计算机周报20240630：信创的资金从哪里来

市场回顾 本周（6.24-6.28）本周沪深300指数下跌0.97%，中小板指数下跌1.53%，创业板指数下跌4.13%，计算机（中信）板块下跌3.4%。板块个股涨幅前五名分别为：飞天诚信、科创信息、乐鑫科技、兆日科技、当虹科技；跌幅前五名分别为：*ST索菱、汉鼎宇佑、*ST博信、神州信息、金溢科技。 行业要闻 中国信通院：牵头完成3GPP R18终端空口性能标准演进，标志着业界在5G终端测试标准化领域取得新的突破。 华为：联手“中华药都”打造中医药产业大模型，利用华为的算力、算法优势，以及安徽省亳州市的中医药政策、区域、资源、数据优势。落实国家人工智能+行业战略目标。 公司动态 科大讯飞：6月27日消息，公司发布2023年年度权益分派实施方案，拟每10股派发现金红利1.0元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。 朗科科技：6月28日消息，公司持股5%以上股东邓国顺先生通过集中竞价交易方式和大宗交易方式累计减持公司股份213.13万股，减持数量占公司股本总数的1.0635%。 本周观点 《2024年政府工作报告》提出拟发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。新的一年政策将进一步深化国企改革和信创推进进程，国产化红利有望持续释放，看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点，同时国企改革也将推动行业进一步发展。从资金来源分析，央企等信创的最核心参与者具有足够的资金来支撑行业发展，通过IT基础设施本身的更新周期叠加逐年提升的国产化率逐步实现存量国产替代。 建议重点关注： 操作系统：中国软件、软通动力等； 数据库：达梦数据、太极股份等； CPU：中国长城、海光信息、龙芯中科等。 风险提示 政策落地不及预期；行业竞争加剧。 1本周观点 1.1行业信创主体中央企业保持高强度投资，超长期特别国债进一步明确“保驾护航” 央企：2023年战略新兴产业投资超过2万亿，高水平科技自立自强拥有坚实保障。2023年中央企业资本开支保持较高增长，积极布局战略新兴产业，有望为信创产业的发展提供资金保障。2023年，中央企业有效投资大幅增长，累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，其中战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%。2023年，中央企业研发经费投入达到1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。因此，我们可以看到，高水平科技自立自强作为科技产业的核心发展目标之一，具有坚实的发展基础。 接下来我们对信创的几个主要行业进行分析： 金融行业：我们以六大国有银行为例：六家银行2022年资本开支合计为1485亿元，2023年资本开支合计达1824亿元，同比增长22.9%。千亿级别的资本开支，为实现国产替代提供了坚实保障。 表1：金融企业2022年和2023年资本开支变动情况 通信行业：我们对三大运营商进行统计，2022年资本开支合计为3519亿元，2023年资本开支合计为3530亿元，和2022年资本开支水平基本持平；其中，2023年资本开支增速从高到底依次是中国电信、中国联通、中国移动，2023年资本开支绝对水平从高到底依次是中国移动、中国工电信、中国联通。运营商的资本开支同样达到千亿级别，国产替代同样具有坚实保障。 表2：运营商2022年和2023年资本开支变动情况 能源等行业也是信创的重点行业，我们对相关领域的主要企业进行统计，可以发现，能源、建筑领域大型央企资本开支普遍在百亿级别，国产化也同样具有坚实的资金保障。 表3：其他中央企业2022年和2023年资本开支变动情况 从可查数据来看，政府部委的信息化开支呈现整体上升态势。我们对部分中央部委的信息化预算进行统计，人力资源和社会保障部的信息化建设预算和信息化运行维护预算保持稳定增长态势；交通运输部在24年预算中列示了较大额度的信息化建设支出；税务系统在信息化建设方面也在持续投入；公安部、国家药品监督管理局在信息化建设方面持续加大预算。 表4：部分中央部委信息化支出变化情况 1.2万亿国债成为信创产业长期景气度提升的重要支撑 超长期特别国债：《2024年政府工作报告》提出，拟发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。万亿超长期特别国债的发布，或为信创产业持续成长提供资金保障。 需求侧，万亿国债成为信创产业发展的重要支撑。此次超长期特别国债将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展等方面的重点任务。5月17日，超长期特别国债开闸发行，首批额度为400亿元，期限为30年。万亿国债重点提出聚焦加快实现高水平科技自立自强，信创产业发展迎来重要支撑。 表5：2024年超长期特别国债发行安排 供给侧，安全可靠测评结果公告（2024年第1号）发布，格局端有望进一步清晰。第二批安全可靠测评结果名录发布，有望推动新一轮信创工作开启。 2023年7月27日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评工作指南（试行）》。2023年12月26日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评结果公告（2023年第1号）》，多款国产CPU、操作系统、数据库相关产品的安全可靠等级被列为I级，其中，华为旗下的盘古M900、麒麟9006C等CPU产品入选。2024年5月20日，中国信息安全测评中心再次发布了《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，该公告新增了安全可靠等级为二级的名录，安全可靠等级被列二级的名录集中在中央处理器（CPU），其中，华为麒麟9000C的安全可靠等级被列为二级；新增的公司有麒麟信安、凝思软件、中兴通讯等； 新增阿里、腾讯等互联网大厂，集中在服务器操作系统环节。 