018/1/2 2018/2/2 2018/3/2 2018/4/2 2018/5/2 2018/6/2 2018/7/2 2018/8/2 2018/9/2 2018/10/2 2018/11/2 2018/12/2 2020/1/2 2020/2/2 2020/3/2 2020/4/2 2020/5/2 2020/6/2 2020/7/2 2020/8/2 2020/9/2 2020/10/2 2020/11/2 2020/12/2 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-3月 增速% 2023年1-3月 增速% 2022年 增速% 泰国 102 -0.6 103 -3.8 476 -0.1 印尼 63 -5 66 -2.5 314 2.9 越南 21 -3.6 22 -5.2 132 4.1 中国 1.6 231 0.5 -55 85 0.1 东南亚 239 -0.4 240 -4.2 1222 1.3 全球 304 1.1 300 -1.4 1454 3.1 东南亚月度产量 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 其他国家产量 300 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19 Dec-19 万吨 2023年1-3月进口 同比增速% 2024年1-3月进口 同比增速% 天胶+合成 205.9 +10.6 180.6 -12.3 25.0000 20号标胶进口 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 2015 2020 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2015年1月 2015年2月 2015年3月 2015年4月 2015年5月 2015年6月 2015年7月 2015年8月 2015年9月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 45.00 混合胶进口 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-3月增速 2024年1-3月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 -4 +6.4 乘用车 -6.4 +7.1 +11 -4.2 +6.7 商用车 +20 -11 -32 -4 +5.3 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-3月增速 2024年1-3月增速 重卡销量 +38 -14 -52 +3.7 +9.2 全钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 半钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 国内轮胎产量与出口增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-3月 2024年1-3月 轮胎总产量 -2.8 9.8 -5 6.4 12.7 橡胶轮胎出口 -3.4 16.2 4.7 11.1 6.7 汽车轮胎出口 -4.1 14.3 5.6 11.9 6.4 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年3月 2024年3月 顺丁实际消费 9.8万吨 11.02万吨 消费同比增速 2.4% 13% 上海交易所库存及仓单 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 28900 28690 28640 28530 -260 -160 山东 130771 129260 130721 130110 -50 850 云南 32230 32230 32230 32230 0 0 海南 10990 10790 10990 10990 0 200 天津 14000 14000 14500 14500 500 500 合计 216891 214970 217081 216360 190 1390 报告日期：2024年4月26日 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货仓单小计 123456789101112 2017201920202021202420232024 标胶期货仓单 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2020/1/3 2020/2/3 2020/3/3 2020/4/3 2020/5/3 2020/6/3 2020/7/3 2020/8/3 2020/9/3 2020/10/3 2020/11/3 2020/12/3 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 141624 133157 143237 134568 1613 1411 丁二烯橡胶期货仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/11/24 2023/12/1 2023/12/8 2023/12/15 2023/12/22 2023/12/29 2024/1/5 2024/1/12 2024/1/19 2024/1/26 2024/2/2 2024/2/9 2024/2/16 2024/2/23 2024/3/1 2024/3/8 2024/3/15 2024/3/22 2024/3/29 2024/4/5 2024/4/12 2024/4/19 2024/4/26 2024/5/3 BR 上周库存 本周库存 库存增减 仓单 仓单 仓单 合计 23310 22480 -830 顺丁橡胶厂库 周度，吨 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018- 1-5 2018-2018- 2018-2018- 2-5 3-5 4-5 5-5 2018-2018- 6-57-5 2018-2018-2018- 8-5 9-5 10-5 2018-2018- 11-512-5 2018 2019 2020 2021 202