6月市场回顾：全A震荡下行，成长风格占优

该研报总结了2024年6月全球市场动态，特别是中美两国的经济与股市表现，以及未来关注的重点事件。

海外市场概览

• 联储政策：美联储释放出更为谨慎的信号，年内降息预期从3次降至1次，美债利率和美元指数有所波动。
• 经济数据：美国6月制造业与服务业PMI超预期，显示经济韧性；通胀数据（CPI和核心CPI）低于预期，但PMI可能隐含通胀压力。5月新增非农和失业率超预期，就业市场略有改善，但结构性问题仍存。
• 股市表现：美股市场，纳指、标普500和道指分别上涨6.7%、3.9%和1.2%，市场情绪整体乐观。

国内宏观情况

• 经济动态：生产端受益于政策扶持，尤其是设备更新与节能降碳政策，制造业PMI虽下降但仍保持在扩张区间。内需有所修复，外需强劲。5月社零增速上升，服务消费优于商品消费；出口大幅改善，受基数效应、外需韧性及价格影响。
• 价格与信用：CPI温和回升，PPI首次转正。5月新增社融和人民币贷款虽高于预期，但同比减少，反映出需求不足。
• 投资与政策：固定资产投资增速下滑，房地产投资继续承压，制造业投资保持较高增速。政策层面，出台多项举措支持科技创新和资本市场发展，包括支持创业投资、科创板改革与房地产去库存。

A股市场表现

• 市场趋势：A股整体震荡下行，月末有所企稳。上证指数下跌3.9%，其他主要指数也呈现不同程度的下跌，TMT风格相对占优。
• 板块表现：6月表现前三的板块为电子、通信和公用事业，而综合、房地产和社会服务板块跌幅最大。
• 市场情绪：北向资金出现大幅净流出，赚钱效应低迷。

未来关注重点

• 国内：7月1日关注中国6月财新制造业PMI，7月10日关注6月CPI与PPI。
• 海外：7月1日关注美国6月ISM制造业PMI，7月5日关注美国6月非农就业人数。

风险提示

• 宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期。

此报告提供了对全球主要经济体经济与股市的全面分析，重点关注了中美两国的经济动态与政策导向，以及未来市场的关键事件，为投资者提供了重要的参考信息。