表6：两次安全可靠测评结果公告对比 1.3以五年一个周期分析：每年新量采购中提升国产化率，IT自然更新周期中完成国产化替代 信创产业是指信息技术应用创新产业,其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系，解决核心技术关键环节“卡脖子”问题。信创产业生态系统主要由基础硬件、基础软件、新兴信创、行业应用、信息安全五部分构成。基础硬件包括芯片、存储器、整机、网络设备等；基础软件包括操作系统、数据库、中间件等；新兴信创包括信创云、大数据、人工智能等；行业应用包括应用软件、行业应用等；信息安全包括密码技术、网络技术、信息对抗等。 图1：信创产业图谱 我们以基础硬件的代表——X86架构的服务器市场为例。根据Omdia公众号，服务器使用年限约为五年。因此我们假设国内五年为一个替换周期，分别对2018年-2022年、2023年-2027年的X86服务器累计出货量变动情况进行分析。 表7：2018年-2022年X86架构服务器出货量变动情况 表8：2023年-2027年X86架构服务器出货量变动情况及预测 我们通过量化的方法来表达一种更为直观的观点，如果2023-2027年每年X86架构服务器新增采购国产化替代率分别为80%、70%、60%、50%、40%、30%，2023-2027年累计X86架构服务器国产化替代出货量与2018-2022年累计X86架构服务器出货量之比分别为92%、80%、69%、57%、46%、34%。 由此可见，只要将新增的采购的国产化率提升，不需要额外做存量的替代，只需要在每年新增的采购里面提升国产化率，就可以逐步实现对已有存量的国产化替代。 表9：X86架构服务器市场国产化替代分析 1.4投资建议 《2024年政府工作报告》提出拟发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。新的一年政策将进一步深化国企改革和信创推进进程，国产化红利有望持续释放，看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点，同时国企改革也将推动行业进一步发展。从资金来源分析，央企等信创的最核心参与者具有足够的资金来支撑行业发展，通过IT基础设施本身的更新周期叠加逐年提升的国产化率逐步实现存量国产替代。 建议重点关注： 操作系统：中国软件、软通动力等； 数据库：达梦数据、太极股份等； CPU：中国长城、海光信息、龙芯中科等。 2行业新闻 华为：智能微模块稳居中国微模块数据中心市场份额第一 6月24日消息，第三方权威机构赛迪顾问（CCID）发布《2023-2024中国微模块数据中心市场研究年度报告》，报告指出，2023年华为智能微模块位列中国微模块数据中心市场份额第一。不同于大型数据中心，中小数据中心往往由楼宇改造而成，可能会面临承重不足、层高不够或布局复杂等改造难题。华为推出的FusionModule智能微模块满足全场景中小数据中心建设需求，凭借安全可靠、绿色节能、高密省地、智能运维四大特性，成为中小数据中心首选解决方案。 华为：华为亮相2024世界安防博览会，斩获优秀企业奖 6月26日消息，2024世界安防博览会于广州南丰国际会展中心隆重开幕。华为行业感知以“感知万物点亮智能世界”为主题，携最新的明星产品以及解决方案精彩亮相，并斩获“优秀企业奖”。本次展会，华为行业感知展台着重打造了场景化解决方案的沉浸式、互动式体验。围绕智慧城市感知、智慧交通感知、智慧园区感知三大展区，全面展示了端到端可闭环的场景化解决方案、适销新品以及成功案例，吸引了众多现场观众参观互动。 中国信通院：牵头完成3GPP R18终端空口性能标准演进 6月26日消息，在3GPP RAN第104次全会上，国际标准3GPP Release 18技术标准正式宣布冻结，标志着5G技术的又一重要里程碑。中国信息通信研究院表示，泰尔终端实验室牵头的《NR用户设备多输入多输出（MIMO）空口（OTA）测试方法和性能要求增强》相关标准项目也同时获批结项，顺利完成国际标准3GPP TS38.151的R18版本演进，输出技术报告3GPP TR38.761。标志着“完整版”5G Sub-6GHz及毫米波频段MIMO OTA性能要求标准出台，业界在5G终端测试标准化领域取得新的突破。 华为：联手“中华药都”打造中医药产业大模型 6月27日消息，有着“中华药都”美称的亳州市和华为公司合作正在建设华佗中医药大模型。据介绍，该大模型将充分利用华为的算力、算法优势，以及安徽省亳州市的中医药政策、区域、资源、数据优势。落实国家人工智能+行业战略目标，赋能中医药行业提质增效。建设华佗中医药大模型创新中心，打造世界中医药之都、全国中医药产业高地、中医药进入国际市场的“桥头堡”。据悉，人工智能大模型在中医药行业的应用潜力巨大。可以处理大规模的医疗数据，辅助中医药领域的诊断、药物研发和治疗方案制定。通过深度学习和自然语言处理技术，大模型可以更好地理解中医药文献和临床数据，帮助医生提高诊断准确性。 华为：华为云SaaS Package联合优质伙伴共创精品方案 6月28日消息，在“SaaS Package共创计划携手优质开发者，打造中小企业数字化转型精品方案”专题论坛上，华为云邀约伙伴一起分析讨论中小企业数字化转型高频需求，并展现了当前SaaS Package领域共创成果，为更多专精小而美方案的伙伴开发者在创业方向、生意增长上给出了更多可延展的新范式。SaaS Package累计已为10W +企业提供数字化服务，联合伙伴推出共创精品解决方案20+。2024年SaaS Package“再升级”，以AI+、精选、共创、品牌四大方向，落脚AI赋能产品持续升级、精选中小企业刚需场景、携手伙伴共创精品方案、联合打造品牌价值，为更多开发者寻求商业机会。 3公司新闻 金山办公：6月24日消息，公司发布2023年年度权益分派实施方案，拟每10股派发现金红利8.8元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本 维海德：6月24日消息，公司已完成工商变更登记 维宏股份：6月24日消息，限制性股票激励计划，公司授予限制性股票75.828万股，占公司总股本的0.70% ST易联众：6月25日消息，因个人原因，黄文灿先生申请